大盘观点
周二A股市场在早盘一度高开高走，但奈何高估值科技股持续疲软，故在午市前后有所受阻回落，不过，随着金融股的企稳，消费股的大力拉升，市场人气有所聚集，在尾盘收复失地。其中，上证综指上涨19.93点或0.69%。只是成交量有所萎缩，沪市的成交金额为2454.44亿元。反弹的主力先锋是消费板块，从全球股市的发展史角度来看，消费类一直是长牛股的摇篮。因此，有着较长投资历史的外资更偏爱于消费类个股。因此，随着外资在A股投资比重的持续提升，以食品饮料板块为核心的消费类主线将成为外资关注的焦点。而在近期，MSCI指数将A股因子从5%提升至20%的第一个时间节点即将到来。所以，外资将加大对A股的投资比重。其中，消费主线的买力将更为强劲，这其实也是近期消费类龙头股股价强硬的一个诱因。看来，消费板块已成为A股市场的一个中流砥柱。综上所述，短线A股市场有望企稳。当然，短线由于融资买盘的减弱、大小非减持信息增多等因素，筹码抛售压力有所增强，所以，市场利率走强所带来的做多能量会持续缓慢释放，尚不至于迅速推动指数出现大力度的反抽行情。我们判断短期指数仍将围绕着2900反复震荡。因此，在操作中，一方面是加强对以食品饮料为核心的消费品种的持仓力度；另一方面加强对金融权重的龙头个股加大配置力度。
券商
点评：昨日券商信托板块早盘随大盘走弱，午后急拉，板块收涨+2.57%。个股方面，长城证券涨停，华创阳安、华林证券等多只个股大涨超5%。继昨日板块几近跌停后，今日券商涨幅仅小幅回弹2.57%。小市值品种明显比大市值券商表现要好，说明该板块今日的上涨属于大跌后的修复性反弹。
经过一轮跌后，年初至今券商信托板块涨幅依然有近40%，期间最大涨幅有超70%，近期是否继续反弹还不好判断，但在消息面暂未转暖的情况下，券商暂时还不具备马上出现大涨的条件。但对于中长线投资者来说，每一次大幅度下跌都可以看成低吸的机会，从中线角度看券商依然具备向上的基础。
由于自营收益大增，19年1季度上市券商业绩同比大幅增长87%。35家上市券商实现净利378亿元，其中受益于证券市场回暖，上市券商一季度自营收入就有456亿元，同时股权质押风险也得到缓和。对应证券行业平均估值有1.95倍PB，大型券商集中在1.3-1.9倍PB。2012年至今，行业历史估值中位数在2.5倍PB，可见目前行业估值依然处于中低位置。
此外，围绕资本市场改革政策超预期是证券板块的核心逻辑，包括科创板即将正式上市、股指期货进一步松绑、还有衍生品的开放等，龙头券商是直接受益者。同时考虑到A股市场波动的不确定性，自营收益能否持续高增也是问题。综合考虑下，建议中长线投资者们逢低关注综合实力稳健的大型龙头券商，例如中信证券、华泰证券、海通证券、招商证券等等。
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