中國商報/中國商網（記者 王玥）近日，建築裝飾行業的龍頭企業金螳螂發佈2018年年報。結合目前行業內企業發佈的年報數據來看，金螳螂營入增度高於整個行業的平均值，業績發展較為穩定。
值得注意的是，住房和城鄉建設部近日下發了《住宅項目規範（徵求意見稿）》，明確城鎮新建住宅建築應全裝修交付，如果徵求意見稿得以實施，將更快推進全裝修在全國的落地速度。此外，在房價漲幅趨緩的情況下，業主方更加關注精裝房的品質，開發商傾向於挑選施工質量有保障的全裝修龍頭供應商。
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這意味著，不管從當前業績還是大環境，未來金螳螂的發展空間還是較大的。天風證券分析師唐笑表示，在2019年信用環境邊際好轉的情況下，公司公裝與全裝修業務同樣有望實現穩健增長。作為細分行業龍頭，公司業績增速穩健，財務結構良好，估值或進一步提升。
回顧金螳螂去年的業績。據年報顯示，公司2018年1-12月實現營業收入250.89億元，同比增長19.49%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.23億元，同比增長10.68%。其中，裝飾業務2018年營收為182.25億元，同比增長13.46%；互聯網家裝營收34.32億元，同增79.05%；幕牆營收15.65億元，同增25%；設計營收17.92億元，同增12%。C端家裝金螳螂家業務（實施主體為金螳螂電子商務有限公司）實現營收34.8億，同比增長79.28%。
同時，金螳螂家裝訂單進入快速提升期，公裝訂單增速持續回升。根據金螳螂2018 年經營情況報告顯示，2018年公司新簽訂單金額392億元，同增23.9%。其中公裝訂單213億元，同增7.2%；住宅訂單（包含精裝修、互聯網家裝等）156億元，同增57.9%。唐笑認為公司訂單維持高位增長，或由同期精裝修訂單與C端家裝訂單高速提升所帶動。再加上，2019第一季度金螳螂新簽訂單總額107.0億元，同比快速增長30%。同時業內人士認為，隨著公司前期公裝訂單不斷轉化、家裝業務快速放量，未來業績有望加速增長。
值得關注的是，金螳螂營收大幅增長，毛利率卻略有下滑。金螳螂2018年實現綜合毛利率19.51%，結合公司2018年起原營業成本中研發費用被調出單列的情況，毛利率同比下降0.04個百分點。其中裝飾業務毛利率為13.46%，互聯網家裝29.74%，均有小幅度下滑。興業證券分析師孟傑分析稱，裝飾業務毛利率下降預計主要系全裝修業務佔比提升，互聯網家裝業務有所下降預計主要系低毛利率的定製精裝業務的佔比有所提升。而唐笑卻表示，此毛利率下滑趨勢不明顯，隨著C端家裝貢獻收入佔比逐步提升，金螳螂業務組合整體毛利率仍有進一步提升空間。
根據公開資料顯示，此前金螳螂主要以室內裝飾為主體，業務涉及互聯網家裝、幕牆、設計等。而在此次年報中金螳螂表示，未來發展中，公司全面整合資源，鞏固公裝全產業鏈優勢。家裝方面公司將緊抓互聯網家裝、住宅全裝修等趨勢，集中優勢資源佈局核心區域優質業務，打造全方位一體化服務，以不斷提升客戶滿意度為最終目標。
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