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巴菲特股东大会向私募股权基金开炮

长期以来一直抨击对冲基金行业收取高额费用的沃伦•巴菲特 ，加大了对私募股权公司的批评力度，因为这些公司近年来筹集了创纪录的原始资金。

在周六的伯克希尔股东年会上，巴菲特说:"我们已经看到许多来自私募股权基金的失败教训，它们的回报率实际上并没有按照我认为诚实的方式计算。"

他还表示如果他管理的是一家养老基金，会非常谨慎地对待提供给自己的资金。

巴菲特一贯抨击资产管理公司收取高昂的管理费，并收取表现费，而这些收益有时并不优于整个市场。 私募股权公司寻找杠杆收购公司的存在，也使巴菲特近年来更难为伯克希尔寻找大型收购。

他还表示自己的公司永远不会接触私募基金。

巴菲特和伯克希尔副董事长查尔斯 · 芒格批评了一些私募股权公司的表现。巴菲特表示，公司收取管理费时，将把存放在短期国库券中等待动用的资金包括在内，但在计算所谓的内部回报率时，又故意不包括在内。

巴菲特表示:"如果你长期持有美国国债，它们的回报看上去会更好。但实际上没有看上去那么好。"

芒格将这种做法描述为"撒一点谎来赚钱"。他补充称，许多养老基金选择私募基金，是因为它们不必像经济低迷时期那样大幅降低资产价值。他表示，这是"一个愚蠢的购买理由"。

巴菲特此前曾批评过私募股权基金背负债务的做法，他在2014年致股东的信中表示，当人们希望出售自己的业务时，伯克希尔会提供另一个更为永久的买家。他上周六承认，杠杆投资在良好环境下的表现将优于其它投资，但他以1998年对冲基金长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)的破产为例，说明了这种下行趋势。

尽管一些人认为，伯克希尔通过利用保险业务的现金流进行收购，已经植入了杠杆作用，但巴菲特表示，他不会在追逐交易中增加债务。

"保护债券持有人的契约确实恶化了,"巴菲特表示，"我不会对所谓的另类投资感到兴奋。"

旗下基金万亿规模狂常做空，酷爱股票回购操作

坐拥超过1140亿美元现金储备的巴菲特旗下伯克希尔基金会，在第一季度购买了更多的自己的股票。

这家总部位于内布拉斯加州奥马哈市的企业集团回购了价值17亿美元的股票，该公司股价在第一季度出现下跌。这比伯克希尔公司去年放松回购政策后花费的13亿美元还要多。伯克希尔公司历来倾向于将现金用于股票收购。

巴菲特一直在为更多股票回购的可能性做准备，在他60多年的职业生涯中，他基本上都避免回购股票。随着伯克希尔成长为一个市值7390亿美元的庞然大物，这位亿万富翁投资者发现很难找到能够推动公司发展的有吸引力的交易。

巴菲特在公司年会上说，按照目前的股价，"我们觉得可以买下它，但我们不会偏执于买下它。"如果巴菲特认为股票的售价比实际价值低25%或30%，他就会花费大量资金买入。

由于美国经济的健康发展，伯克希尔庞大的制造和服务公司网络产生了更多的利润，即使有了回购，现金回报和美国国债在第一季度也攀升了2%，达到1142亿美元。

尽管过多的现金是一个问题，但它也影响了巴菲特超越大盘的努力。过去10年，伯克希尔股票的总回报率落后于标准普尔500指数。

不断增长的现金储备可能会在股东大会上引发对巴菲特交易前景的质疑。这场在内布拉斯加州奥马哈市举行的年度盛会上，这位亿万富翁花了数小时回答投资者提出的各种问题，从公司战略、接班问题到政治和人生课。

巴菲特在会议上回答第一个问题时说，公司现金储备的规模不会改变他的股票回购方式。

巴菲特表示:“当我们认为该公司的内在价值低于保守估计时，我们就会买入。现在内在价值不是一个具体的点，它可能是我脑海中的一个范围，可能有10%的区间。"

巴菲特本周表明，他仍然可以找到独特的机会。

在美国银行的帮助下，伯克希尔同意向西方石油公司投资100亿美元。这笔交易取决于美国西方石油公司能否赢得收购阿纳达科石油公司的战斗，它将为伯克希尔提供优先股和认股权证。

