葉宗琪

雖然指數短期的漲跌我無法給出確切的回答，但是年輕人，十年一次改變人生的機會就在眼前！

2018年，我們面臨艱難的一年，內憂外患，去槓桿、貿易戰多重因素疊加下，股市表現一塌糊塗，也深深傷了不少股民脆弱的心靈，每一次反彈都擔憂回調，每次大漲都以為是頂部，他們的思維還留住2018年的熊途中。

當下中國經濟企穩了，去槓桿也取得階段性成效，與美國的貿易戰也佳報頻傳，稅也減了，費也降了，A股指數也被納入MSCI、道瓊斯了，房價也不再瘋漲了，養老金也將加速入市了...如此多的利好竟當作沒看到？如果這樣都不足以啟動牛市，那什麼才能啟動牛市呢？

3200點，不過是18年年初的位置，如今不過收復回來，這樣就擔心是大頂了嗎？

風物長宜放眼量，三年後回顧也許會發現3200點不過是地平線。

浮沉市

3200點不是指數的大頂，而只是股市由熊轉牛的一個重要阻力區域，為什麼這麼說呢？上證指數3200點，是2015年上證指數從5178點跌下來後的重要支撐區域，2015年上證指數從5178點跌到3200左右區域時，市場在此區域企穩，並進行了長達兩年的橫盤震盪整理，從2016年到2018年，在此期間各路主力機構及市場在當時都認可上證指數3000點是底，並多次試盤上攻，但是由於當時的管理層對機構嚴打嚴管，所有的機構都不敢向上操作，在嚴打嚴查的情況下，2018年機構進行了一次誘多上攻上證指數3500點，然後撤退，於是市場一路跌到了上證指數2440點才企穩。這就導致大量的機構及個人投資者都被套在3200點左右的區域，連幾百家上市公司大量的股票質押也都是在3200點左右的區域，大量的上市公司也是被套在3200點左右的區域，因此，當市場由熊市轉向牛市的時候，市場再度上攻到3200點左右的區域時，必然會遇到重大阻力，當市場上攻到這一區域時，長達兩年的套牢盤會反覆多次不斷的拋出。

所以，市場上攻到這一區域後一定會選擇多次反覆震盪，通過反覆多次的震盪來消化歷史上的大量套牢盤，只有經過長時間的震盪消化了歷史上的套牢盤後，市場重新站穩了3500點後，才能再展開真正的牛市上攻行情。因此，上證指數3200點左右的區域不是在頂，而牛市第二波行情的開始，是牛市真正上攻的基石，市場在3200點到3500點這一區域震盪整理的時間越久，對於後市行情向縱深發展越有利，後市牛市行情越持久。

股市非常複雜，對於投資者如何有效規避市場的波動風險呢？要有信念，加入皓脈投融資聯盟圈子，應該認真閱讀筆者在圈子的文章和理解筆者創建的中國人自己的投資理論《股王兵法》。如果你能找到下一個熱點板塊或超級牛股，可以在圈子交流諮詢，圈子之外的人筆者一概不回覆。圈子是頭條請筆者利用業餘時間做的公益活動，大家去網上看看我寫的《股王兵法》和專欄裡的股市投資技巧，如何捕捉黑馬股，目的是讓大家提高自己的能力，堅定信念。

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金融學家宏皓教授

面對A股在3200點附近反覆震盪，遲遲不能向縱深推進，很多股民擔心3200點是指數的大頂。而我們認為，這個頂部一旦構築，很長時間內不會到來。而一些股評家所說的3200點第二輪牛市的上攻的起點，不切實際。未來牛市非但不會出現，而且還會迎來超級熊市的洗禮。

目前，讓中小投資者看多後市理由是：一方面，國內經濟數據好於預期，中美貿易談判有望取得新進展，科創板即將上市，A股需要走牛來哄託氛圍。另一方面，外圍股市都呈現上漲態勢，短期內不會對A股產生負面影響。現在市場內外環境比較寬鬆，已不具備大跌的基礎。

實際上，近期市場傳聞央行要降準，結果降準希望落空，這讓看多人士有些失望。同時，平安、茅臺、格力等近期漲勢兇猛的核心藍籌股板塊來看，其估值也處於歷史高位，也讓市場做多人士對後市產生較大分歧。

