2000年10月，深圳證券交易所在內部完成了創業板技術系統的全網測試。創業板“來了”，深創投、達晨、同創偉業等本土創投機構如雨後春筍一般的快速建立起來。2001年一年時間，僅深圳設立的創投機構多達190家，是前一年的3倍有餘。

狂歡之下，冷雨襲來。創業板的設立被中止，本土創投機構進退無門，進入了漫長的冬夜。伴隨著中國第一家高技術創業投資公司--中創公司的夭折，大批創投機構開始苦熬。

這一熬就是9年，達晨從湖南起家，在最艱難的時期，每年只投一兩個項目，電廣傳媒的一些高層曾建議劉晝從深圳撤回長沙。時任深創投掌舵者的靳海濤也不好過。如今的本土創投領頭羊，當時被深圳市政府認定為“問題非常嚴重”，艱難時期，深創投將部分資金委託證券公司進行操作，這一做法讓其賬上有高達16億的資金無法收回。

2009年10月30日，創業板的開市鐘聲打破了已寂靜許久的創投市場。十年磨一劍的創業板終於拿下神秘的面紗。

在28家上市企業背後，有23家企業曾獲得VC/PE的投資。其中本土投資機構佔據18家，本土創投迎來高光時刻。當天，靳海濤、鄭偉鶴、劉晝等人一同出現在深圳五洲賓館，等待著創業板的開閘。

達晨創投因連中億緯鋰能、愛爾眼科和網速科技三元被奉為創業板“金手指”。此外，深創投也投中4家創業板企業，奠定了深創投的領先地位。

歷史總是驚人的相似，2019年，科創板推出。深創投命中8家，達晨命中7家，同創偉業命中5家。十年前，創業板曾被譽為“中國納斯達克”，十載春秋後，科創板也被賦予了相同的寓意。

時間撥回2009年，創業板首批28家公司集體上市，掀起了一場造富的神話。據當年的報道，28家創業板公司，讓74名億萬新富翁一夜誕生。

其中，身家最高的是樂普醫療董事、總經理蒲忠傑，其持有樂普醫療6043.67萬股股份，按29元的發行價計算，蒲忠傑的身家高達17.53億元。排在第二名的是華誼兄弟的王忠軍，身家為12.55億元。神州泰嶽的董事長王寧和董事、總經理李力分別持有1760.96萬股，以該股發行價58元計算，他們的身家均達10.21億元，並列第三。

時針再次轉動，當年位列前三的蒲忠傑、王忠軍、王寧、李力所在企業物是人非、時過境遷，而“28星宿”也已發生了天翻地覆的變化。

華誼兄弟：曾讓馮小剛日賺2億，如今市值蒸發700億

根據Wind數據顯示，創業板首批28家公司平均收入規模由2009年的3.52億元增長至2018年的25.19億元

2019年1-9月，28家企業中，營業收入下滑的企業有12家，淨利潤下滑的企業有8家，其中6家企業前三季度虧損。在這其中，虧損額最大的是華誼兄弟。作為內地影視第一股，華誼自上市起，就是炙手可熱的創業板明星。2018年，“陰陽合同”後，限薪令等多個政策的下發，讓影視行業入冬，華誼至今仍在谷底徘徊，而當年造富神話榜的探花郎，開始變賣收藏品以充盈華誼的現金流。

2009年10月30日，華誼登陸創業板以63.66元開盤後迅速攀高，至首日收盤時，收報70.81 元，漲幅147.76%。按照首日收盤價，持有華誼兄弟288萬股股份的馮小剛賬面價值達到2.03億元，扣除288萬元成本，淨賺了2.01億元。

華誼兄弟財務數據顯示，2006年淨利潤為2356.41萬元、2007年為5824.46萬元、2008年為6806.45萬元、2009年上半年為3163.44萬元。

2018年，是華誼兄弟自2009年A股上市以來歸母淨利潤首年虧損。年報顯示，華誼實現歸母淨利潤虧損10.93億元，同比下降231.97%；歸母扣非淨利潤11.81億元，同比下降1001.40%。華誼兄弟將虧損原因歸結為“重點電影項目的票房失利和商譽減值”。

2019年，華誼三季度報顯示，今年1-9月份，華誼兄弟淨利潤為-6.52億元，較上年同期大幅下滑298.56%。

最令人憂心的是，截止第三季度，王忠軍期內持股5.78億股，持股比例20.69%，質押5.77億股，質押比例已經高達99.98%；第三大股東王忠磊，期內持股1.68億股，質押1.674億股，質押比例達到99.67%。

與此同時，前三季度，華誼兄弟短期借款達20.4億元。截至11月5日收盤，華誼兄弟市值為125.49億。距離早前800億市值的“財主”，華誼早已風光不再。

樂普醫療：依靠併購壯大 ，10年花60億完成30餘起併購

作為造富榜的首位，蒲忠傑執掌的樂普醫療是一家制藥經營醫療器械公司，專業從事心臟介入和麻醉監護醫療器械產品的研發、生產與銷售，也是國內最早進行冠脈血管支架和球囊導管技術研發的廠家。樂普創立於1999年6月，由國家直屬高科技研究所、留美歸國創業學者蒲忠傑和基金管理公司共同投資創立的高新技術企業。