除了自己的股票，伯克希尔在第一季度是股票净卖家，销售和赎回总额为20.6亿美元，而购买总额为15.3亿美元。

该公司在苹果公司的股份价值攀升至485亿美元，这家科技巨头的股价在第一季度上涨了20%。

该季度营业利润增长5% ，达到55.6亿美元，得益于其铁路、能源、制造业和零售业务的收益。受到严冬天气和洪水的严重影响，铁路公司的收入仍然增长了9.4% ，部分原因是车的价格上涨。

尽管伯克希尔的保险业务报告了更好的投资业绩，但承保收入下滑了4.4% 。 这是由于再保险业务的净亏损所造成的，这些亏损是由于预计负债的增加和伯克希尔集团的暴跌所造成的。

后巴菲特时代，无人接班？

伯克希尔的年度股东大会经常会提出一些问题，关于接替首席执行官巴菲特的人选问题所面临的挑战。

今年，投资者看到了潜在的候选人。

当被问及有关继承人的问题时，巴菲特指出，副手格雷格•阿贝尔和阿吉特•贾恩在场，可以回答问题。两人最终回答了许多关于能源投资和保险的问题。

88岁的巴菲特和95岁的副董事长查理 · 芒格在超过5个小时的提问和回答中仍然占据了绝大多数的发言时间，而且两人都没有表现出想要退出他们在这个庞大的企业集团中所扮演的角色的意思。

但这些副手的露面让股东们对去年直接监管公司主要运营部门的两位高管有了一些了解。

巴菲特告诉股东：“事实上，查理和我都害怕自己看起来很糟糕，那些家伙比我们强。他们对企业更加了解，迄今为止他们的工作更加努力，在这次会议上，你绝对可以向他们提出问题。”

巴菲特和芒格经常回答他们在投资和管理公司方面的核心哲学，而阿贝尔和贾恩则提供了一些更实际的细节。56岁的阿贝尔列出了公司清洁能源计划的时间表，以及公司在爱荷华州的竞争力，而67岁的贾恩则滔滔不绝地讲述了伯克希尔与其主要竞争对手进步公司在利润指标上的比较。

阿贝尔掌管着伯克希尔所有的非保险业务，由于他年纪较轻，职权范围更广，人们认为他更有可能成为 CEO 的继任者。 巴菲特曾多次表示，贾恩为股东赚到的钱可能比他自己还多。

巴菲特周六表示，投资副手特德•韦斯切勒和托德•库姆斯不会回答提问，因为他不希望这两人泄露任何秘密。有意思的是，一位股东向这两人提出了一个问题，巴菲特反而回答了。

智客君认为巴菲特能够干到100岁，你们怎么看？

海外智客

巴菲特是我最爱的投资者，也是我入门以后第一个学习的对象，他的投资方式也是我目前为止给我带来盈利的投资方式。

很多人都会说巴菲特先生的投资理念不适合中国，中国是个投机市场，是没办法用的！巴菲特先生如果来中国一定会亏的很惨等一系列猜想！

其实在我看来都是错的 ，为什么？首先巴菲特投资理念的核心很多人根本没有掌握，或者说很多人根本没去仔细看完过巴菲特显示写的书，拍的纪录片和给股东的那么多封信！其次，很多人只会按部就班的把巴菲特几十年年前写的套路用在现在这个市场，那肯定是不对的，学要学他的精髓，而不是那些死板的指标！

更大的误区就是，巴菲特在美国那么大的国际化市场都能赚钱，来中国能赚不到？要知道中国现在还是以散户为主体的不完善市场，我们在进步但没有成熟，所以市场对外资进入的渠道释放的通道非常少，为的就是保护广大散户。如果一旦市场完善和美国一样全面开通国际渠道让外资进来参与，散户只会亏得更惨！玩港股和美股的朋友应该深有体会！

巴菲特最核心的炒股经验无非就是简单的几个步骤

1.找一个具有护城河产品的公司，腾讯的护城河是QQ微信，他们抓住了用户，而他们成功的地方是扩展到了游戏领域，又抓住了游戏用户。而阿里巴巴的护城河是淘宝，抓住了买家和买家，而他们成功的地方是扩展到了支付宝，又抓住了支付用户。你首要目的是找一个有护城河的公司，他们可以保证公司的正常营业收入，而他们未来的扩展如何就交给命运和眼光吧。

