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巴菲特股東大會向私募股權基金開炮

長期以來一直抨擊對沖基金行業收取高額費用的沃倫•巴菲特 ，加大了對私募股權公司的批評力度，因為這些公司近年來籌集了創紀錄的原始資金。

在週六的伯克希爾股東年會上，巴菲特說:"我們已經看到許多來自私募股權基金的失敗教訓，它們的回報率實際上並沒有按照我認為誠實的方式計算。"

他還表示如果他管理的是一家養老基金，會非常謹慎地對待提供給自己的資金。

巴菲特一貫抨擊資產管理公司收取高昂的管理費，並收取表現費，而這些收益有時並不優於整個市場。 私募股權公司尋找槓桿收購公司的存在，也使巴菲特近年來更難為伯克希爾尋找大型收購。

他還表示自己的公司永遠不會接觸私募基金。

巴菲特和伯克希爾副董事長查爾斯 · 芒格批評了一些私募股權公司的表現。巴菲特表示，公司收取管理費時，將把存放在短期國庫券中等待動用的資金包括在內，但在計算所謂的內部回報率時，又故意不包括在內。

巴菲特表示:"如果你長期持有美國國債，它們的回報看上去會更好。但實際上沒有看上去那麼好。"

芒格將這種做法描述為"撒一點謊來賺錢"。他補充稱，許多養老基金選擇私募基金，是因為它們不必像經濟低迷時期那樣大幅降低資產價值。他表示，這是"一個愚蠢的購買理由"。

巴菲特此前曾批評過私募股權基金揹負債務的做法，他在2014年致股東的信中表示，當人們希望出售自己的業務時，伯克希爾會提供另一個更為永久的買家。他上週六承認，槓桿投資在良好環境下的表現將優於其它投資，但他以1998年對沖基金長期資本管理公司(Long-Term Capital Management)的破產為例，說明了這種下行趨勢。

儘管一些人認為，伯克希爾通過利用保險業務的現金流進行收購，已經植入了槓桿作用，但巴菲特表示，他不會在追逐交易中增加債務。

"保護債券持有人的契約確實惡化了,"巴菲特表示，"我不會對所謂的另類投資感到興奮。"

旗下基金萬億規模狂常做空，酷愛股票回購操作

坐擁超過1140億美元現金儲備的巴菲特旗下伯克希爾基金會，在第一季度購買了更多的自己的股票。

這家總部位於內布拉斯加州奧馬哈市的企業集團回購了價值17億美元的股票，該公司股價在第一季度出現下跌。這比伯克希爾公司去年放鬆回購政策後花費的13億美元還要多。伯克希爾公司歷來傾向於將現金用於股票收購。

巴菲特一直在為更多股票回購的可能性做準備，在他60多年的職業生涯中，他基本上都避免回購股票。隨著伯克希爾成長為一個市值7390億美元的龐然大物，這位億萬富翁投資者發現很難找到能夠推動公司發展的有吸引力的交易。

巴菲特在公司年會上說，按照目前的股價，"我們覺得可以買下它，但我們不會偏執於買下它。"如果巴菲特認為股票的售價比實際價值低25%或30%，他就會花費大量資金買入。

由於美國經濟的健康發展，伯克希爾龐大的製造和服務公司網絡產生了更多的利潤，即使有了回購，現金回報和美國國債在第一季度也攀升了2%，達到1142億美元。

儘管過多的現金是一個問題，但它也影響了巴菲特超越大盤的努力。過去10年，伯克希爾股票的總回報率落後於標準普爾500指數。

不斷增長的現金儲備可能會在股東大會上引發對巴菲特交易前景的質疑。這場在內布拉斯加州奧馬哈市舉行的年度盛會上，這位億萬富翁花了數小時回答投資者提出的各種問題，從公司戰略、接班問題到政治和人生課。

巴菲特在會議上回答第一個問題時說，公司現金儲備的規模不會改變他的股票回購方式。

巴菲特表示:“當我們認為該公司的內在價值低於保守估計時，我們就會買入。現在內在價值不是一個具體的點，它可能是我腦海中的一個範圍，可能有10%的區間。"

巴菲特本週表明，他仍然可以找到獨特的機會。

在美國銀行的幫助下，伯克希爾同意向西方石油公司投資100億美元。這筆交易取決於美國西方石油公司能否贏得收購阿納達科石油公司的戰鬥，它將為伯克希爾提供優先股和認股權證。

