Deadline綜合徵：一拖再拖，不臨近截止日期，就如同沒有動力和效率。無論是交方案，還是交作業，Deadline被笑稱為“第一生產力”。
A股市場，也是如此。
4月30日，是A股上市公司2018年年報披露的最後一天。這一週儘管只有兩個工作日，但卻是上市公司發佈年報最密集的日子。
Wind數據顯示，4月29日和4月30日，兩市分別有246家和113家上市公司披露年報，合計359家，佔到上市公司總數約一成。
鋅財經梳理發現，截至發稿，目前兩市還有*ST毅達、*ST新億、*ST長生、*ST東南和*ST華澤等5家上市公司還未披露年報。堪稱拖延症最強5虎。
而對於未能如期披露年報的拖延症患者，有著不同“拖”的理由。甚至有股民起了*ST長生沒錢，*ST毅達沒人，*ST華澤請了審計卻付不起錢的段子。
甩鍋前高管和財務
*ST毅達是未能如期披露年報大本營的常客。
2018年，*ST毅達（彼時簡稱為中毅達）曾表示，因會計事務所變更，進場較晚，財務部門對審計工作不配合、不執行。而下屬公司及控股公司日常資料未及時上報，審核歸檔，令上市公司日常財務資料檔案混亂。
更離奇的一幕，發生在那一年的董事會上。3票同意，3票反對，2票棄權，2017年度年報和2018年一季報未獲得董事會通過。
反對的原因，不外乎上市公司實控人尚未核實，原財務部工作人員被解聘，無法對財務數據的真實性和完整性進行確認等。
這份本該在去年4月30日前披露的年報，一直拖到了2018年8月30日才姍姍來遲。2017年全年，*ST毅達虧損11.29億元，同比下降242倍！
而今年*ST毅達的拖延故事，更是跌宕起伏。這一次，*ST毅達沒有將延期披露年報的責任歸咎於財務部門，而是甩鍋給了前高管。
根據上交所數據，*ST毅達本該在今年4月30日披露財報。但*ST毅達公告稱，因前任管理層處於失聯狀態，公司的營業執照原件（正副本）、公章、財務章、其他由相關主管機關頒發或備案的證照印章等以及公司會計憑證、財務賬簿等財務會計資料下落不明，無法按時披露2018年年度報告和2019年第一季度報告。
鋅財經發現，直至今年4月22日，*ST毅達才取得了此前遺失的部分文件資料。
管理混亂，無法準時披露財報。相似的故事再度上演，顯然*ST毅達仍未吸取教訓。
為此，4月29日，上交所發出了一封監管工作函。從4月30日起，*ST毅達被停牌，若停盤滿兩個月後未能披露財報，*ST毅達將被實施退市風險警示。若此後2個月內無法披露財報，*ST毅達將面臨暫停上市的結局。
沒錢審計和需要數據校對
連續兩年未能按時披露年報的上市公司，除了*ST毅達，還有*ST華澤。
*ST華澤連續兩次拖延的理由，均是
沒錢支付審計費用。2017年年報難產，*ST華澤向前三大股東求助，最終由大股東墊付了審計費。不知這一次，大股東是否還會再自掏腰包。
雪上加霜的是，*ST華澤因2015年度至2017年度連續三年虧損，已被暫停上市。按照深交所相關規定，*ST華澤還將面臨著終止上市的風險。
相比於*ST華澤，*ST長生的境遇則更令人唏噓。去年鬧得沸沸揚揚的長生生物假疫苗案件，令其全部銀行賬戶被司法凍結。
這家公司已經沒有錢來支付年報審計機構的審計費用。目前*ST長生甚至還沒能找到年報審計的會計事務所。
鋅財經查閱此前公告後發現，除了去年年報和今年一季報，*ST長生連去年的三季報都未能披露。
因此從今年3月15日起，*ST長生暫停上市。6個月後，深交所將作出是否終止上市的決定。
或許，*ST長生和*ST華澤這對難兄難弟，將相約在退市之路上。
*ST新億的拖延原因，則多了一份“強迫症”的味道。*ST新億原本應在4月27日披露財報。彼時公司稱，因數據重錄及校對需要時間，因此將披露時間推遲到了4月30日。
但在3天后，年報和一季度報依舊難產。上交所在4月30日發出工作函，並對*ST新億和相關責任人啟動公開譴責程序。
鋅財經注意到，*ST新億已經3年多沒有專職董秘，董秘一直由董事長黃偉兼任。這是否解釋了這家公司核對數據的“效率”？
