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1）原材料价格回落：2018Q2各纸种价格较高，2019Q2各纸种价格明显同比回落（铜版纸、双胶纸、白卡纸、白板纸、箱板纸同比下降19%、14%、13%、12%和20%），考虑到原材料库存周期，2019Q3行业盈利能力有望继续环比提升。
2）行业整合话语权提升：纸包装行业持续整合，如箱板瓦楞纸龙头合兴包装订单量逆势持续增长，行业整合推动行业盈利水平触底回升。
3）提升价值链附加：以纸包装为载体为品牌商提供高附加值服务，提升整体毛利率，例如吉宏股份以包装为载体，跨界拓展精准营销与跨境电商，实现线上广告和线下包装业务的深度融合。
简单点理解就是：
1.原料降价了；
2.那几个龙头更赚钱了，他们拉动增长（感谢马云爸爸拉升平均收入水平）；
3.包装长门路子更野了，打广告、搞电商赚了点钱。
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进入2010年后废纸价格有加快上涨之势,产销持续快速增长。2009年1-11月，我国机制纸及纸板产量为8463.32万吨，同比增长11.27%，其中，11月份造纸行业完成纸及纸板产量972万吨，同比增长28.75%，单月产量创有史以来新高。从销量来看，2009年三季度行业实现纸及纸板销售量2417.8万吨，同比增长18.8%，环比增长1.7%，创下有史以来单季度纸及纸板销售量新高。近期箱板纸价格涨幅较大。2009年12月份以来，箱板纸涨幅最大，2010年1月箱板纸报价较2009年12月同比增长12.90%;其次是白卡纸、铜版纸、白板纸，分别上涨2.29%、1.49%、1.08%，双胶纸和瓦楞纸基本保持稳定，新闻纸价格略有下降。 木浆和废纸进口价格持续上涨。2009年我国共进口木浆1368万吨，比2008年增长43.7%，进口单价为500美元/吨，相比08年同比下降28.98%。09年6月份进口木浆价格才开始企稳回升，但是环比持续增长，到12月份木浆进口单价已经达到623美元/吨，相比09年5月份的低点增长42.10%;废纸价格持续上涨，以美废3#为例，09年2-4季度均价分别环比增长25.2%、24.5%、13.6%，当前美废3#价格为193美元/吨，较1月份初价格上涨131.14%，进入2010年后废纸价格有加快上涨之势，近两周废纸价格上涨接近9%。 行业盈利状况持续改善。整体来看，不论从毛利率还是从销售利润率与成本费用利润率来看，近期改善都很明显，已经恢复至历史平均水平，09年8-11月毛利率已经超越07年水平。我们认为随着行业盈利好转，2010年整个行业净利润增长将超过50%。
