國金證券研究所
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固收團隊
基本結論
- 什麼是商業銀行資本金？商業銀行資本金是指銀行為了正常的經營活動和獲取利潤而投入的貨幣資金和保留在銀行的利潤。資本金越多，銀行的安全係數越高。銀行資本可分為一級資本和二級資本，其中一級資本又可分為核心一級資本和其他一級資本。根據《商業銀行資本管理辦法（試行）》要求，2018年底，系統性重要銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別不得低於11.5%、9.5%和8.5%，其他銀行在這個基礎上分別少一個百分點，即10.5%、8.5%和7.5%。
- 當前銀行資本充足率情況。2018年底，我國商業銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率以及資本充足率分別為11.03%、11.58%、14.20%，分別高於監管規定2.53、2.08、2.7個百分點，具有一定的安全邊際。但從各資本充足率與監管下限的距離來看，除資本充足率有所增加，核心一級資本充足率和一級資本充足率與監管下限的距離有所下降，安全邊際減弱。從目前上市銀行的資本充足率情況來看，還沒有低於監管下限的銀行，但部分銀行距離監管下限空間較窄。
- 銀行為何不斷補充資本金？一方面，銀行的利潤水平與存貸差和資產規模成正比。隨著利率市場化改革的推進，銀行的存貸差在收縮，因此銀行有足夠大的動力擴大資產規模。而作為資產規模擴張的約束指標，資本的稀缺是銀行要面對的難題。另一方面，2012年銀監會發布了《商業銀行資本管理辦法（試行）》，對銀行資本充足率提出了更高的標準和過渡期安排，除此之外，資本充足率指標也是銀行MPA考核能否達標的關鍵。廣義信貸增速越快，達標所需的資本充足率越高。
- 資本缺口有多大？ 2018年底，非保本理財產品存續餘額22.04萬億元，其中配置非標準化債權類資產的比例為17.23%，假設這些非標的85%需要回表，則需多計提風險加權資產2.58萬億元。若商業銀行想保持18年底的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率不變，需要補充核心一級資本2,846億元，其他一級資本142億元，二級資本676億元。如果商業銀行沒有補充資本，核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率將分別下降0.23、0.24和0.29個百分點。
- 資本補充工具大盤點。核心一級資本的補充工具主要有留存收益、IPO、增發、配股、可轉債等；其他一級資本補充工具主要有優先股、永續債；二級資本補充工具主要是二級資本債。對於銀行而言，一級資本特別是核心一級資本的補充壓力仍然是最大的，對於上市銀行，其可以通過發行優先股、定增等方式來補充，而那些非上市銀行的補充渠道相對少些。國有大行及股份行各類資本補充工具的發行規模均較大，而一些中小城商行、農商行資本補充主要體現在二級資本工具上。面對資本金的壓力，銀行一方面可以選擇壓縮信貸資產擴張速度和規模，但這會影響銀行的利潤，可行性不大。另一方面，銀行可以通過加快業務轉型，加大中間業務的發展，減少對資本的消耗，同時開展一些資本佔用較低的業務。
- 風險提示：1、銀行不良貸款率提高，經營狀況不及預期；2、相關政策可能會影響銀行補充資本金。
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