2.巴菲特的投资心理：熊市克服恐惧，牛市抑制贪婪。你可以发现他的操作永远是违背人性的，孤独的，不被理解的，他这方面做到了极致！

3.坚持长期价值投资。巴菲特再三告诉大家持股时间要长，要长，要长！重要的事说三遍！多长呢？可能2-3年，可能3-5年！但是广大散户做得到吗？做不到！

所以巴菲特最厉害的地方就是告诉我们他的赚钱方法，我们还做不到。。。。。这是需要长期在股市里经历好多年磨练才能达到的境界。

一个股市里真正的高手绝对不会每天推荐你不同的股票，给你猜测明日不同的走势！他们不怕告诉你一些他们对未来1-2年后的判断和看法，只怕你做不到，坚持不到！<strong>

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琅琊榜首张大仙

巴菲特投资主要理念是不追逐概念。只买进自己认为低估的股票长期持有。其选股逻辑是

A。看现金流量。现金流量表揭示一个公司盈利能力。一个公司分红能力。一个公司财务健康。百事可乐和苹果都有属于这一类。苹果公司富可敌国。持有现金数千亿元。比一个小国家还富裕。可以获得现金分红。可以回购股份提高每股含金量。可以用于投资。关键时刻并购扩张。

其次是估值足够低 很少追涨。只会逢低买进。苹果公司也是如此。在索罗斯等大佬集体出逃下。股价出现大幅下跌。巴菲特开始抄底。应证了别人恐惧我贪婪的投资理念

三是有护城河。可乐公司和苹果公司都具有技术护城河。可乐的配方是绝密。锁在保险柜里几个人共同看管。苹果的系统无可代替无可挑剔。技术垄断造就垄断收益。可乐和苹果发展证明这一点

四是业务单一。公司财务透明。可乐就是卖饮料 苹果就是卖设计。自己不生产 这种公司没有经验黑天鹅。

杜坤维

巴菲特财富超800亿美元，福布斯排名第三，巴菲特旗下公司伯克希尔-哈撒韦30万美元1股，有望排名福布斯第一···吗？

美国税改减税的有利影响直接表现为股市一路飘红，美股最大赢家伯克希尔-哈撒韦A类股破30万美元，一路高歌的股市背后再次显示了巴菲特的投资功力（伯克希尔-哈撒韦现为巴菲特持有的旗舰投资公司）。

1.股市连锁效应助力伯克希尔-哈撒韦大涨。

1972年美国滞涨时期巴菲特就清晰认知：股市是泡沫经济，因而他的投资路向转变为：控股优秀的实业公司。

往远看的成功案例：控股可口可乐，吉列，美国广播公司等获得了丰厚的股票收益。这样的连锁效应也铸就了巴菲特股坛的股神地位。

往近看的例子：巴菲特投资控股以苹果为首的科技公司，并成为苹果的第五大股东。当苹果股票大涨的时候自然带动了跟他有千丝万缕关系的伯克希尔-哈撒韦股票增长。

2.集中投资优秀公司，灵活买卖手中股票。

巴菲特但凡投资必然是大手笔投入，他持有的5支股票就占有了他投资仓位的60%，而这5只股票都是具有全球影响力的大公司，其中有可口可乐，苹果，美国银行和富国银行。从他投资的公司来看他的投资在打平稳牌。

巴菲特买入苹果股票的时候价格可是有点高的，突破了他以往低价买入的风格，从这可以看出巴菲特似乎年纪大了也怕输，所以更注重稳字投资法。

而且他策略非常灵活，会不断根据市场调整持仓量，做到快，准，狠。

当别人都看涨不愿卖中石油股时，他全部抛售。当人家都不愿接美国银行这块儿烫手石，他低价增持获得了高收益回报。每次当大家盼着巴菲特失灵的时候，结果总是狠打众人嘴巴，毕竟在掌控贪心这块儿似乎大家都不是巴菲特的对手。