不過，我們認為，指數的頂部橫盤的時間不會太長，投資者如果還是猶豫不決，不再做出方向性選擇，恐怕留給股民的時間已經不多了。我們為啥那麼肯定的認為指數已到頂了呢？

首先，多頭攻勢越猛，行情結束越快。上證股指至2440點反彈以來，月線級別已經連續反彈了4個月的時間，中間並沒有形成像樣的整固和調整，這樣是對向上做多動能是最致命的。而最近一段時間，上證股指圍繞3200點反覆震盪，已經有了階段做頭的意思。

再者，市場的流動性在收緊，而不是人們預期那樣持續寬鬆。除了大家降準預期沒有出現之外，還有監管層已經重提“去槓桿”。除了嚴防銀行理財資金流入股市，而且還要嚴打場外配資資金繼續在股市中興風作浪。試想，這輪行情就是資金推動上漲的，現在資金流入股市不再像過去那樣瘋狂了，更趨理性了，那麼股市構築頂部也是自然形成了。

再次，股指期貨鬆綁，很多人認為這是利好。但實際上股指期貨推出要看時間段，如果股市跌得很慘，處於熊市末期，股指期貨的鬆綁對股市是利好，而股指已經漲了這麼多，股指期貨鬆綁就是給了機構投資者做空賺錢機會，向下空間有很大。同時，科創板出來，對A股會呈現分流，股市將下跌，所以股指期貨就是給機構投資對沖風險的工具，而中小股民是不能玩股指期貨的。

最後，股民們看到任何消息都解讀為利好消息，而已經忘記了風險控制，這往往是一輪行情頂部的徵兆。之前有2200份報告稱上市公司大股東在減持股票，再加上再融資、定向增發門檻降低等利空都視而不見，恰恰3月份還有近300萬新股民跑步入市，千萬個死賬號又開始活躍，要說3200點不是中長期的頂部，那才是不正常的事情。

3200點是不是股市大頂？我們認為，中長期大頂可以確認，從市場大環境看，國內流動性開始收緊，股市去槓桿就要開始，再加上核心藍籌股集體處於估值高位，這也給後市A股打開下跌通道留下了空間。現在投資者不要老想著未來牛市上漲空間有多大，而應該冷靜下來，看看如何保留勝利果實，如何保證現有資金的安全，大漲之後必有大跌，這個規律A股市場幾十年都不會改變。

不執著財經

說3200點就是指數大頂的話，我真的是無言以對！因為無論從每一次的牛市行情，還是從目前的個股狀態來說，這裡根本不算一個大頂，甚至還未進入一個真正的牛市週期，所以3200點什麼都不是！！

並且A股是一個熊長牛短的週期市場，每一次的大級別熊市過後多會有大級別的牛市到來，此次也不會例外！而大級別的牛市絕對不是漲了800點就熄火的，因此，我們寧可相信牛市還未來，也絕對不會相信牛市在3200點就已經停止，變為了大頂！

首先，從時間的角度來看，每一輪的大級別牛市行情，都是短則2-3年，長則5年以上的週期和時間：

就好比325點的大熊市底部漲到了2245點的過程之中，足足經歷了7年左右的時間；

而在998點漲到了6124點的過程之中，則是經歷了2年左右的時間；

在1849點的大熊市底部，漲到了5178點的過程之中，經歷的也是2年左右的時間；

而此次的A股從2440點漲到了3288點僅僅用了4個月的時間，連一輪正常大級別牛市的1/6 都沒到，何談大頂一說？？

其次，從空間上說，每一輪大級別的牛市都是一個“百花齊放”的結果！也就是說市場桑拿95%以上的個股會出現大漲，甚至漲幅非常驚人！

1）2005年998點到2007年6124點，漲幅超過100%的個股有1288家，佔比1471家上市公司裡的88%！

2）2012年12月創業板585點啟動，到2015年上證5178點結束，漲幅超過100%的個股達到了2437家，佔比2744家上市公司的89%！比2007年的88%還高出了1%！

