繼首開、房地集團合併落槌之後，北京“國字頭”房企重組陣營再添新軍。
11月7日，據北京城建集團官微稱，北京城建集團有限責任公司（以下簡稱“北京城建”）與北京住總集團有限責任公司（以下簡稱“北京住總集團”）、北京建工集團有限責任公司（以下簡稱“北京建工”）與北京市政路橋集團(股份)有限公司（以下簡稱“市政路橋”）四家特級建築公司兩兩合併重組。
“之前北京建工有市政板塊，也具有一級資質，但是在建築工程比例最高，市政工程與公路工程相對比例少，這次合併在一定程度上強化了北京建工在市政、公路板塊的力量，會提升市政基礎設施運營能力。”一位北京住建公司內部人員對風財訊表示。
另一位北京住總的負責拓展的工作人員則坦言，目前剛合併，很多消息還沒有釋放，公司人員目前都比較謹慎，很多細節就連高層也不方便透露。風財訊同時致電北京城建集團，得到的回覆同樣如此。
按照規劃，北京住總集團的國有資產將無償劃轉給北京城建集團,並由北京城建集團對其行使出資人職責。市政路橋的國有資產無償劃轉至北京建工集團,由北京建工集團對其行使出資人職責。
毫無疑問，重組是深化國企改革的“快車道”，在市場一片叫好聲之餘，利潤能否跟隨重組後的規模一樣實現“加法效應”，也是企業需要直視的問題。
11月7日北京城建集團旗下北京城建股價上漲
官司怪圈與利潤對沖
就上述四家企業來看，官網顯示，北京城建集團2018年資產總額1758億元，簽約合同金額達到1606億元，其中歸屬母公司淨利潤14.9億元，註冊資本30億元，旗下有兩家上市平臺——城建設計（HK:01599），北京城建（SH:600266），北京住總、北京建工、市政路橋的註冊資本則分別為16億元、20億元、17.5億元，資產總額分別為1000億元、212億元、155億元。
北京城建官微透露，合併重組以後，新的北京城建集團資產總額超過3000億元，營業收入接近1200億元，利潤總額近50億元，在全國建築業當中的排名會提升至第11位，上升六位。
一方面，由於背靠大樹好乘涼，國企往往會坐擁資源及資金的雙重紅利，只是天生手裡擁有一副好牌，上述國企地產的發展境況卻差強人意。
據天眼查顯示，北京城建集團旗下北京城建涉及法律訴訟為444條，而開庭公告多達161項，多涉及員工勞動爭議、工程合同分包糾紛、工程施工糾紛等，北京住總所涉及的法律訴訟多達96項，北京建工的法律訴訟多達551項目，多涉及借款同糾紛、民間借貸糾紛、工程合同糾紛等。市政路橋法律訴訟則為100項。
2018年報顯示，總資產千億級別北京城建集團歸屬母公司淨利潤僅為14.9億元，而其重要控股公司北京城建雖然三季度扭轉了一二季度扣非後淨利潤虧損勢頭，但是主營業務增長乏力已經成為不爭的事實，而北京城建也依賴股權投資而實現利潤上漲的道路。
今年上半年，北京城建歸屬於上市公司股東的淨利潤11.89億元，同比增227.76%，扣除非經常性損益淨利潤虧損0.44億元，同比下滑113.09%。
而且伴隨住總的併入，新平臺的淨利潤數據大概率依然不會“好看”。北京城建淨利潤增長的原因，是公司執行新金融工具準則對交易性金融資產採用公允價值計量且其變動計入當期損益。此外，借道依賴股權投資，彌補主營業務增長緩慢已經成為北京城建股份發展的一部分。
半年報顯示，公司持有國信證券股份有限公司34300萬股，通過投資國信證券，獲得收益高達16.84億元。當月，北京城建還稱，根據華能資本2018年度利潤分配方案，公司收到2018年度分紅款4041.77萬元。
無獨有偶，6月13日，北京城建稱，收到國信證券2018年度分紅款4116萬元，該筆款項將計入公司 2019年度投資收益。與此同時，其現金流在2018年12月至今一直處於負值，2018年12月、2019年3月、6月、9月現金流分別為-15億元、-20億元、-14億元。
