科创板进入三季报密集披露期。
10月24日，铂力特成为首家披露三季报的科创板公司，瀚川智能紧随其后。就在10月27日晚，天宜上佳、心脉医疗、嘉元科技、天准科技4家公司披露三季报。从已公告的情况来看，多数公司实现营收与净利的正增长，但科创企业的业绩波动大、盈利表现分化的特点也开始显现。
经历过板块开市初期的集体躁动，“业绩为王”成为科创板个股下半场的主要逻辑。券商分析师称，伴随新股上市带来的稀缺性降低，盈利对后续股价的支撑作用将更为明显。另有市场人士强调，结合科创板审核与公司特点，业绩波动未来难以避免；投资者要充分重视信息披露中的风险提示，也应对产业链、同行业可比公司进行多维度对比，做好预期管理。
再迎业绩考
10月27日晚，天宜上佳等4家科创板企业披露三季报。在10月的最后一周，科创板30多家上市公司将完成季报的披露，迎接业绩考。
公告显示，多数科创板企业实现业绩同比正增长，但同比增速差别较大。今年前9月，天宜上佳营收和归母净利润分别增长2.18%、1.72%，心脉医疗营收和归母净利润分别增长43.22%、47.9%，嘉元科技营收和归母净利润分别增长48.52%、152.39%。
上周较早披露三季报的铂力特、瀚川智能，也均实现了业绩同比正增长。其中，铂力特前三季度营收和归母净利润分别增长34.85%、187.44%，瀚川智能前三季度的营收和净利润则分别增长6.04%、25.5%。
除了增幅有差异，业绩分化的现象在科创板也开始显现。同在27日晚公布三季报的天准科技，前9月营收、净利润分别同比下滑19.06%、80.12%。
业绩表现分化，市场对此其实已有预期。然而，在开市之初的新股集体“躁动期”，业绩表现对股价的影响并不明显。但这一现象未来也可能生变。
2019年中报数据显示，科创板个股的业绩分化已有所体现：板块净利润增速和营业收入增速均值分别为40.54%，38.15%；但公司增速之间差异明显，增速前10%公司的平均利润增速达328.83%，平均营收增速达118.92%。但从股价表现来看，科创板业绩较优的股票还没有超过收益。在中报披露后，业绩表现显著不同的公司在9月及10月中上旬的累计涨跌差别并不大。
“在标的扩容常态化，投资稀缺性降低的背景下，科创板的投资也将回归基本面。相对业绩指标更好的公司，未来获得超额收益的可能性更高。”兴业研究分析师表示。
打好提前量
业绩表现并非投资的唯一指标，而盈利的波动与分化也不是不可预知。上述市场人士强调，若想更好应对科创板公司的业绩波动，要充分重视信息披露中的风险提示，同时也要从产业链和可比公司动态中多维对比，打好提前量。
业绩波动大、增速分化明显，这与科创企业的发展阶段和自身特点相吻合。以天准科技为例，其前9月利润出现大幅下滑。公司称，收入的季节性变化和费用的持续增长导致了净利润的下降较为明显；来自主要客户苹果及其供应商的收入不如预期，收入结构变化等也导致产品综合毛利率下降。
事实上，对于“苹果概念股”收入波动，此前的审核问询早已关注。天准科技的二轮问询中，上交所就对主要客户的依赖、收入的季节性波动进行追问，“公司前五大客户主要为苹果及其供应商公司是否具有开拓其他客户的能力，相关风险是否充分揭示。”
根据公告披露，在科创板审核中心的中心会议上，客户依赖和业绩问题又一次被问及，并要求公司及保荐人落实。“请发行人结合苹果公司近期手机产品出货量下降的情况，进一步分析对公司业绩稳定和持续经营能力的影响，在招股说明书中做补充披露，并在风险因素章节提示相关风险。”
除监管反复追问并要求做充分的风险提示，产业链可比公司的业绩走势也已做了提前“预警”。数据显示，A股多只“苹果概念股”三季报表现不佳。中小板的大族激光前三季度业绩下滑63%、欧菲光前三季度下滑86.88%、新纶科技前三季度均下滑86.79%，安洁科技半年度业绩下滑25.08%。
反复被监管追问，天准科技已将客户依赖和业绩波动列为“特别风险提示”。天准科技在招股书中称，公司存在客户集中度较高的风险，主营业务毛利率波动的风险。“苹果公司近期手机产品出货量有所下降，未来如果苹果公司手机产品销量长期持续下滑，则存在对发行人业绩稳定性和持续经营能力产生不利影响的风险。”
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