3.做好危险预测，用精准眼光看人看股。

低买高卖，人人都知道，但却只造就了一个巴菲特。巴菲特在投资中也是贯穿了低价买入的手段，在股市飞涨时，他能冷静的挑选价低的优质股票，没有合适的，他宁愿不投资。

在股市长的最恐怖的1968他反其道而行大量抛售，在股市最低迷的1970~1974期间他购入了大量低价股票。

以上种种投资总结为他的投资名言：看到别人贪心时要感到害怕，看到别人害怕时要贪心。

巴菲特看股也看人，他看重美国广播公司是因为他优秀的CEO，他看好可口可乐是因为他有天才经理人。他追踪等待以上公司十几年，在经济危机致其落难时才终于等来了低价购股的机会。

他的经历说明了：要投资好，就要有估值能力，耐心等待，有出手的气魄。

懂财帝

投资是什么？就是买东西，买股权。挑好东西，但要价格合适。搞不懂的不碰，谈判给自己留点余地。

巴菲特90%的资产是60岁以后创造的。投资理念的核心主要是三个：安全边际、竞争优势和能力边界。具体体现在以下方面：

尽量避免风险，保住本金， 说说容易，做起来却大不容易。 暴利效应会诱发出一种赌徒心态。 投资大师们都深知“不亏”尤其是“不大亏”的重要性。 假如你在两年内靠投资赚了50％的利润，然而在第三年却亏了50％，那么，你还不如把资金投入国债市场。

作一个长期投资者，而不是短期投资者或投机者，以平常的价格购进一家出色的企业要远比用一个低廉的价格去购买一家平庸的企业好得多。 要在投资的世界里要活得长活得好，一要靠对风险的嗅觉，二要靠对机会的直觉。

“像做生意一样对待投资，是最聪明的。”巴菲特有他化繁为简的能力， 总能把繁杂的管理过程简单化、流程化。伯克希尔比较倾向的并购标准就是：好生意、好的公司治理和管理层。在收购企业之后，巴菲特能够信任公司的原有管理者。 只会考虑一项资产能产出什么，而完全不关心它们的每日定价。聚焦于赛场的人才能赢得比赛，胜者不会是那些紧盯记分板的人。

谨慎使用信用卡， 大部分的年轻人都办理了信用卡，不停地刷刷刷，这个额度用尽就再换一张，十分潇洒。 但也让许多人跃进了信用卡的陷阱。巴菲特说过，“信用卡的利息十分高昂，有时18%，有时为20%，如果我借的钱被收取如此高的利息，那我一定会破产。”

巴菲特说道，“现金流对于企业和个人都如氧气一般，不要只考虑当下，要有忧患意识——两手空空该怎么办。当账单到期的时候，只有现金能帮得上忙，千万不要打无准备之战。”

巴菲特曾说，“尽可能的给自己多投资，你自身才是目前最大的财富。任何你做的提升能力使自己更有价值的事情都会最终带给你更强的购买力。”不断给自己充电， 持续不断地学习，不断拓展能力边界。 当你想要去实现目标的时候，最好停止幻想，保持专注。 一生能积累多少钱，不取决于你赚了多少钱，而取决于你如何投资理财！

云掌财经

投资界，可能没有人会不认识巴菲特，他就是一个神话，他的投资理念风靡全世界，被人尊称为“股神”，对于如何投资积累财富？如何成功？我们来看看他有哪些至理名言可供我们学习：

1、价值投资，投资杰出的公司

巴菲特的有一句话“如果你不能持有一只股票十年，那你就一分钟也不要持有它”

所以，巴菲特的第一个投资原则是“找出杰出的公司”。即一个经营有方，管理者可以信赖的公司，它的内在价值一定会显现在股价上。

巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。

所以投资者的任务就是找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。

2、不要持有太多股票

巴菲特的第二个投资原则是“少就是多”。买的股票越多，你越有可能买入一些你对其不太了解，价值低的企业。一般你对企业了解越多，你对一家企业关注越深，你的风险越低，收益就越好。

