雷帝網 樂天 11月13日報道
從上世紀90年代到現在，中概股走出國門已有近三十年曆史。這兩年，大家也能明顯感受到隨著IPO“超級週期”開啟，身邊赴美上市的公司一波接著一波，投資中概股也成了一件時髦的事。
現在整個美股市場上中概股一共近200只，對廣大投資者來說，中概股還能買嗎，哪些公司更具有投資價值無疑是最關心的問題。
為了解答這些疑惑，老虎證券在今年攜手國際權威金融雜誌《巴倫》中國、《財經》進行調研，歷經近三個月的運作，於近日發佈了《2019中概股投資價值報告》。
在三個月中，老虎證券發揮投研優勢，投研團隊以2018年7月1日至2019年6月30日期內，所有以美國為主要上市目的地、並至今仍在交易的全部182只股票為目標，設計並搭建了中概股投資價值的計算模型，主要核心指標包括公司規模、公司質量、量價走勢、中概排名、市場熱度，為調研提供了核心基礎。
同時，作為華人地區最大的美股券商，老虎百萬用戶的關注指標也一併被納入模型中，個人投資者的搜索、發帖、分享等行動，也一定程度反映了華人投資者的信心。最終，在六大模塊20餘種財務數值組成的計算模型下，此次調研評選出了最具投資價值的中概股TOP50，以期為投資者提供一定參考。
下面報告部分內容摘要：
TOP50營收總和超越吉林省GDP 股價回報分化嚴重
以市值計算，TOP50的總和佔中概股總市值的95.69%。僅阿里一家就憑藉4400億美元的市值，扛起了中概股的半壁江山，而加上緊隨其後的新東方、陌陌、網易、好未來、騰訊音樂，榜單前六名貢獻了中概股市值的60%。
以營收計算，TOP50的總和加起來有1.5萬億人民幣，比去年吉林省的GDP總量還高一點，佔到中概股總營收的87.93%。以淨利潤計算，TOP50的總和佔到182家公司合計淨利的近100%。
報告顯示，“2019中概股最具投資價值TOP50”涉及公司在調查期內表現為33家盈利、17家虧損，平均淨利率為4.4%，遜於世界500強的6.6%均值。而在調查期內新上市的11家企業中，僅有騰訊音樂（TME）、雲米（VIOT）等少數公司實現了盈利。
與此對應，TOP50在調研期內的總回報均值為-17.3%。同期標普500指數總回報為8.2%，而上證指數總回報為4.6%。TOP50在調研期內的投資回報還呈現了十分嚴重的兩極分化。其中，僅有12家股票回報為正。而晶科能源（JKS）的57.5%為回報最高，優信（UXIN）的-75.7%為回報最低。這兩支股票在TOP50中分別位列第32和第43。
半數投資者收益跑輸大盤
“2019中概股投資價值報告“的問卷調研結果顯示，僅有1/4的受訪者表示其中概股的投資收益跑贏了標普500指數。而46.12%的受訪者則明確表示，他們投資中概股的收益輸給了大盤。
參與此次調查的受訪者均為中概股投資者。其中，約有半數受訪者表示其投資金額低於1萬美元，而11.44%的受訪者稱其投資金額超過30萬美元。
通過問卷調查結果，研究組傾向表明，華人投資者的中概股投資呈現“雙低”的態勢，即低投入、低收益。
中概股還值得投資嗎？
面對“賺少虧多”的現狀，研究組認為，中概股具有較強配置價值。報告同時建議，為提升投資收益，中國本土投資者應優化投資策略，而中概股公司應積極管理市值。
華創證券宏觀首席分析師張瑜在參與評審時表示，在未來一段時間的共振式下行投資環境裡，中國相關的資產標的，包括中概股，仍將以較強經濟動能為支撐，領跑新興市場。
對於“虧多”，研究組通過報告指出，中概股公司的價值未被明確認知。這不僅體現為一些中小市值規模的股票被低估，同樣體現為一些具有知名度或熱點的股票被高估。中概股的投資者，包括美國本土的和中國本土的，都對中概股存在一定的認知和評估障礙。前者不足夠了解中概股公司的生存及經營環境，而後者不足夠了解美股市場的運行規律及規則。中概股公司因此應進行更積極的市值管理，以為投資者提供更公平全面的投資參考。
此外，“（美國資本）市場已經從此前關注成長轉變為關注利潤“，天灝資本創始人兼CEO侯曉天在參與調研時表示，”儘管美國資本市場在IPO時不要求盈利，中概股企業上市後還是需要向市場證明自己的賺錢能力，以獲得更好的市場反饋”。
另一方面，整體偏低的估值、以及與此相關的較小市值體量，或將為中概股投資提供了較大配置價值空間。報告建議，關注股價的合理性，比關注公司當下的盈虧乃至股價和市值，更有利於提升投資收益。
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