来源 | 小丫投资笔记
在前几天的《稳健赚钱需要策略》一文中，小丫和大家重温了指数的各大分类及加权方法，还重点介绍了几款策略指数，让大家在挑选指数基金时有更多选择。今天还是继续咱们的基金知识科普，和大家聊聊按行业（或主题）分类的指数和基金。
PART01
按行业或主题分类的股票很常见，相应的就衍生出对应的指数和基金。我国上市公司所属行业的分类，可参考中证指数公司的分类表：
其中，消费行业按需求程度的不同划分为必需（主要）消费和可选消费两个二级分类，前者主要包含食品饮料等我们日常生活离不开的刚需消费品，后者则是非刚需、在经济改善时可选择的消费品，比如汽车、休闲等产品服务。
在十大行业中，有的表现出比较强的周期属性，比如能源、原材料、金融地产，有的则表现出较好的稳定向上性，比如医药、消费。小丫调取了近10年各大行业全指的表现：
从各行业指数近10年的走势曲线可以看出，必需消费和医药行业始终领跑于其他行业。其实也不难理解，吃饭、看病和老百姓最基本的生活息息相关，哪怕经济进入衰退期，居民在温饱和健康上的消费也无可避免。因而必需消费即便在市场不景气的状态下，也能表现出比较强的防御属性，甚至有人戏称这是一个“躺着也能赚钱的行业”。
作为投资界人士膜拜的大神，巴菲特就极其钟爱消费股，其多个经典投资案例均出自消费行业，比如可口可乐、喜诗糖果、吉列、冰雪皇后等。1988年，巴菲特买入了可口可乐逾10亿美元的股票，如今所获得的回报率早已翻了近20倍，还不包括股票每年的分红。
事实上，二战以后，消费成为美国经济增长的重要推动力。从1963年到2013年，在美股市场中，年回报率最高的企业大多来自消费行业，而且消费股的波动率也几乎最低：
收益率
尽管随着互联网的崛起，科技股在美股市场表现越来越强劲，但最近10年的美股市场，复合年化收益率排名前十的公司中依然有4家消费企业占据席位，而且排在前两名的也是消费企业。
数据来源：Bloomberg、国泰君安证券研究
PART02
今年一季度，A股表现强劲，尤其以消费股业绩最为亮眼，白酒、酱油、榨菜等大众消费品企业股价节节攀升，家电和超市版块也表现不俗。同样的，投资一篮子消费股的消费主题基金，业绩也很不错：
今天我们重点要聊的就是这些消费主题基金 。
聊消费相关基金，自然要先聊咱们更偏爱的指数。有哪些常见指数可以帮我们了解消费版块表现呢？
首先是覆盖面最广的中证全指消费系列指数：
中证全指主要消费指数（000990.sh），该指数从主要（必需）消费行业内选取流动性和市场代表性最好的股票构成指数样本股。截止2019年5月7日，该指数成分股数量为134只，总市值超过4.3万亿，其中市值最高的为贵州茅台，达11180亿，市值最低的为天宝食品，仅有22.9亿元。前十大成分股市值占比高达60%，其中有4家为白酒企业，贵州茅台和五粮液更是长期占据龙头位置。从行业分布看，前十大成分股中食品饮料占比高达84%，其次是农牧渔业占比12.4%。
中证全指可选消费指数（000989.sh），则是从可选消费行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，截止2019年5月7日，该指数包含455个成分股，前十大成分股主要位于家电、汽车两个细分行业。
从历史收益率看，这两个指数的表现如何？
从历史收益率看，近8年里必需消费的表现明显优于可选消费。其实这和我国的经济发展水平有关，尽管这几年消费升级一直被津津乐道，但居民的整体经济实力决定了我们还是得把钱花在必需消费品上。
反观美国，随着经济景气度的连年上升，老美们越来越有钱花，这几年美股市场的可选消费表现明显好于必需消费。（2014年以来，美股必需消费行业上涨49%，可选消费上涨90%。）
除了中证全指消费系列指数，还有其他几个较有代表性的消费指数。
上证主要消费行业指数（000036.sh），主要由上海证券市场的主要消费行业股票构成指数样本股，包含30个样本股。
上证可选消费行业指数（000034.sh），主要由上海证券市场的可选消费行业股票组成，包含50个样本股。
沪深300主要消费指数（000912.sh），由沪深300指数样本股中的主要消费行业股票组成，目前包含14个样本股。
沪深300可选消费指数（000911.sh），由沪深300指数样本股中的可选消费行业股票组成，目前包含31个样本股。
中证主要消费指数（000932.sh），由中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成，目前包含41个样本股。
中证可选消费指数（000931.sh），由中证800指数样本股中的可选消费行业股票组成，目前包含114个样本股。
其中沪深300消费指数和中证消费指数的前十大样本股是一致的，两类指数的差别只在于样本股选取范围不同，中证消费指数的选取范围更广，比沪深300多了往后500只股票中的消费股，因而成分股数量更多。上证消费指数则只选取上海证券交易所的股票，没有纳入深圳证券交易所的股票。中证全指消费指数，则是在沪深两市选取主要消费、可选消费行业的样本股，范围最广，成分股数量最多。
除此之外，还有180消费、180可选、800消费、800可选、500消费、500可选等消费系列指数，每个指数的编制规则和选股范围不同。想了解一个指数的编制规则和样本股，可以到指数的官网查询。
在这里还要说一个比较有代表性的指数——上证消费80指数，这个指数由沪市A股中规模大、流动性好的80只主要消费、可选消费和医药卫生类公司股票组成，基本囊括了沪市中“吃酒喝药”的大消费龙头企业。
说完指数分类，我们再看看主要消费指数的历史表现和沪深300指数的对比情况：
从曲线图可以看出，中证主要消费行业指数和上证主要消费行业指数长期均跑赢了沪深300指数。经过今年1季度的大幅度上涨，消费行业在4月初进入了高估区域。近一个月市场又出现大幅回撤，目前消费行业的估值又回到了正常估值区间（未进入低估区间）。
PART03
了解了消费行业指数，又有哪些对应的指数基金呢？目前市场上多数消费指数产品为ETF及其联接基金：
数据：天天基金网 截至2019.03.31
虽然消费行业的指数基金不多，但和消费主题相关的主动型基金却有不少，在1季度表现出色的消费基金中，除了2个指数基金，其余均为主动型基金：
此外，还有更细分的食品饮料指数基金：
所以，想买消费相关基金的话，我们其实有不少选择。要注意的是，目前消费行业的估值并没有进入低估区，想投资消费行业的话，小丫建议大家还是采取“逢低入场”的策略，在低估时关注指数基金。主动型基金的选取相较指数基金更复杂，我们也不能仅凭这些基金1季度的业绩表现进行投资决策，基金的历史业绩、基金经理、基金费率、基金持仓和规模都需要进一步了解清楚。
从长周期来看，消费行业具有“长牛”属性，值得我们关注。2015年开始我国的消费增速就超过了投资增速，随着消费结构升级和新消费群体的兴起，再加上国家一系列的减税降费政策，无论是必须消费还是可选消费，未来都更值得我们期待和挖掘投资机会。
以上，就是今天的基金知识分享，欢迎大家留言区交流、探讨。
基金有风险，入市需谨慎。
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