西米衣谷《五年自由現金流》系列文章數據來源於同花順，使用的公式為：自由現金流=經營性現金流量淨額+投資性現金流量淨額。計算結果並非精確數據，而只求一個模糊的正確。
鍊鋼鐵作為重資產、強週期性的冷門行業，在資本市場的關注度較低。不過這個冷門行業中多家公司過去五年的自由現金流相當強勁，我們先來看下A股32家鋼鐵公司的排名：
如上榜單所示，32家鋼鐵公司中，有9家過去五年自由現金流之和超百億。自由現金流之和為負的公司只有5家，其中兩家較為慘烈，分別是山東鋼鐵和包鋼股份。
寶鋼股份：經營現金流節節攀升
其中自由現金流最強大的是寶鋼股份，五年之和高達724.35億元，遠超淨利潤。我們來看下寶鋼的具體數據：
如上圖數據，寶鋼股份過去五年的經營現金流節節攀升，且均遠大於扣非淨利潤。2019年前三季度，公司經營現金流量淨額為195.95億元，和上年同期的367.52億降幅巨大，但依然遠大於87.15億元的扣非淨利潤。
過去五年，公司的投資現金流出呈現大幅下降的趨勢，作為重資產行業，公司在固定資產上的投入始終為百億級，過去五年依次為216.09億元、239.79億元、149.38億元、132.77億元和127.60億元。其中2018年公司的投資現金流出僅41.86億元，遠低於固定資產投資花掉的127.6億元，這主要是因為2018年投資淨收回57.9 億元，2017年同期為淨支出45.0 億元。此外2018年同比增加流量102.8 億元，主要是2018年公司根據流動性安排，資金運作規模減少，以及2017年收購上海農商行股權現金支出44.9億元。此外，公司取得投資收益增加流量28.7億元，2017年同期為17.5億元，同比增加流量11.2億元。
2019年前三季度，公司固定資產投資花了109.23億元，比上年同期的86.50億元增加26%。
馬鋼股份：過去五年業績漸入佳境
同在A股、H股上市的大陸公司中，馬鋼股份是截至11月8日，H股股價高於A股股價的兩家公司之一，並且是H股溢價最高的公司，達101.21%（另外一支為海螺水泥，為100.77%。）
我們來看看這隻罕見的H股比A股還受追捧的公司的具體數據：
過去五年，是馬鋼股份業績漸入佳境的五年。公司2015年鉅虧51.30億元，到2018年已經轉而盈利50.92億元，經營現金流方面，更是一直遠超扣非淨利潤。
2019年，鋼鐵行業景氣指數掉頭向下，前三季度馬鋼股份經營現金流量淨額為16.37億元，和2018年同期的80.08億元相比，大跌80%；同期公司扣非淨利潤為14.53億元，大跌71.93%。
過去五年，公司在固定資產上的投入比較穩定，依次為25.99億元、27.73億元、21.31億元、14.85億元和25.72億元。2019年前三季度投了20.98億元，同比增42.9%。
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