紫金銀行危險下墜 張小軍何斬亂麻？

導讀

人生沒有後悔藥，企業又何嘗不如此。

商場如戰場，企業風光無限的背後常常是如履薄冰。三鹿、樂視、OFO等案例告訴我們，丟失敬畏、初心者從巔峰到落魄往往只在瞬間。

遺憾的是，紫金銀行正在經歷危險下墜：不當手段吸收存款、貸後管理不到位、銀行票據業務違規等問題亂象下，攪亂了銀行業嚴謹、合規的秋水。結合此前副董事長落馬、股票流拍、股價下跌等亂麻，張小軍該如何謀全局呢？

凡是過往，皆為序章。該言出自莎士比亞的戲劇《暴風雨》。意思是希望人們不要沉溺於過去，而要立足當下，面對未來。

若加以分析，其實還有另一層警示意義：無論是誰做過什麼事，都會留下歷史痕跡，不可更改。

這樣的警示意義，正在銀行業凸顯。

持續的強監管風暴，揭出了不少從業者的問題底色。每一張罰單降臨，不僅印在各級銀保監繫統的官網，也印在投資者、客戶的心中。

據不完全統計，

融360大數據研究院分析師李萬賦表示，前三季度罰單數量逐漸減少，說明前兩年整治銀行業亂象取得階段性成果，整體槓桿率有所降低，銀行業的業務亂象有所收斂。但這不代表監管有所放鬆。

不難發現，強力整頓下，銀行業整體的合規度有一定提升，規範、透明、開放、活力、韌性，正在成為行業關鍵詞彙。

對比之下，那些堅持老套路、老打法的企業，風險也愈發深刻。

或許，這是紫金銀行被關注的原因吧。

省會城市農商行“第一股”

說到紫金銀行，不得不談省會城市農商行“第一股”的身份。

公開資料顯示，紫金銀行全稱為“江蘇紫金農村商業銀行股份有限公司”，成立於2011年，是經中國銀行業監督管理委員會批准籌建，由南京市轄區內原4家農村中小金融機構（南京市區農村信用合作聯社、南京市江寧區農村信用合作聯社、南京市浦口區農村信用合作聯社、南京市六合區農村信用合作聯社）按照市場化原則組建而成的股份制農村商業銀行。

2019年1月3日，紫金銀行成功登陸上交所A股主板市場，成為全國首家A股上市的省會城市農商行，江蘇省第8家A股上市銀行，江蘇省第6家A股上市農商銀行。

上市首日，紫金銀行開盤即封漲停，股價報收4.52元，漲幅為43.95%。

得到資本助推後，紫金銀行發展更為迅猛。

2019年10月22日晚間，紫金銀行發佈2019年三季度財報，這也是今年首份上市農商行的Q3報。

財報顯示，2019年前三季度，該行實現營收35.83億元，較上年同期增長22.22%；歸屬於上市公司股東的淨利潤11.38億元，較上年同期增長15.22%。

營業收入上，利息淨收入達10.48億元、同比增長20.62%；手續費及佣金收入達0.12億元，比去年同期降幅明顯；投資收益達0.785億元，同比增長3倍多。

資產規模上，截至2019年前三季度末，紫金農商行資產總額突破2000億元大關，較上年末的1931.65億元增長3.54%。

飄紅數據，映襯了這位上市新兵的繁華之景。

尷尬的是，與這份強勁財報幾乎同一時間出現的，還有兩份銀保監會罰單。

不當手段吸收存款

在2019年三季報的前4天，也就是10月18日，銀保監會網站公佈了江蘇銀保監局的處罰信息：江蘇紫金農村商業銀行股份有限公司城中支行存在採用不正當手段吸收存款的違法行為，根據《中華人民共和國商業銀行法》第七十四條第（三）項的規定，中國銀行保險監督管理委員會江蘇監管局對其處以沒收違法所得人民幣23473.43元，罰款人民幣60萬元。

同時，據中國銀保監會江蘇銀保監局行政處罰信息公開表蘇銀保監罰決字〔2019〕23號顯示，當事人武自強對紫金銀行城中支行採用不正當手段吸收存款行為負有領導責任，根據《中華人民共和國商業銀行法》第八十九條第二款的規定，中國銀行保險監督管理委員會江蘇監管局對其處以警告，罰款人民幣5萬元。