巴菲特喜欢采用集中投资的策略，重仓持有少量股票，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。

所以，买股票并不是多多益善，要少而精，买一些你足够了解的股票，看好它。

3、在高概率事件上押大赌注

“押大赌注于高概率事件上”是巴菲特的第三个原则，当他坚信现在是大好机会时，他就会大举投资。因为一件事情成功的几率很大时，你投入越多，回报就越大。巴菲特投资股市的620亿美元集中在45只股票上，甚至前10只股票占了投资总量的90%。

所以，不要以为价值投资就是保守投资，机会来临时，要有魄力把握住。

4、耐心

第四个原则“要有耐心”，不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。他说，少于4年的投资都是傻瓜式的投资，因为企业的价值通常不会在短时间内充分体现，你能赚到的一点钱也通常被银行和税务瓜分。

巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:"要做一个好的击球手，你必须有好球可打。"

如果没有好的投资对象，那么他宁可持有现金等待。有人曾做过统计，巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。

所以，投资要有耐心等待！

5、不关注短期价格波动，做一长期投资者

他的第五个原则是“不要担心短期价格波动”。他的理论是：既然一个企业有内在价值，他就一定会体现出来，仅仅是时间问题。

他从不去预测股份，也从不相信所谓的预测，他只相信自己对企业的了解，他对自己看中的公司有绝对的信心，不看短期价格波动，等待企业的内在价值体现出来。

一旦你过于关注短期价格波动，看到市场波动而认为有利可图，那么你的投资就变成了投机，和赌博没有什么区别了，没有什么比赌博心态更影响投资。

以上就是巴菲特的一些投资理念，可能有人会认为有一些老古董，有些与市场格格不入，但就是这样的理念让巴菲特从10万美元起家到现在的到了429亿美元，你不得不服！

对于人生的投资，巴菲特还有哪些箴言呢？

1、投资自己

巴菲特说：投资自己是最聪明的选择!

不管是继续深造、学习技能，还是自己创业，只要能提升自己的，都值得去学。

2、早点改掉坏习惯

习惯能造就人，也能摧毁人。

因此，巴菲特建议所有年轻人，趁早改掉自己身上的坏毛病。

巴菲特说：你们都比我年轻，所以改掉毛病也会轻松许多，越早改越好。不要等到它们真的害了你，才追悔莫及。

3、清楚自己的能力范围

没有人能样样精通，所以你得知道自己的特长和能力范围，学会扬长避短。

4、战胜恐惧

别让恐惧成为你成功的绊脚石!巴菲特曾非常害怕演讲，为了克服这个困难，还特别去卡内基上课。现在，大家排着队请他做讲座，他说过的话也大量被引用。你可以不必像巴菲特走得这么远，但要取得成功，还是要鼓起勇气面对自己的恐惧，并战胜他们。

5、别浪费你最宝贵的资源——时间

连比尔盖茨都说，他从巴菲特那里学到的最重要的一课，就是珍惜自己的时间。

每个人一天都有24小时，但不是每个人都知道如何安排。巴菲特就从不将时间花在无意义的事上。虽然你不是百万富翁，但也不该浪费自己的时间。

6、把握机遇

即使性格保守，巴菲特也同意在面对机遇时要奋力抓住，别轻易放弃。

当机会来临时，即便是再小的事也要去做，因为做了总比不做好。况且，人生哪来这么多机会？

金融视角

巴菲特是典型价值投资的代表。价值投资也就是投资企业的内在价值，格雷厄姆给出了了具体的方法：正确理解和综合应用基本分析、技术分析、演化分析三种方法，重点针对企业价值、成长性与安全边际，以及市场、制度、价值演化等方面，进行动态分析，客观判断，谨慎决策。这种方法也是华尔街很多著名基金经理所推崇的方法。作为一个普通的投资者，价值投资提醒各位投资者：第一是又有正确的态度，投资不等于投机，第二是安全边际，在投资之前建立其安全防护网络。

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创业找项目

相信我，连续七次超20%的收益率比公猪下仔的概率都低。引用一位警察网友的话，踏踏实实工作，赚钱，有钱存银行，我也闹不明白为什么暴富这么简单而巴菲特只有一个。

百里渡人

坐等投资法，不懂的不投、看不清的不投，集中优势资金，一击即中；像我们普通人，一般耐不住寂寞，认为早点投资早受益，其实折腾半天不一定挣多少钱。

關鍵字: 理财 巴菲特 投资