而*ST東南的拖延理由是“年報編制有關的個別重大事項尚在落實中”。這似乎給人一種憋大招的感覺。實際上，這家公司已經連虧兩年，去年5月2日起就被深交所實施退市風險警示。
若今年未能扭虧，剩下的，只有暫停上市之路。
拖字訣背後的秘密
好學生會更願意表現自己，早交卷便是其中之一。但壞學生交白卷，後果不外乎“停課”和“退學”。
而根據滬深交易所規定，對於未在法定期限內公佈年度報告的企業，將會在披露期限屆滿後次一交易日被強制停牌，如果停牌兩個月仍未披露年報將被退市警示，如果到了這個階段還不交年報將會被暫停上市……
而創業板的規則更為強硬。創業板上市公司未能在法定披露期限內披露年報，自期限滿2個月內仍未披露年報，將被強制停牌。深交所將於停牌後15個交易日裡決定是否暫停上市。若此後一個月內仍未披露年報，公司將被終止上市。
明知道後果，為什麼拖延5虎將還是逾期不交呢？
“年報延期這種情況的出現，一般是審計出報告遇到了問題，往往一般會是影響業績的問題，大多是不利因素，如果能如期披露是不會有人想延期的。”宜信財務分析師洋宇告訴鋅財經。
某曹姓律師也向鋅財經表示，如果上市公司出現特殊情況，比如存在審計工作量大或者新增子公司，或者經營中出現問題，會導致披露延期。
除了逾期不交，上市公司還出現了多次推遲披露年報的奇葩現象。
以陝西金葉為例，這家公司首次預約3月23日披露年報，此後分別因要召開臨時股東大會、年報工作未完成多次推遲，直至推遲在4月30日披露。
遲遲不交卷的另一個原因，則是陝西金葉的業績變臉，淨利潤增長率從此前的-8.28%下調至-22.48%。
與其相似的，還有歐菲光。年報披露時間從3月26日推遲到4月26日，業績增速也從此前預計的同比增長123.64%變臉成為同比下降163.10%。
這家公司甚至還在深交所互動易平臺還聲明“公司不會對業績預告區間進行修正”。
只是打臉，不期而至。
有業內人士告訴鋅財經：“目前在年報披露的問題不僅僅體現在及時性與否上，還有審查過程以及法律法規規定的不夠嚴謹，內能部的審計及監督不夠，信息披露不充分等問題。”
或許從某種程度上，這也解釋了，拖字訣背後那個藏著掖著的秘密。
“一般年報披露早的公司，其ROE（淨資產收益率）會比較高，盈利能力也較好,經常推遲披露的一些公司往往在經營上存在一些問題,但具體問題需要具體分析，謹慎投資。”上述曹姓律師補充道。
監管亂象
據鋅財經統計，截止到5月4日，今年深交所在年報披露期間已向上市公司發佈90封年報問詢函，主板上市公司16份，中小企業板43份，創業板31份。
上千個問題，刨根問底，直指疑惑。
針對這些問詢和監管，深交所早在2018年年報披露前表示，已經開始積極推動主動式、預防式監管，並開始從業務規則、披露模版、交流培訓等方面來促進提升上市公司年報信息披露質量。
新湖財富總裁助理郭劍認為，今年大家覺得年報問題特別多，是執法力度加強的結果。這也是信息披露等制度進一步完善和嚴格的過程。
他表示，我們的證券市場是學習西方的經驗發展起來的，最重要的就是三公原則，以及嚴格執法，比如集體訴訟制度，舉證倒置等。“這些問題的完善，對資本市場可以起到大的推動作用。”
而另一邊，即將到來的科創板，對信披監管，有了更嚴格的規定。
上海市政協委員、普華永道亞太及大中華區主席趙柏基曾表示，要吸引好的企業、有能力也願意承擔風險的投資人參與到科創板市場中，必須要將信息披露作為科創板市場建設的核心，可以避免水平高低不齊的企業一哄而上，防止早期市場爆炒，後期缺乏流動性的現象出現。
“高質量的信息披露能幫助企業更加清楚地展示其商業模式，讓投資者看懂和了解企業。”他曾對媒體說。
監管加嚴，加之科創板更嚴苛的信披制度即將上線，這意味著A股市場的信披問題，正被整治和完善。
或許，A股的拖延症，終會成為歷史。
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