證監會主席易會滿日前表示，正在全力推動設立科創板並試點註冊制改革，形成更開放及包容的資本市場制度，而科創板已受理超過90家企業的上市申請，融資金額900多億元人民幣。瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，科創板出臺，加上MSCI擴容A股等利好因素持續發酵，利於提振A股情緒及前景。
科創板可能是A股催化劑
今年被視為美國“獨角獸”（估值逾10億美元的初創企業）的上市年，網約車平臺Lyft自3月底上市以來，表現一直讓投資者失望。不過，上週四掛牌的兩隻“獨角獸” - 圖片分享社交網站Pinterest及雲端視像會議公司Zoom - 卻讓人刮目相看，首天收盤價分別大漲28%及72%，反映市場對科創股的熱情沒有冷卻。
根據瑞銀財富管理投資總監辦公室的研究，美國新股很少首天掛牌就“破發”，1980年起新股平均首天回報18%，而Pinterest及Zoom首天驚豔的表現，增強了網約車巨頭Uber等“獨角獸”上市的信心，如果它們的股價理想，也有利於美股總體氣氛。
在中國，科創板也可能是A股的催化劑。預計科創板本季度正式啟動，為高科技及創新企業提供試點上市平臺，特點之一是採取註冊制來處理上市申請，較類似於美國及香港的制度。
對中國資本市場發展而言，科創板是重要的里程碑，對A股走向機構化及國際化的目標任重道遠。在發展初期，瑞銀不認為科創板會衝擊主板等市場的流動性，畢竟科技及生物科技板塊在A股的權重也只有8%。當科創板進入成熟階段，估計其市值能達到2萬億美元（當前A股總市值約8億美元）。
當前科創板受理企業大多屬於中型股，投資者將關注類似板塊的估值及短期股價表現，部分中小企業板及創業板科技及生物科技股將從中受益。總體而言，科創板及MSCI擴容A股兩大因素，對提振A股情緒有利。
美股邊際利潤堅挺
另一方面，美股財報季報捷。對於美股創新高後會否面臨調整，瑞銀認為投資者不用過份憂慮，儘管環球股市今年至今漲幅凌厲，但多個股市並沒有抵達歷史高點。在環球戰術資產配置裡，小幅加碼全球股票的同時，也持有標普500指數看跌期權，為投資組合提供保護。
美股財報季開局良好，約20%標普500指數市值的成份股已公佈一季度業績，當中80%企業的盈利高於市場預期。企業的邊際利潤也較預期好。
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