中信證券10月29日發佈研報，摘要如下：
英特爾Q3業績超預期，公司上調Q4及全年指引。受益於雲市場復甦、5G建設提速、IoT及自動駕駛滲透率提升、NAND價格增長，公司數據相關業務快速增長。受制於PC市場不景氣，公司PC相關業務同比下滑，但預期補庫存週期下銷量將有回暖。
業績：Q3總收入新高，新增200億股股票回購承諾。公司Q3收入192億美元，同比持平，高於市場預期（180億美元）；non-GAAP淨利潤59.9億美元，同比-6%，優於一致預期（55.6億美元）。根據公司財報，公司正在增加回購承諾，預計在未來15至18個月內回購約200億股股票。數據相關：保持領先優勢，收入創下新高。1）DCG（數據中心）：當季收入64億美元，同比+4%。下游客戶中雲計算和通信廠商貢獻的收入佔比超2/3，其中雲計算收入同比+3%，通信收入同比+11%，政企收入同比+1%。公司在5G基站方面已經做好準備，預計2022年在無線基站的份額可以達到40%。公司預計2019年人工智能帶來的以數據為中心的收入將超過35億美元，同比增長20%以上。2）IOTG（物聯網）和Mobileye：IoTG當季收入10億美元，同比+9%，Mobileye當季收入2.3億美元，同比+20%。今年已出貨超1200萬個MobileyeEyeQ設備，同比增長40%以上。3）NSG（非易失性存儲）：當季收入13億美元，同比+19%，主要受益於NAND價格上漲。4）PSG（可編程解決方案）：當季收入5.1億美元，同比+2%。PC相關：收入同比下滑，預計2020將有好轉。公司PC相關業務主要指CCG（客戶端計算），當季收入97億美元，同比-5%，主要因整體PC市場不景氣，Q3筆記本電腦芯片銷量同比-10%、臺式機芯片銷量同比-11%。但公司在財報發佈後的電話會上指出，目前市場供需關係超出原本預期，當前公司庫存不足，預計2020年可恢復供需平衡、出貨量增速可達兩位數。此外，公司積極進行產品升級，推動均價提升，Q3筆記本電腦均價同比+4%、臺式機均價同比+3%。全球主流的PC廠商已經開始基於新一代10nm製程的10代酷睿IceLake做系統設計，已有18款系統設計完成並已經出貨，30款PC有望於2019年內推出。展望：上調Q4及全年業績指引。公司上調Q4收入指引至192億美元(同比+3%，環比持平)，預計Q4DCG業務同比+6~8%，PCG業務同比持平或略有下降。公司上調全年收入指引至710億美元，預計全年DCG收入將持平或略有增長，PCG業務將持平或略有下降，均較之前的預期有所改善。公司預計2019年non-GAAPEPS為4.6美元，較7月份指引提高0.2美元。風險因素：全球經濟增速放緩導致市場需求持續萎縮風險；市場競爭持續加劇風險；國際貿易衝突導致業務受損的風險。投資策略：公司在CPU領域具有領先地位，有望長期受益於數據量持續增長帶來的計算需求擴張。短期股價機遇在於雲廠商資本支出回暖、5G建設提速等。
關注同花順財經微信公眾號(ths518)，獲取更多財經資訊
閱讀更多 同花順財經 的文章