2018年北京住總房地產歸屬股東淨利潤1.71億元，同比減少3.60%；
不過好消息是身披“國字號”，北京城建和北京住總依然能夠獲得足夠便宜的資金。9月4日北京城建成功發行2019年第一期超短期融資券，債券期限270天，利率僅為3.5%；而北京住總在10月上市的8億元可續期公司債券在上交所上市 票面利率也只有4.20%。
未來不“掉隊”，政路橋股份也曾在2017年通過增資擴股的方式，吸納上海金磚股權投資基金20億元，彌補發展不足。
“面對民營企業狼性、激進的發展策略，佛系國營企業近年來的銷售壓力也越來越大，但其在外地業務擴展交單，外來企業的進入，一定程度上也擠壓了國企發展空間。 ”業內人士表示。
1+1>2？
在碧桂園、中國恆大、萬科前十月銷售額挺進5000億元的形勢下，抱團取暖會否讓國營企業拓展發展路徑？
擺在重組最前面的便是如何優化資源配置，實現1+1>2。
從業務構成來看，北京城建集團六大產業主要為城建工程、城建地產、城建設計、城建園林、城建置業、城建資本，承建過國家體育場、國家體育館、五棵松文化體育中心、奧運村等19項奧運項目及其配套工程；北京住總則包括房地產開發、建築與市政施工、現代服務及海外業務。
北京市政路橋集團業務範圍主要包括科研設計、工程建設、綠色建材、養護運營、資源開發；北京建工則以房地產開發為主業，涉及建築設計、建築科研、設備安裝、裝飾裝修、市政路橋、環保節能、物流配送等多個領域。
四者大部分業務主要還是集中在北京區域，而兩兩業務層面上互有交叉，卻各有側重，重組一定程度上會讓其優勢互補，但是真正優化、做到避免同業競爭需要更為細緻的重組規劃。
以北京城建集團旗下上市控股公司北京城建控股為例，目前在手棚改項目8個，專注於棚改項目佔用了其大量的資金，也讓其在走出去方面備受壓制，北京住總則在海外拓展方面有所突破。
同樣備受制約的是開發模式，2010年3月，北京城建股份以4.46億元獲得了成都雙流302.2畝土地，然而，截至2019年上半年末，上述項目仍在北京城建的存貨中，拿地10年左右，上述項目仍未開發完畢。
延展來看，具有前車之鑑意義的是，2016年以來，21家被國資委允許從事房地產主業的央企表現異常活躍，至少有10家已啟動內外部重組和併購，包括中建、保利、中航、五礦、中冶、中房等。中糧集團與大悅城地產才完成地產業務重組歷時8年，並不惜下調收購價格，“中交系”地產重組自啟動以來一波三折，業務重疊、重組艱難。
此外，在公司管理上，四家公司也存在管理及運營隱患。
北京住總及旗下公司因存違規施工等問題，兩個月6次遭北京住建處罰。
今年7月，因世園會園區施工時違規，北京市政路橋遭到處罰，天眼查顯示，北京市政路橋曾被處罰過34次。其中有因施工的延慶區世園會園區、北京園藝博覽會出現問題，涉及安全作業違規，並涉及外圍地下綜合管廊土建項目施工組織設計文件未包括綠色施工現場管理措施防護不到位，房山軌道交通有事故隱患等。10月，北京建工集團有限責任公司由於未嚴格按照建築業安全作業標準進行施工，造成事故隱，被責令改正並處1000元罰款。
在單打獨鬥時代已經一去不復返的市場背景下，曾經在市場上叱吒風雲的房企忽然消失，或改名換姓，難免會會令人痛惜。但是，國營企業通過重組避免資源的閒置、重疊和浪費，重組“換血”之後，會有浴火重生的可能，畢竟，大浪淘沙之下，活下去才是房企生存的基本前提。
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