除了自己的股票，伯克希爾在第一季度是股票淨賣家，銷售和贖回總額為20.6億美元，而購買總額為15.3億美元。

該公司在蘋果公司的股份價值攀升至485億美元，這家科技巨頭的股價在第一季度上漲了20%。

該季度營業利潤增長5% ，達到55.6億美元，得益於其鐵路、能源、製造業和零售業務的收益。受到嚴冬天氣和洪水的嚴重影響，鐵路公司的收入仍然增長了9.4% ，部分原因是車的價格上漲。

儘管伯克希爾的保險業務報告了更好的投資業績，但承保收入下滑了4.4% 。 這是由於再保險業務的淨虧損所造成的，這些虧損是由於預計負債的增加和伯克希爾集團的暴跌所造成的。

後巴菲特時代，無人接班？

伯克希爾的年度股東大會經常會提出一些問題，關於接替首席執行官巴菲特的人選問題所面臨的挑戰。

今年，投資者看到了潛在的候選人。

當被問及有關繼承人的問題時，巴菲特指出，副手格雷格•阿貝爾和阿吉特•賈恩在場，可以回答問題。兩人最終回答了許多關於能源投資和保險的問題。

88歲的巴菲特和95歲的副董事長查理 · 芒格在超過5個小時的提問和回答中仍然佔據了絕大多數的發言時間，而且兩人都沒有表現出想要退出他們在這個龐大的企業集團中所扮演的角色的意思。

但這些副手的露面讓股東們對去年直接監管公司主要運營部門的兩位高管有了一些瞭解。

巴菲特告訴股東：“事實上，查理和我都害怕自己看起來很糟糕，那些傢伙比我們強。他們對企業更加了解，迄今為止他們的工作更加努力，在這次會議上，你絕對可以向他們提出問題。”

巴菲特和芒格經常回答他們在投資和管理公司方面的核心哲學，而阿貝爾和賈恩則提供了一些更實際的細節。56歲的阿貝爾列出了公司清潔能源計劃的時間表，以及公司在愛荷華州的競爭力，而67歲的賈恩則滔滔不絕地講述了伯克希爾與其主要競爭對手進步公司在利潤指標上的比較。

阿貝爾掌管著伯克希爾所有的非保險業務，由於他年紀較輕，職權範圍更廣，人們認為他更有可能成為 CEO 的繼任者。 巴菲特曾多次表示，賈恩為股東賺到的錢可能比他自己還多。

巴菲特週六表示，投資副手特德•韋斯切勒和託德•庫姆斯不會回答提問，因為他不希望這兩人洩露任何秘密。有意思的是，一位股東向這兩人提出了一個問題，巴菲特反而回答了。

智客君認為巴菲特能夠幹到100歲，你們怎麼看？

海外智客

巴菲特是我最愛的投資者，也是我入門以後第一個學習的對象，他的投資方式也是我目前為止給我帶來盈利的投資方式。

很多人都會說巴菲特先生的投資理念不適合中國，中國是個投機市場，是沒辦法用的！巴菲特先生如果來中國一定會虧的很慘等一系列猜想！

其實在我看來都是錯的 ，為什麼？首先巴菲特投資理念的核心很多人根本沒有掌握，或者說很多人根本沒去仔細看完過巴菲特顯示寫的書，拍的紀錄片和給股東的那麼多封信！其次，很多人只會按部就班的把巴菲特幾十年年前寫的套路用在現在這個市場，那肯定是不對的，學要學他的精髓，而不是那些死板的指標！

更大的誤區就是，巴菲特在美國那麼大的國際化市場都能賺錢，來中國能賺不到？要知道中國現在還是以散戶為主體的不完善市場，我們在進步但沒有成熟，所以市場對外資進入的渠道釋放的通道非常少，為的就是保護廣大散戶。如果一旦市場完善和美國一樣全面開通國際渠道讓外資進來參與，散戶只會虧得更慘！玩港股和美股的朋友應該深有體會！

巴菲特最核心的炒股經驗無非就是簡單的幾個步驟

1.找一個具有護城河產品的公司，騰訊的護城河是QQ微信，他們抓住了用戶，而他們成功的地方是擴展到了遊戲領域，又抓住了遊戲用戶。而阿里巴巴的護城河是淘寶，抓住了買家和買家，而他們成功的地方是擴展到了支付寶，又抓住了支付用戶。你首要目的是找一個有護城河的公司，他們可以保證公司的正常營業收入，而他們未來的擴展如何就交給命運和眼光吧。

