房多多经过8年“抗战”终于上市了，而在其上市的前1个多星期，胡润研究院发布了《2019胡润全球独角兽榜》中，房多多被估值为70亿元。成为17家深圳独角兽企业之一。

房多多8年“抗战”终上市

11月1日晚(美国11月1日上午)，房产电商平台房多多于纳斯达克成功上市。股票代码为“DUO”，成为赴美上市的中国产业互联网SaaS第一股。

其在此次IPO中发行600万股美国存托股票（ADS），发行价为每股13美元，发行后市值为11亿美元，盘中股价最高涨至14.08美元，涨幅8%，最终以13美元收盘。

房多多此次融资的资金将主要用于增强研发能力，投资于技术、销售、营销和品牌推广、营运资本、以及包括为补充业务、资产和技术进行的潜在投资和收购等其他一般企业用途。

房多多创始人兼CEO段毅在上市仪式上表示“经过8年努力，房多多已成为中国最大的在线房地产交易平台，服务全中国超百万房地产经纪商户。今天，站上国际资本市场的舞台，我们将以更透明的方式接受市场的检验，并持续通过科技创新提升商户在平台上做生意的效率和体验，全方位赋能中国的居住服务产业。”

上市融资缩水，盈收表现良好

房多多成立于2011年，据其招股书显示，房多多为“国内第一家产业互联网SaaS（软件服务化）的房产中介公司”，一头对接开发商，一头对接经纪人，为经纪商户提供一整套基于云的产品及服务，其业务涵盖新房、二手房、租房、增值服务等与居住服务相关多个领域。

简单地说，房多多做的是中介的中介，为平台的经纪商户提供了各种SaaS工具，做的是To B的生意。

但此类商业模式在受到资本青睐的同时也曾受到过质疑，第一是对开发商的依赖，房多多等第三方服务平台或在各个方面处于被动。

其次是激烈的行业竞争，尽管房多多一直声称自己与贝壳、链家不同，但从财务、房源、以及技术角度来看，房多多依然难以与贝壳们相比，迄今并没有构建出独特的护城河。

这种商业模式的有限性或也体现在融资上，自从2015年拿到C轮融资之后，至今接近4年时间里房多多没有再融资。

据相关数据显示，2012年至2015年期间，房多多仅获得4轮融资。其中，天使轮融资600万元人民币，A轮融资6000万元人民币，B轮融资升至5250万美元。

2015年9月，房多多完成了C轮融资，此次的融资金额高达2.23亿美元，投资方为方源资本、汉能投资和君同资本，估值超过10亿美元。

此后一直到2019年没有外部输血，而此次上市募资的金额还比不上C轮。

而上市以后，房多多的融资额度也跟最初的设想差距较大，从最初计划的8亿美元，降到3亿美元，再到上市后募得7800万美元，房多多显然还是在融资上“心有余而力不足”。

但值得注意的是，房多多的主要营业收入来源是佣金分成。2017年，房多多的收入为18亿元，2018年增长至23亿元，同比增长26.9%。

截至2019年6月30日的6个月内，房多多营收16.04亿元，而净收入则为人民币1.003亿元，较2018年同期分别增长55.4%、166.6%，表面看来，在上市之前算是交了一份亮眼的成绩单。

对此房多多的投资方表示，在他们最初接触房多多时，下沉市场增量人群这个概念还没有频繁的被提及。

但随着注册和使用房多多平台的房产经纪人数达到一定规模之后，房多多的市场规模增长迅速，规模效应和产业整合能力逐步显现。

精准的战略之下，盈利理所应当，快速增长收入缩减损失是未来的重要课题

从房多多IPO后的股价走势及其招股书中的数据来看，虽然前面有贝壳找房、安居客这样的劲敌，但段毅表示，阿里和京东都前来加入了，说明这是一个好行业，希望同他们共同推动行业的发展。

话虽如此，其实房多多现实中需要面临的压力依然很大。

值得一提的是，借着“互联网+” 席卷房地产行业的浪潮，房多多、爱屋吉屋、好屋中国、宣布转型的房天下、吉屋网等一大批互联网中介公司趁势崛起。

只是风流总被雨打风吹去，泡沫来得快去得也快，现如今，淡马锡、高瓴领投的爱屋吉屋声悄悄陨落，马明哲亲自站台的平安好房黯然离场，好屋中国卖身了……见到胜利曙光的企业似乎并不多。

而房多多算是其中一个，但它依然荆棘密布，尤其是在与链家、安居客、房天下等老牌同行对比时，目前还无法相提并论。

此外，链家旗下贝壳找房的快速崛起，也对第三方平台产生了沉重打击。

房多多招股书显示，公司主要收入来源是佣金收入、创新计划和其他增值服务的收入。

而从负债方面来看，房多多于2016年、2017年、2018年的负债总额分别为10.90亿元、20.91亿元和20.03亿元。截至2019年上半年，房多多的负债总额为23.08亿元。

这也成为房多多招股书中的一大风险提示因素，公司过去曾发生净亏损，未来可能无法维持盈利能力。

招股书显示，房多多自2011年成立至2016年连年亏损，2016年全年净亏损人民币3.321亿元。

房多多表示，公司保持盈利取决于多种因素，但其中许多因素是房多多无法控制的。

如果房多多无法继续以超过成本和费用的速度增长收入，那么将来可能会继续遭受重大损失，并且无法实现或维持盈利能力。

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