2009年，素食主義者Ethan Brown創立了一家初創公司Beyond Meat，該公司籌集了近2.5億美元用於培育植物肉類系列，最近上市後，其股價大幅飆升。
Beyond Meat週三晚上以每股25美元的價格進行首次公開募股，至少籌集了2.4億美元，估值略低於15億美元。這家公司的產品如Beyond Burger在全食超市和連鎖餐廳TGIF等公司出售。
Beyond Meat此次IPO的定價處於價格區間頂部。該公司週二在一份監管文件中表示，計劃發行950萬股股票，每股價格在23美元至25美元之間。此前計劃發行875萬股股票，每股價格為19至21美元。最終，它發行了963萬股，承銷商擁有在超額配售情況下再發行144萬股的選擇權。該股票於週四在納斯達克交易所開始交易，股票代碼為“BYND”。
當日下午12:18，該股首次交易價格為46美元。週四該股一路高歌猛進，比IPO價格高出84%。隨後它延續收益，以65.75美元收盤，比其IPO價格高出163%，成為近20年來首日表現最好IPO。
高盛、摩根大通和瑞士信貸是此次交易的主要承銷商，美林銀行、傑富瑞、和威廉布萊爾擔任聯席經理。Beyond Meat還生產植物性豬肉和家禽產品。
根據招股說明書，該交易的收益將用於擴大現有的製造設施並開設新設施，為研發提供資金，促進銷售和市場營銷，以及籠統的“一般企業用途”。
“作為一個年輕的成年人，我喜歡清潔能源領域開展自己的職業生涯，但仍在努力解決一個源於早期的問題：我們是否需要動物來生產肉類?”在招股說明書中的一封信中，Beyond Meat的首席執行官和創始人Ethan Brown說道。
這封信解釋了Brown如何開始瞭解人類食用肉類的歷史，並承認它有助於刺激大腦容量的增加，使我們的祖先發展為獵人，而不是拾荒者，並促進了農業的發展。
但他說，這對人類健康、環境、自然資源和動物福利也造成巨大損失。他列舉了癌症、心臟病和糖尿病等意外後果的例子。
“畜牧業是溫室氣體排放的主要來源，對土地、能源和水造成很大負擔。”這封信說。
Brown認為，人類不需要完全放棄肉類，而是需要改變對肉類的定義，考慮到肉類的組成和結構——氨基酸、脂類、微量礦物質、維生素和水。
他說，這些核心要素並非動物專有，一樣存在於植物王國中。
他寫道，“動物就像一個生物反應器，消耗植物和水，利用它們的消化和肌肉系統將這些變成傳統上被稱為肉的東西。”
“在Beyond Meat，我們直接從植物中提取這些組成部分，並與水一起按照基於動物肉類的基本結構進行組織。我們繞過了農業最大的瓶頸——動物。”
Beyond Meat的策略是將其產品放在其雜貨夥伴的肉盒中，旨在說服肉類愛好者嘗試一下。該公司並沒有嘗試向純素食者和素食者推銷，不過這類人佔美國人口的比例不到5%。招股說明書稱，Beyond Burger目前在美國17,000家雜貨店客戶中約11,000家在售。
它也可以在加拿大快餐連鎖店A&W購買。
IPO首日暴漲163%，定義未來新肉類，承載環保使命，打動一向挑剔的華爾街，以下是有關Beyond Meat五件事：
從來沒有盈利過
Beyond Meat多年來成功增加了收入，但尚未產生利潤。在2018年的前九個月，該公司創造了5640萬美元的收入，比去年同期的2110萬美元增長了一倍以上，超過了2017年全年的3260萬美元。
但其九個月期間的淨虧損為2240萬美元，僅略低於去年同期的2340萬美元。該公司2017年的虧損達到了3040萬美元，超過了2016年的2410萬美元虧損。
“我們預計，在可預見的未來，我們的運營支出和資本支出將大幅增加，因為我們將繼續投資以增加客戶群、供應商網絡和聯合制造合作伙伴，擴展我們的營銷渠道，投資我們的分銷和製造設施，僱用額外的員工，以及提高我們的技術和生產能力。”招股說明書警告說，“我們大力進行的擴張可能比預期更加昂貴，而且我們可能無法成功提高收入和利潤率，以抵消預期的更高支出。”
投資者還應該注意到，與許多公司首次上市時一樣，Beyond Meat並不打算在可預見的未來支付股息。這意味著投資者必須依靠股票收益來產生回報。
一些雄心壯志
Beyond Meat預計，隨著時間的推移，人造肉將成為一個價值數十億美元的市場，並將從1.4萬億美元的全球肉類市場中佔據重要份額。該公司計劃效仿以植物為基礎的乳製品行業所採用的策略。目前，植物性乳製品行業的規模約為13%，2017年約為20億美元。