2.巴菲特的投資心理：熊市克服恐懼，牛市抑制貪婪。你可以發現他的操作永遠是違揹人性的，孤獨的，不被理解的，他這方面做到了極致！

3.堅持長期價值投資。巴菲特再三告訴大家持股時間要長，要長，要長！重要的事說三遍！多長呢？可能2-3年，可能3-5年！但是廣大散戶做得到嗎？做不到！

所以巴菲特最厲害的地方就是告訴我們他的賺錢方法，我們還做不到。。。。。這是需要長期在股市裡經歷好多年磨練才能達到的境界。

一個股市裡真正的高手絕對不會每天推薦你不同的股票，給你猜測明日不同的走勢！他們不怕告訴你一些他們對未來1-2年後的判斷和看法，只怕你做不到，堅持不到！<strong>

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琅琊榜首張大仙

巴菲特投資主要理念是不追逐概念。只買進自己認為低估的股票長期持有。其選股邏輯是

A。看現金流量。現金流量表揭示一個公司盈利能力。一個公司分紅能力。一個公司財務健康。百事可樂和蘋果都有屬於這一類。蘋果公司富可敵國。持有現金數千億元。比一個小國家還富裕。可以獲得現金分紅。可以回購股份提高每股含金量。可以用於投資。關鍵時刻併購擴張。

其次是估值足夠低 很少追漲。只會逢低買進。蘋果公司也是如此。在索羅斯等大佬集體出逃下。股價出現大幅下跌。巴菲特開始抄底。應證了別人恐懼我貪婪的投資理念

三是有護城河。可樂公司和蘋果公司都具有技術護城河。可樂的配方是絕密。鎖在保險櫃裡幾個人共同看管。蘋果的系統無可代替無可挑剔。技術壟斷造就壟斷收益。可樂和蘋果發展證明這一點

四是業務單一。公司財務透明。可樂就是賣飲料 蘋果就是賣設計。自己不生產 這種公司沒有經驗黑天鵝。

杜坤維

巴菲特財富超800億美元，福布斯排名第三，巴菲特旗下公司伯克希爾-哈撒韋30萬美元1股，有望排名福布斯第一···嗎？

美國稅改減稅的有利影響直接表現為股市一路飄紅，美股最大贏家伯克希爾-哈撒韋A類股破30萬美元，一路高歌的股市背後再次顯示了巴菲特的投資功力（伯克希爾-哈撒韋現為巴菲特持有的旗艦投資公司）。

1.股市連鎖效應助力伯克希爾-哈撒韋大漲。

1972年美國滯漲時期巴菲特就清晰認知：股市是泡沫經濟，因而他的投資路向轉變為：控股優秀的實業公司。

往遠看的成功案例：控股可口可樂，吉列，美國廣播公司等獲得了豐厚的股票收益。這樣的連鎖效應也鑄就了巴菲特股壇的股神地位。

往近看的例子：巴菲特投資控股以蘋果為首的科技公司，併成為蘋果的第五大股東。當蘋果股票大漲的時候自然帶動了跟他有千絲萬縷關係的伯克希爾-哈撒韋股票增長。

2.集中投資優秀公司，靈活買賣手中股票。

巴菲特但凡投資必然是大手筆投入，他持有的5支股票就佔有了他投資倉位的60%，而這5只股票都是具有全球影響力的大公司，其中有可口可樂，蘋果，美國銀行和富國銀行。從他投資的公司來看他的投資在打平穩牌。

巴菲特買入蘋果股票的時候價格可是有點高的，突破了他以往低價買入的風格，從這可以看出巴菲特似乎年紀大了也怕輸，所以更注重穩字投資法。

而且他策略非常靈活，會不斷根據市場調整持倉量，做到快，準，狠。

當別人都看漲不願賣中石油股時，他全部拋售。當人家都不願接美國銀行這塊兒燙手石，他低價增持獲得了高收益回報。每次當大家盼著巴菲特失靈的時候，結果總是狠打眾人嘴巴，畢竟在掌控貪心這塊兒似乎大家都不是巴菲特的對手。

