“變賣”資產，資本債批覆失效 天安財險三季度流動性承壓

經濟導報記者 姜旺

隨著三季度償付能力報告的披露，天安財產保險股份有限公司(下稱“天安財險”)流動性危機再度暴露於眾。儘管通出售股權資產迴流資金，流動性壓力仍在持續。與此同時，天安財險的資本債發行計劃也過期失效，可謂屋漏偏逢連夜雨。

報告顯示，為滿足到期兌付以及賣出回購資金需求，天安財險第三季度公司淨現金流為-1.37億元。截至9月30日，天安財險3個月內的綜合流動比率從上季末的232.34%下滑為58.05%，比上季度下降174.28個百分點；綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率分別為217.36%和169.74%。

實際上，如此的現金流表現，已是天安財險“變賣”資產補血後的結果。最受市場關注的是，2月15-25日，天安財險通過大宗交易方式累計減持所持興業銀行3.42億股；此後至8月3日期間，天安財險分別通過大宗交易、集合競價交易、收益權轉讓等方式出清其所持興業銀行股權。

“流動性比例是一個時點數，採取相應措施才能應對流動性問題，包括將金融資產提前到期或者質押融資。”中國精算師協會創始會員徐煜琛表示。

值得一提的是，在天安財險現金流承壓的同時，天安財險的資本債發行計劃卻因批覆有效期內未完成發行資本補充債券事宜而自動失效。

2017年7月，天安財險獲得原保監會批覆，可在全國銀行間債券市場公開發行10年期資本補充債，發債規模不超過120億，3個月後，人民銀行將發行額度“砍半”，獲批定向發行不超過60億元的資本補充債券。

中國人民銀行准予行政許可決定書顯示，核准額度自本決定書發出之日起2年內有效，在有效期內可自主選擇分期發行時間。不過，兩年過去了，60億元的資本補充債券卻毫無動靜，過期自動失效。

根據西水股份公告，在取得批覆後，天安財險積極會同中介機構推進本次資本補充債券發行的各項工作，但由於債券市場環境發生較大變化，天安財險未能在批覆有效期內完成發行資本補充債券事宜，因而導致批覆到期自動失效。該事項不會對公司的正常經營活動造成重大影響。

業內人士分析指出，伴隨優質資產的陸續出售，天安財險投資收益大幅下滑，資產質量有所弱化，未來盈利能力同樣不樂觀。