不正當手段吸存，堪稱銀行業“頑疾”。

早在19年前，中國銀監會、中國人民銀行就曾發佈《關於嚴格禁止高息攬存、利用不正當手段吸收存款的通知》。

其中指出：一部分金融機構，利用不正當手段競爭存款業務的行為仍沒根本遏制。一些金融機構仍採取各種方式高息攬存，有些金融機構採取月末組織臨時性存款，以貸款虛增存款等不正當手段擴大存款。

通知顯示：人民銀行分支行要加強監督管理，對繼續高息攬存的，要發現一起處理一起，決不姑息遷就。

此後，2014年、2016年，銀監會與國務院分別發佈通知，對銀行採用不當手段吸收存款的問題，實行進一步嚴管。

2014年9月，銀監會發布《關於加強商業銀行存款偏離度管理有關事項的通知》中強調，商業銀行不得違反規定擅自提高存款利率或高套利率檔次，不得另外設置專門賬戶支付存款戶高息；不得通過返還現金或有價證券、贈送實物等不正當手段吸收存款；......；不得將理財產品發行和到期時間集中安排在每月下旬，於月末、季末等關鍵時點將理財資金轉為存款；不得將財務公司等同業存放資金臨時調作一般對公存款，虛假增加存款。

2016年8月，國務院《降低實體經濟企業成本工作方案的通知》指出，完善信貸資金向實體經濟融通機制，降低貸款中間環節費用，嚴禁“以貸轉存”、“存貸掛鉤”等變相提高利率行為。

作為城市農商行的“標杆”，紫金銀行必然熟知上述規定。明知故犯，知法違法，原因何在？

貸後管理不到位

眾所周知，近年來，農商行信貸業務得到高速發展，結合政策環境變化、市場競爭加劇、客戶情況愈發複雜，對其信貸風險控制、信貸資產質量、業務經營效益等造成巨大挑戰。

在此背景下，貸款“三查”制度作用愈發明顯。

尤其是最後一環節：貸後管理。其不僅是信貸管理的根本需求，甚至是有效防範和化解風險的“一劑良藥”。

問題在於，貸後管理往往也是農商行信貸管理的弱項：存在“只貸不管”、“重貸輕管”、“貸後管理失位”、“流於形式”、“事後管理”等問題。

因此，自2018年開始，貸後管理問題成為相關部門關注重點。

遺憾的是，作為全國首家A股上市的省會城市農商行，紫金銀行在此也沒起到正能導向作用。

近日，蘇銀保監罰決字〔2019〕22號顯示，江蘇紫金農村商業銀行股份有限公司科技支行貸後管理不到位，嚴重違反審慎經營規則。對其罰款人民幣30萬元。

雖然相比百萬甚至千萬量級的罰單，紫金銀行的這筆罰金算是小數目。但從性質來看，貸後管理卻並不是小問題。

如果將貸前工作視為“防患未然”，那麼貸後管理則是“亡羊補牢”。這意味著紫金銀行的風控體系存在問題、責任意識不足。

值得一提的是，除了上述行業代表性事件。紫金銀行近期在“小眾問題”上也栽了跟頭。

2019年8月，中國人民銀行南京分行網站近日公佈的行政處罰信息公示表（南銀）罰字〔2019〕第14號顯示，江蘇紫金農村商業銀行違反《人民幣銀行結算賬戶管理辦法》、《中華人民共和國票據法》和《電子商業匯票業務管理辦法》等相關規定。

中國人民銀行南京分行依法對江蘇紫金農村商業銀行給予警告，罰款人民幣188.8萬元整。

值得注意的是，央行很少對銀行票據業務處罰，距今最近的一起類似處罰，可追溯到2018年。

所謂“種因得果”。面對強監管，紫金銀行表現出的種種問題，本質上是在為粗獷發展方式買單。

國家金融與發展實驗室銀行研究中心主任曾剛表示，過去一段時間，銀行業經營理念以發展為主，對風險防控和合規有所忽視，導致潛在風險積累。監管強化逐步打消銀行過去不切實際的過度擴張取向，銀行機構需適應監管環境，樹立高質量、可持續的發展理念，向經營管理、防風險要效益，度過強監管陣痛期。