3.做好危險預測，用精準眼光看人看股。

低買高賣，人人都知道，但卻只造就了一個巴菲特。巴菲特在投資中也是貫穿了低價買入的手段，在股市飛漲時，他能冷靜的挑選價低的優質股票，沒有合適的，他寧願不投資。

在股市長的最恐怖的1968他反其道而行大量拋售，在股市最低迷的1970~1974期間他購入了大量低價股票。

以上種種投資總結為他的投資名言：看到別人貪心時要感到害怕，看到別人害怕時要貪心。

巴菲特看股也看人，他看重美國廣播公司是因為他優秀的CEO，他看好可口可樂是因為他有天才經理人。他追蹤等待以上公司十幾年，在經濟危機致其落難時才終於等來了低價購股的機會。

他的經歷說明了：要投資好，就要有估值能力，耐心等待，有出手的氣魄。

懂財帝

投資是什麼？就是買東西，買股權。挑好東西，但要價格合適。搞不懂的不碰，談判給自己留點餘地。

巴菲特90%的資產是60歲以後創造的。投資理念的核心主要是三個：安全邊際、競爭優勢和能力邊界。具體體現在以下方面：

儘量避免風險，保住本金， 說說容易，做起來卻大不容易。 暴利效應會誘發出一種賭徒心態。 投資大師們都深知“不虧”尤其是“不大虧”的重要性。 假如你在兩年內靠投資賺了50％的利潤，然而在第三年卻虧了50％，那麼，你還不如把資金投入國債市場。

作一個長期投資者，而不是短期投資者或投機者，以平常的價格購進一家出色的企業要遠比用一個低廉的價格去購買一家平庸的企業好得多。 要在投資的世界裡要活得長活得好，一要靠對風險的嗅覺，二要靠對機會的直覺。

“像做生意一樣對待投資，是最聰明的。”巴菲特有他化繁為簡的能力， 總能把繁雜的管理過程簡單化、流程化。伯克希爾比較傾向的併購標準就是：好生意、好的公司治理和管理層。在收購企業之後，巴菲特能夠信任公司的原有管理者。 只會考慮一項資產能產出什麼，而完全不關心它們的每日定價。聚焦於賽場的人才能贏得比賽，勝者不會是那些緊盯記分板的人。

謹慎使用信用卡， 大部分的年輕人都辦理了信用卡，不停地刷刷刷，這個額度用盡就再換一張，十分瀟灑。 但也讓許多人躍進了信用卡的陷阱。巴菲特說過，“信用卡的利息十分高昂，有時18%，有時為20%，如果我借的錢被收取如此高的利息，那我一定會破產。”

巴菲特說道，“現金流對於企業和個人都如氧氣一般，不要只考慮當下，要有憂患意識——兩手空空該怎麼辦。當賬單到期的時候，只有現金能幫得上忙，千萬不要打無準備之戰。”

巴菲特曾說，“儘可能的給自己多投資，你自身才是目前最大的財富。任何你做的提升能力使自己更有價值的事情都會最終帶給你更強的購買力。”不斷給自己充電， 持續不斷地學習，不斷拓展能力邊界。 當你想要去實現目標的時候，最好停止幻想，保持專注。 一生能積累多少錢，不取決於你賺了多少錢，而取決於你如何投資理財！

雲掌財經

投資界，可能沒有人會不認識巴菲特，他就是一個神話，他的投資理念風靡全世界，被人尊稱為“股神”，對於如何投資積累財富？如何成功？我們來看看他有哪些至理名言可供我們學習：

1、價值投資，投資傑出的公司

巴菲特的有一句話“如果你不能持有一隻股票十年，那你就一分鐘也不要持有它”

所以，巴菲特的第一個投資原則是“找出傑出的公司”。即一個經營有方，管理者可以信賴的公司，它的內在價值一定會顯現在股價上。

巴菲特總是青睞那些經營穩健、講究誠信、分紅回報高的企業，以最大限度地避免股價波動，確保投資的保值和增值。而對於總想利用配股、增發等途徑榨取投資者血汗的企業一概拒之門外。

所以投資者的任務就是找出那些真正優秀的公司和優秀的管理者。

2、不要持有太多股票

巴菲特的第二個投資原則是“少就是多”。買的股票越多，你越有可能買入一些你對其不太瞭解，價值低的企業。一般你對企業瞭解越多，你對一家企業關注越深，你的風險越低，收益就越好。

巴菲特喜歡採用集中投資的策略，重倉持有少量股票，把所有雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它。

