欢迎关注@干货研报 每天替你读完100份研报，选出来你最需要看的精彩内容。
宇宙总龙头漫步者暴雷！
漫步者公告表示，出于个人资金需求，持有公司总股本比例25.45%的股东肖敏计划减持公司股份数量不超过0.12亿股（占目前公司总股本比例2%）。
公开资料显示，肖敏是漫步者公司董事兼副总经理，目前是公司第二大股东。
本次大股东减持计划，无疑会给势头正盛的无线耳机概念龙头泼了一盆冷水。
该公司龙虎榜资金净卖出1800万元，卖出席位中出现一家机构专用席位身影，净卖出1300万元。
TWS市场空间巨大
受益于近期无线耳机行业爆炸式增长，TWS相关概念股近期集体爆发。
国信证券研报显示，苹果AirPods的热销引爆了TWS市场，并引领整个声学产业链新一轮的成长机遇。整个TWS市场或成为未来几年成长性最好的赛道之一。光大证券也表示，2019年8月至10月行业技术拐点出现。
对于市场预期，安信证券则表示，根据产业链调研，AirPods代工600元左右，其他品牌200元左右，因而市场空间较大。按照2020年1.5亿台总出货量、苹果50%份额测算，代工组装市场总空间在600亿元，到2021年有望逼近千亿元。
西部证券则根据第三方机构Counterpoint和自己的分析称，安卓系TWS耳机的出货量将从2018年的3000万部增长到2022年的1.5亿部左右。
投资建议
从基本面和产业链来看，TWS最核心最纯正的标的是：立讯精密、歌尔股份、韦尔股份。
重点公司梳理
1、立讯精密
公司是Airpods 核心OEM供应商。
公司2017年开始为Airpods提供代工业务，2018年成为其最大OEM供应商，伴随着Airpods的热销，公司营收利润持续高速增长。
精密制造龙头，伴随大客户成长而壮大。公司于2004年成立，主要生产经营连接线、连接器、射频天线、声学、无线充电、马达、蓝牙耳机等零组件、模组与配件类产品，产品广泛应用于消费电子、电脑及周边、通讯、汽车及医疗等领域。
2、歌尔股份
歌尔股份是TWS产业链核心OEM/ODM 供应商。
公司立足于声学器件，目前已经是全球最大的麦克风+扬声器供应商。同时逐步涉足整机生产，以其深厚的精密零组件基础为客户提供ODM/JDM服务，按产品类别分为智能声学整机、智能硬件（包括VR/AR设备）。
过去两年由于受大客户订单流失影响，公司增长有所停滞，今年以来，公司大客户无线耳机订单逐步放量，良率和利润率都有所上升，目前给公司带来较大的营收与利润增量，这是公司今明两年成长的主要驱动力。
随着安卓系TWS渗透率提升，公司相应的ODM/JDM业务也将迎来大幅增长。而往后看，VR/AR的起量给公司带来长期驱动力。公司产品与产线布局节奏合理，今年开始进入下一轮增长期。
风险提示：TWS渗透不及预期；市场竞争加剧。
閱讀更多 乾貨研報 的文章