“植物性乳製品行業的成功，是基於一種策略，即創造出比以前的非乳製品替代品更好吃的植物性乳製品，並將其包裝和銷售與同類產品放在一起。”招股說明書稱。
採用同樣的策略，可以將人造肉的比例提高到美國約2,700億美元的水平，僅在美國就可達到350億美元。
Beyond Meat通過與三家經銷商簽訂合同在歐洲推出，並報告了歐洲雜貨店和連鎖餐廳表現出濃厚興趣。它計劃2020年在歐洲開設生產設施。它還在香港設有當地經銷商，並預計隨著時間的推移在亞洲擴張。
擁有驚人數量的競爭對手
人造肉可能聽起來像一個小眾市場，但Beyond Meat表示，它是在一個高度競爭的環境中運作的。該公司正在與其他植物蛋白製造商競爭，包括Boca Foods、Field Roast Grain Meat Co.、Gardein、Impossible Foods、Lightlife、Morningstar Farms和Tofurky。但它也將傳統肉類公司視為競爭對手，包括嘉吉、荷美食品公司、JBS、泰森食品公司和史密斯菲爾德所有者萬洲國際等巨頭。
比如，位於舊金山的Memphis Meats的人造肉最初價每磅18,000美元，但到2018年1月，該公司的成本已降至每磅2,400美元。該公司還聲稱，與肉類生產企業相比，它只使用1%的土地和1%的水生產無動物產品。2018年3月，該公司宣佈打算在2021年之前將清潔雞肉和鴨子帶到商店。
去年，孟菲斯肉品公司在A輪融資中籌集了1700萬美元，由Draper Fisher Jurvetson領投，其他著名投資者一起參資，包括比爾·蓋茨和理查德·布蘭森。
這些公司擁有更多的資金和資源，其產品已被消費者廣泛接受。
除了植物蛋白製造商的競爭，還流行一種新趨勢是利用昆蟲來製作替代食材。許多公司正在使用蟋蟀粉或昆蟲和蠕蟲來製作零食、蛋白質棒，甚至是富含昆蟲的麵食。例如，Exo和Chapul生產基於蟋蟀的蛋白棒。
俄克拉荷馬州的初創公司All Things Bugs從比爾和梅林達蓋茨基金會、美國農業部和DARPA籌集資金，開發出一種精加工的蟋蟀粉，可以作為配方中的基本配料。
總部位於舊金山的Bitty Foods已公開籌集了120萬美元的資金，其中包括一系列用昆蟲粉製成的零食產品。該公司的蟋蟀棒只使用美國專門生產昆蟲的農場的蟋蟀。
“它們的運營成本也可能較低，因此或許能夠以低於人造肉的成本向客戶提供傳統動物肉類。” 招股說明書稱，“這可能導致我們降價，導致盈利能力下降，或者反過來，如果我們選擇不降價，那麼就會失去市場份額。”
或者，傳統食品公司可能會決定收購人造肉製造商，並推出自己的替代蛋白質產品，利用其規模和影響力來獲取市場份額。
依賴單一供應商
Beyond Meat產品的主要成分是豌豆蛋白，這是一種黃豌豆的提取物，目前從加拿大和法國進口。然而，該公司只有一家蛋白質供應商，佔2018年前九個月淨收入的79%。Beyond Meat已經遭受該供應商的供應中斷，導致交貨延遲。
豌豆蛋白的價格容易受到各種因素的影響，從惡劣天氣導致的歉收到自然災害和瘟疫，以及經濟條件的變化和種植它們的農場數量。
Beyond Meat表示，它正致力於通過簽訂長期合同實現供應鏈多元化並鎖定價格。
沒有與合作製造商簽訂固定合同
Beyond Meat的收入有很大一部分來自共同生產商擁有的工廠生產的產品，包括CLW Foods LLC和FLP Food LLC。CLW Foods是一家總部位於加州的碎牛肉生產商，而FPL是一家總部位於佐治亞州的牛肉公司。
但Beyond Meat沒有與任何一家公司簽訂書面合同，這意味著他們可以隨時終止或改變這種關係。
“我們相信行業中有限數量的合格，高質量的合作製造商符合我們嚴格的質量和控制標準，並且當我們尋求在未來獲得額外或替代的共同製造安排時，可能沒有保證我們能夠以令人滿意的條件，及時或完全這樣做。”招股說明書說。
與此同時，Beyond Meat還捲入了前聯合制造商Don Lee Farms的一起訴訟。後者於2017年向加利福尼亞州的Beyond Meat提起訴訟，聲稱其合同被錯誤終止，並且該公司與後來的合作製造商分享了商業機密。
Beyond Meat提出了一項交叉投訴，聲稱Don Lee Farms在產品被沙門氏菌汙染時違反了合同，並未採取措施解決該問題。
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