所以，買股票並不是多多益善，要少而精，買一些你足夠了解的股票，看好它。

3、在高概率事件上押大賭注

“押大賭注於高概率事件上”是巴菲特的第三個原則，當他堅信現在是大好機會時，他就會大舉投資。因為一件事情成功的幾率很大時，你投入越多，回報就越大。巴菲特投資股市的620億美元集中在45只股票上，甚至前10只股票佔了投資總量的90%。

所以，不要以為價值投資就是保守投資，機會來臨時，要有魄力把握住。

4、耐心

第四個原則“要有耐心”，不要頻頻換手，直到有好的投資對象才出手。他說，少於4年的投資都是傻瓜式的投資，因為企業的價值通常不會在短時間內充分體現，你能賺到的一點錢也通常被銀行和稅務瓜分。

巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話:"要做一個好的擊球手，你必須有好球可打。"

如果沒有好的投資對象，那麼他寧可持有現金等待。有人曾做過統計，巴菲特對每一隻股票的投資沒有少過8年的。

所以，投資要有耐心等待！

5、不關注短期價格波動，做一長期投資者

他的第五個原則是“不要擔心短期價格波動”。他的理論是：既然一個企業有內在價值，他就一定會體現出來，僅僅是時間問題。

他從不去預測股份，也從不相信所謂的預測，他只相信自己對企業的瞭解，他對自己看中的公司有絕對的信心，不看短期價格波動，等待企業的內在價值體現出來。

一旦你過於關注短期價格波動，看到市場波動而認為有利可圖，那麼你的投資就變成了投機，和賭博沒有什麼區別了，沒有什麼比賭博心態更影響投資。

以上就是巴菲特的一些投資理念，可能有人會認為有一些老古董，有些與市場格格不入，但就是這樣的理念讓巴菲特從10萬美元起家到現在的到了429億美元，你不得不服！

對於人生的投資，巴菲特還有哪些箴言呢？

1、投資自己

巴菲特說：投資自己是最聰明的選擇!

不管是繼續深造、學習技能，還是自己創業，只要能提升自己的，都值得去學。

2、早點改掉壞習慣

習慣能造就人，也能摧毀人。

因此，巴菲特建議所有年輕人，趁早改掉自己身上的壞毛病。

巴菲特說：你們都比我年輕，所以改掉毛病也會輕鬆許多，越早改越好。不要等到它們真的害了你，才追悔莫及。

3、清楚自己的能力範圍

沒有人能樣樣精通，所以你得知道自己的特長和能力範圍，學會揚長避短。

4、戰勝恐懼

別讓恐懼成為你成功的絆腳石!巴菲特曾非常害怕演講，為了克服這個困難，還特別去卡內基上課。現在，大家排著隊請他做講座，他說過的話也大量被引用。你可以不必像巴菲特走得這麼遠，但要取得成功，還是要鼓起勇氣面對自己的恐懼，並戰勝他們。

5、別浪費你最寶貴的資源——時間

連比爾蓋茨都說，他從巴菲特那裡學到的最重要的一課，就是珍惜自己的時間。

每個人一天都有24小時，但不是每個人都知道如何安排。巴菲特就從不將時間花在無意義的事上。雖然你不是百萬富翁，但也不該浪費自己的時間。

6、把握機遇

即使性格保守，巴菲特也同意在面對機遇時要奮力抓住，別輕易放棄。

當機會來臨時，即便是再小的事也要去做，因為做了總比不做好。況且，人生哪來這麼多機會？

金融視角

巴菲特是典型價值投資的代表。價值投資也就是投資企業的內在價值，格雷厄姆給出了了具體的方法：正確理解和綜合應用基本分析、技術分析、演化分析三種方法，重點針對企業價值、成長性與安全邊際，以及市場、制度、價值演化等方面，進行動態分析，客觀判斷，謹慎決策。這種方法也是華爾街很多著名基金經理所推崇的方法。作為一個普通的投資者，價值投資提醒各位投資者：第一是又有正確的態度，投資不等於投機，第二是安全邊際，在投資之前建立其安全防護網絡。

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創業找項目

相信我，連續七次超20%的收益率比公豬下仔的概率都低。引用一位警察網友的話，踏踏實實工作，賺錢，有錢存銀行，我也鬧不明白為什麼暴富這麼簡單而巴菲特只有一個。

百里渡人

坐等投資法，不懂的不投、看不清的不投，集中優勢資金，一擊即中；像我們普通人，一般耐不住寂寞，認為早點投資早受益，其實折騰半天不一定掙多少錢。

關鍵字: 沃倫 理財 投資