证监会主席易会满日前表示，正在全力推动设立科创板并试点注册制改革，形成更开放及包容的资本市场制度，而科创板已受理超过90家企业的上市申请，融资金额900多亿元人民币。瑞银财富管理投资总监办公室认为，科创板出台，加上MSCI扩容A股等利好因素持续发酵，利于提振A股情绪及前景。
科创板可能是A股催化剂
今年被视为美国“独角兽”（估值逾10亿美元的初创企业）的上市年，网约车平台Lyft自3月底上市以来，表现一直让投资者失望。不过，上周四挂牌的两只“独角兽” - 图片分享社交网站Pinterest及云端视像会议公司Zoom - 却让人刮目相看，首天收盘价分别大涨28%及72%，反映市场对科创股的热情没有冷却。
根据瑞银财富管理投资总监办公室的研究，美国新股很少首天挂牌就“破发”，1980年起新股平均首天回报18%，而Pinterest及Zoom首天惊艳的表现，增强了网约车巨头Uber等“独角兽”上市的信心，如果它们的股价理想，也有利于美股总体气氛。
在中国，科创板也可能是A股的催化剂。预计科创板本季度正式启动，为高科技及创新企业提供试点上市平台，特点之一是采取注册制来处理上市申请，较类似于美国及香港的制度。
对中国资本市场发展而言，科创板是重要的里程碑，对A股走向机构化及国际化的目标任重道远。在发展初期，瑞银不认为科创板会冲击主板等市场的流动性，毕竟科技及生物科技板块在A股的权重也只有8%。当科创板进入成熟阶段，估计其市值能达到2万亿美元（当前A股总市值约8亿美元）。
当前科创板受理企业大多属于中型股，投资者将关注类似板块的估值及短期股价表现，部分中小企业板及创业板科技及生物科技股将从中受益。总体而言，科创板及MSCI扩容A股两大因素，对提振A股情绪有利。
美股边际利润坚挺
另一方面，美股财报季报捷。对于美股创新高后会否面临调整，瑞银认为投资者不用过份忧虑，尽管环球股市今年至今涨幅凌厉，但多个股市并没有抵达历史高点。在环球战术资产配置里，小幅加码全球股票的同时，也持有标普500指数看跌期权，为投资组合提供保护。
美股财报季开局良好，约20%标普500指数市值的成份股已公布一季度业绩，当中80%企业的盈利高于市场预期。企业的边际利润也较预期好。
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