但是如今的2440點漲到3288點的過程之中，兩市翻倍的個股只有122只，除次新股之外，漲幅最大的個股順灝股份上漲約433%，17只個股漲幅超過200%，869只個股漲幅超過50%。也就是說無論從個股的行情，還是從個股的漲幅來看都是遠遠沒有達到歷史牛市的一個平均標準，甚至差的還非常多，因此從空間的角度上來看，3200點也絕對不是一個大頂！！

最後，我們談一下邏輯！！

從2440點漲到了3288點的過程之中，我們看到的是明顯的一個持續放量過程，那麼需要思考的是在這個區域裡，散戶是不是手裡最多的是籌碼，被熊市下跌摧殘導致的嚴重套牢籌碼！而機構和主力手裡最多的是不是錢！？

因此在這一波的上漲和持續放量過程之中，其實是主力和機構拿著真金白銀不斷的拉高指數和個股，進行一個震盪洗盤，用錢幫助散戶解套回本，自己吸籌的過程！那麼他們這樣做的目的是為了什麼？難道是為了幫助散戶解套，自己高位接盤嗎？一定不是！為的也一定是將來更久，更遠，更大的牛市行情！

歷史上每一次的大級別熊市過後都會出現散戶陸續解套的過程，而每一次的大級別牛市到來之前，也一定是大部分的散戶成為了韭菜的結果！所以從邏輯上來看，現在更像是割韭菜的週期，也遠遠未到牛市結束，3200點更不是大頂！！

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琅琊榜首張大仙

指數在3200點左右徘徊有些日子了，許多投資者已經開始懷疑，行情是不是結束了。畢竟2440點到3200點，已經有近30%的漲幅。

我一直堅持我的觀點，目前仍然是歷史大底區域，市場還處於牛市的起點。這次牛市和2015年瘋狂牛市完全不一樣，節奏控制得非常好，不著急急速上漲。先求穩、再求漲。從估值角度來看，市場整體估值水平還未觸及到最高估值水平的一半，所以現在說高估還為時尚早。

還有一些瘋狂現象並未發生。比如賣菜大媽瘋狂入市；大學生上課不專心，一心想著股票漲沒有；周開戶數量屢創新高；

有句話：要想其滅亡，不讓去瘋狂！如今3200點並未引起股民瘋狂，更談不上滅亡。現在我們必須堅定持股，乘改革牛市之風，在2019年賺得盆滿缽滿。

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漲停王者

現在市場看空的股民數量完全蓋過看多人士，起碼有六成以上股民是看空3200點行情的。按照多空觀點往往越集中一方，那方人士就是錯誤來理解，3200點看空的聲音越大聲，市場就不可能見頂，這就好比如419魔咒，大部分人看空的時候，市場就是逆流而上。

而3200點是不是頂部，並不是股民決定的，是政策影響市場，當下有沒有利空股市的消息？就IPO從三家到本週變成了四家，在流動性充裕時期，這種利空會被化小，那另一個就是股指期貨迎來第四次鬆綁，記得第三次鬆綁是在去年12月份，可是市場漲了800多點，股指期貨不僅可以做空，還可以做多，這並不是利空消息，加上今天方副說了，推動期貨公司A股上市，積極推動股指期貨對外開放，這可是對期貨股是利好，也是利好券商股，那週一的行情起碼上漲的概率是極大的，週五收盤後距離3288僅僅二十多點，如果這些消息大資金解讀為利好，下週新高可期。

另一方面，科創板還未推出，要股市大跌的難度係數是比較大的，起碼科創板推出後再看市場能不能下跌，如果3200點是風險，在3月中旬時期高點出現了兩次萬億成交額，當時套住大部分股民完全是可以做到的，卻再次上漲到這個位置，然後讓大部分股民離場，結果機構把自己套牢？只能說，不是指數還有向上攻擊的趨勢，就是機構出貨需要時間，既然是這兩者，就可以理解為，今年的走勢還沒有結束，或者今年的行情會走震盪，哪來的什麼大頂？還有人看到2440點下方，對經濟不瞭解，對政策不瞭解，起碼技術要懂點吧，就不會以為今年大盤破到2440點下方的說法了，如果可以破2440點，那也是明年的事情，因為今年的金融變革就是為科創板服務，這是頭等大事，在沒有出來前，跌破2440點不僅僅是發生系統性風險，科創板推出都會受阻，可能嗎？