知行合一的邏輯

在紫金銀行的官網上，有著這樣一段話：我行將站在新的起點，立足新的高度，圍繞新的目標，強管理控風險，謀轉型促發展，抓服務樹形象，奮力打造經營穩健、業績優秀、形象良好、系統一流的上市銀行。

不難發現，紫金銀行正在打造新企業形象。這對一位上市新兵而言，意義重大。一定意義上說，上市公司這碗飯，雖然光鮮，卻也並不好吃。

想必，這也是紫金銀行上述新起點、新形象的邏輯所在。

問題在於，如何知行合一。

強管理控風險上，從上述違規表現中可睽斑見豹；

謀轉型促發展上，在各銀行收縮同業業務時，紫金銀行卻反其道而行。

數據顯示，該行2018年營業收入種類中，增幅最高的是拆出資金利息收入，同比暴漲326.06%。其次是買入返售金融資產利息收入，增幅同比達93.04%；增幅排名第三的是存放同業利息收入，增幅同比46.03%。

可見，如果照本宣科、咬文嚼字，紫金銀行的實際表現差強人意。

這種表現，也映射到資本端。

股票流拍 資本翻臉背後

回首上市首日，紫金銀行開盤即封漲。

這只是開始。

據統計，紫金銀行在上市後的三個多月，股價幾乎漲了三倍，2019年2月甚至出現驚人的“五連板”。

遺憾的是，這樣的強力表現沒有持續下去。

2019年3月7日後，紫金銀行畫風漸變，股價出現下跌。截至2019年10月30日14點30分截稿，紫金銀行僅報6.34元/股，與最高價11.7元/股計算，跌幅超44%。

一半海水一半火焰的態勢，在其股權拍賣上體現的更加鮮活。

2019年8月28日，同源(江蘇)進出口公司持有的紫金銀行628690股股權被放置阿里司法拍賣進行第三次拍賣，市場價為408.65萬元。然而，起拍價在市場價基礎上打了八折至326.92萬元，最終依舊以流拍告終。

據悉，此次已是該股權進行的第三次拍賣。首次拍賣時，起拍價與市場價持平，結果流拍。

第二次拍賣時，在市場價額的八折拍賣，結果同樣不盡如人意。

值得注意的是，紫金銀行股權在拍賣平臺多筆流拍，已不是新鮮事。

2019年6月25日，阿里司法拍賣網信息顯示，紫金銀行800萬股股權被拆分成80筆（每筆10萬股）拍賣，最終只有14筆股權以每筆60萬元的價格成功拍賣，其餘66筆全部流拍。

阿里司法拍賣網顯示，此次拍賣主體為江蘇晨輝實業有限公司，因被法院查封，其持有的紫金銀行800萬股股權被拍賣。

值得注意的是，上述800萬股股權被拆分後，每筆為10萬股。該股票為限售流通股，於2019年1月3日上市，鎖定期12個月，起拍價60萬元，協議價為85萬元，保證金為10萬元，增價幅度為3000元。

拍賣詳情顯示，這80筆拍賣吸引了300～2000次圍觀不等，每筆拍賣均只有1～2人報名。其中4筆股權被自然人競拍成功，10筆被上海景賢投資有限公司競拍成功。

冷淡場景，折射出資本態度的劇烈變化。顯然，外界對紫金銀行的投資價值、成長性並不看好。

從“妖股”到無人問津，市場無情變臉的原因是什麼？

著名經濟學家宋清輝表示，由於紫金銀行科技實力不強、風控能力較弱，整體競爭力不高，即使業績向好其股權仍無人問津。

其表示，銀行股權早已不再是投資者眼中的“香餑餑”，流拍、折價也已成常態。事實上，銀行股權並不高其他企業一等，那些質地有問題的銀行股權可能低價也難出手。

“未來，這些銀行應努力通過創新提供有市場需求的金融產品，並順應經濟金融發展大勢，服務實體經濟發展，同時守好風險底線，唯有如此才有望擺脫窘境。”宋清輝指出。

蘇寧金融研究院高級研究員黃大智認為：“此次拍賣的是紫金銀行限售股份，不能及時流通，因此有意願接拍者應是從投資的角度去考慮的。不過結合目前情況，A股銀行股權整體估值偏低，或許可以解釋為何圍觀的較多但最終還是大部分流拍。”