在發展過程中，樂普醫療憑藉併購實現了快速發展，走了一條與恆瑞完全不同的路線。

2009年上市後，樂普不斷併購，現有的重磅、細分市場的龍頭產品，都是其通過外延式併購獲取的，2017年底原有業務佔比僅有26%。據不完全統計，樂普醫療上市以來耗費了60多億，做了30多項併購。如2010年，收購衛金帆醫學63.15%的股權，1.5億收購思達醫用100%的股權，2010年-2013年樂普分別三次共花費2.18億收購秦明醫學，2013年和2016年樂普醫療耗費11.09億100%控股河南新帥克等等。

樂普的股東堪稱豪華，其第一、二股東為中船重工集團全資子公司七二五研究所、中船投資。由於前兩大股東均為國有股東，所以上市前，中船重工集團將兩家持有樂普醫療的410萬股劃轉給社保基金，七二五研究所的股比從32.9%降至28.9%，中船投資的股權從21%降至18.5%。

身家最高的是樂普醫療董事、總經理蒲忠傑，其持有樂普醫療6043.67萬股股份，按29元的發行價計算，蒲忠傑的身家高達17.53億元。

樂普作為首批創業板上市企業之一，背後出現了外資投資方，美國華平投資的身影。

資料顯示，2006年11月，美國華平投資集團旗下的Brook公司以8689萬元對北京樂普進行增資，取得10%的股權；2007年2月，Brook公司再次以1955萬元的價格和6733.89萬元的價格，分別從樂普醫療原股東七二五所和中船投資處購得2.25%和8.6%股權。

根據樂普醫療2019年上半年財報顯示，樂普實現營收39.21億元，同比增長32.71%；實現歸屬上市公司股東的淨利潤11.55億元，同比增長42.68%；實現扣非淨利潤9.19億元，同比增長37.21%，研發投入2.81億元，同比增長44.79%。樂普醫療取得11.55億元的淨利潤中，包括轉讓子公司股權和政府補貼共計1.16億元。

看上去業績尚佳，但趨於平緩的業務增長正在為樂普埋下隱憂。

近年來，樂普醫療將新型醫療業態作為新的經濟增長點，主要包括智慧醫療、類金融業務及戰略股權投資三部分內容。其中智慧醫療業務為公司藥品、器械、醫療服務三大板塊提供互聯互通的支撐作用，是其大力培育並推進的業務，不過據公告顯示，報告期內，該業務共虧損5093.95萬元。

神州泰嶽：痛失飛信“現金奶牛”，前三季度淨虧2.9億

“這個公司其實已經完蛋了，神州泰嶽是外包中國移動飛信起家的，中國移動現在放棄了飛信，那麼神州泰嶽也就沒有奶吃了

，這幾年每年都在虧損（報告都是造假的），股票跌成渣渣，員工持股也失敗了。”一位自稱為泰嶽在職員工的網友爆料。“工資一般是不會漲的，面試的時候說一年1到2次漲薪，年底14薪都是騙人的，我兩年沒漲薪了找了也不拒絕也不答應就是各種忽悠畫餅。”

2008年7月14日，證監會第101次發申會上，神州泰嶽的首次公開發行未獲通過。一年之後，神州泰嶽再次上會，並由中小板轉戰創業板。當時，神州泰嶽被質疑最大的風險來自“飛信”。

“高度依賴飛信外包服務業務是公司的業績雷區”，一份來自中金公司的研究報告指出，飛信運維支撐外包服務已成為該公司業績的主要支撐。

在神州泰嶽的業務構成中，飛信的運營維護支撐一直是其最主要的收入和利潤來源，堪稱“利潤奶牛”。

2007年度、2008年度和2009年1～6月，來自飛信業務的營業收入分別為8774萬元、2.78億元和2.25億元，在公司營業收入中的比重分別為19.82%、53.50%和68.99%。在淨利潤中的佔比分別為42.23%、75.47%和76.30%。

資料顯示，2007年6月，中國移動正式商用飛信業務，到2009年，飛信已發展了2億註冊用戶，5400多萬活躍用戶，每月的新增用戶有750萬之多。

站在2019年回望，這種綁定飛信模式，為神州泰嶽帶去了極大地不確定性。飛信早已經成為歷史，神州泰嶽一塊相當重要的陣地失守。

2019年三季度報告顯示，神州泰嶽實現營業收入為10.8億元，比上年同期增長4.71%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-2.96億元，比上年同期-1.53億元，虧損增大。

意識到飛信業務的依賴風險，神州泰嶽近年來也曾努力調整業務結構，但轉型不易。此前，神州泰嶽曾嘗試開發服務“三農”的農信通產品、佈局電子商務、上線特產購物B2C網站千騰網，甚至還嘗試了移動互聯網，推出了一款名叫“翻東西”的導購類應用。

最近兩年，泰嶽形成了四大業務板塊：傳統ICP的運維服務，遊戲事業部，還有兩個新板塊，人工智能和物聯網。

從目前看，新板塊的業務也未給神州泰嶽帶去轉機。

截至目前，三家上市公司總市值也不過700億。

十年變遷，曾經的富豪榜今夕早已易主，物是人非，其中的頓挫轉折，引人長吁。曾經的明星股例如網宿科技、、樂視網、暴風集團如今走下神壇，甚至被打進地獄，隨之而來的是邁瑞醫療、寧德時代，改變可謂不可不小。

作為歷經十年發展、總市值達到5.61萬億元的市場，創業板也面臨著自己的難題，如何解決存量是關鍵。作為第二塊試驗田，創業板註冊制改革也將成為今後“存量改革”的範例，對於其他板塊的註冊制改革產生巨大的借鑑意義。