從黃大智的觀點中可以看出，紫金銀行限售股份流拍，與行業資本表現有著一定關係。

張小軍的“刀”功

具體到紫金銀行，又有哪些利空因素呢？

紫金銀行原副董事長、前董事長黃維平的落馬影響，不可忽視。

2019年6月5日晚間，紫金農商行發佈公告稱，副董事長黃維平因個人原因，正在配合有關部門調查，不能正常履職。

澎湃新聞報道，有知情人士表示，黃維平日前已被紀檢部門帶走並採取留置措施。銀行內部高層已通報此事。

這直接導致2019年6月6日，紫金銀行開盤一度逼近跌停，開盤報6.48元，隨後震盪下跌，收盤報6.17元，跌幅為9.13%，在銀行板塊中跌幅最大。

如此市場情緒，與黃維平的身份關係密切。

據悉，紫金銀行成立後，其隨即出任董事長。並帶領紫金銀行在此後三年高速發展。可以說，2011年才成立的紫金銀行能快速成為省會城市農商行“第一股”，黃維平起到了關鍵作用。

奇怪的是，在2014年，也就是紫金農商行組建3年後，準備IPO前，董事長一職卻由張小軍接任，黃維平此後改任為副董事長。

這次人事變動耐人尋味。

首先，黃維平之前，紫金農商行並沒有設立副董事長職務。

同時，江蘇其他5家上市農商行中，也並無一家設有副董事長職務。這也意味著，黃維平成為江蘇上市農商行板塊中唯一一位副董事長。放眼銀行界，類似黃維平這樣，在原有銀行降為副董事長的也並不多見。

聚焦張小軍的“空降”，同樣不同尋常。

公開資料顯示，出任紫金銀行董事長前，張小軍曾任溧陽市農村合作銀行董事長，江南農商行副行長、行長、黨委副書記等職。

有媒體報道，雖然江蘇農商銀行系統內部，行長、副行長等高管交流較為頻繁，但是空降董事長還是比較少見。

這也衍生出一個新問題，如今紫金銀行正面臨罰單頻頻、股權流拍、股價下跌等一系列問題，急須企業掌舵者全力撲救，快刀斬亂麻。作為“空降”當家人，張小軍的“刀”力度有多大、效果有多強呢？

值得注意的是，2019年初，張小軍曾在接受媒體採訪時表示，企業的發展就像爬樓梯，需要在不斷登高的過程中有個平臺進行休整，在打好基礎後，才能更好完成螺旋式上升。在把握高質量發展內涵的基礎上，該行新一年的目標是“穩增長、調結構、提質效”，並堅持“存款立行、效益興行、質量強行”的發展之路。

凡是過往，皆為序章。對於紫金銀行來說，問題已經發生，無論其是否願意，都已是投資者的考量因素。就像樹上砸釘子，即使之後拔出去，但窟窿還在。

重要的是，未來怎麼做？

建設金融強國的大背景下，行業改變開放腳步不斷加快。商業銀行，也處於從要規模到要質量的關鍵轉型時期。粗放化增長之路，已被政策、市場甚至投資者堵死。

精細化經營大潮，已經奔湧而來。

紫金銀行董事長張小軍曾表示，不發展是最大的風險，保持適當的發展速度重要且必要。紫金農商銀行始終將發展作為第一要務，全力開創高質量發展新格局。藉助資本市場的力量，有利於助推紫金農商銀行從“高原”邁向“高峰”。

值得強調的是，翻雨覆雨的資本圈，是一把雙刃劍，更是一顆價值試金石。可釋放激發企業的成長活力，也可放大其漏洞及衍生風險。以此來觀，資本力量，能讓紫金農商銀行邁向高峰，也或能讓其推入低谷。高質量發展，是紫金銀行亦或張小軍迎潮、頗潮的穩定器、助力器。

新變局，亦有新智慧。新起點，亦有新形象。紫金銀行如何止住下墜頹勢、能否知錯即改，真正做到合規經營、創新發展，打造新上市銀行形象。首條財經將持續關注。