所以，看好個股買入持有，不看好空倉看戲，炒股要有大格局，大思路，站在全局的角度看各方的當下的處境，才能讓自己能瞭解到市場變化，瞭解到當下局勢。

金美圓的財經筆記

這兩天A股接連下挫，確實讓很多人摸不著頭腦！

週一（4月22日），三大股指重挫，其中上證指數下跌1.7%、深成指下跌1.86%、創業板指下跌1.07%，兩市當中2667只股票錄得下跌，妥妥的一碗大面！

週二（4月23日），三大股指繼續調整，雖然指數跌幅都不到1%，但是個股跌的面更大了，兩市當中2809只股票錄得下跌。所有人都不禁在問：行情結束了嗎？

對於這個問題，接下來我說下自己的看法（有點長，耐心閱讀）

一、貨幣政策寬鬆預期變了，但沒轉向

行情有沒有結束，要看核心邏輯有沒有變！

對於本輪行情的上漲邏輯，我的分析思路很清晰，那就是：本輪行情=貨幣+政策+科創板！

春節以來，滬深兩市之所以能夠領漲全球，就主要在於：貨幣有寬鬆預期、監管政策有放鬆預期、科創板有加持預期！這個在之前的問答中也提到過。

但是就在最近，這三個變量，其中有兩個發生了變化。

第一個就是貨幣政策的寬鬆預期變了！

4月15日，央行例會將“防風險”的重要性提升，並且提到不搞“大水漫灌”！

解讀：什麼叫風險？就貨幣而言，“多”了有風險“少”了也有風險，2018年以來連續降準5次，流動性相對來說已經比較寬裕，那麼就是要防止多的風險！不搞大水就更容易理解了！

4月17日，國常會更加強調貨幣政策的靈活性和定向性！

解讀：靈活性和定向性的主要體現貨幣政策的手段上和方向上，不一味的進行降準降息，也可以採取麻辣粉、酸辣粉、逆回購這些工具也可以搭配使用，方向上也不是雨露均霑，而是誰需要給誰！

4月19日，政治局會議強調經濟下行的結構性因素。

解讀：隨著一季度社融數據的大超預期，那麼在管理層看來經濟的系統性問題已經沒有了，那麼接下來的問題就是結構性問題，所以這在一定程度上就邊際弱化了“逆週期”調控！

4月22日，中央財經委召開會議強調貨幣政策要鬆緊適度及時預調微調！

解讀：鬆緊適度也就意味著當下的貨幣政策不會一直松下去，經濟出現新的變化就要進行預調微調。

就這幾次會議綜合來看，近期的貨幣政策卻是出現了一些細微的變化，至於貨幣政策是否轉向，公說公有理婆說婆有理，暫先不進行討論，至少我們可以看出，現在的貨幣政策已經由之前的寬鬆期變成了觀察期！

這就相當於一個病人，病情已經有所好轉，現在要不要繼續加大藥量，還要進行觀察。

但是值得注意的是：貨幣政策雖然目前進入觀察期，但並不意味著貨幣政策直接從寬鬆期轉向收緊期。首先，一季度經濟數據雖然大超預期，但是包含了春節因素，二季度、三季度呢？其次，國常會上提出，今年還需要繼續降低融資成本，加大金融對實體經濟支持，降低企業的融資成本同樣也需要一個寬鬆的環境。

第二、監管放鬆預期變了，但只是場外配資

2019年1月，滿叔履新證監會，先是放寬了券商投資權益類資產的現實、取消了融資融券取消“平倉線”不得低於130%的限制，打響了股市維穩第一槍，隨後又重啟了券商交易信息系統的外部介入，這樣就意味著監管政策開始逐步放鬆。

隨後，我們可以看到股票也能連續拉板了、也不特停了、窗口指導也少了，遊資有煥發新生。整個市場徹底被激活了！

但是就在最近，根據券商中國報道，深圳證監局在轄區證券公司分支機構的會議上，強調要嚴防死守場外配資，其中還特別提到了監管層正在開發一套監控場外配資的軟件。

從今年3月份以來，監管層對於場外配資的態度，從提示風險、到摸排、再到如今的嚴防死守、甚至開發監控軟件，監管態度逐步升溫。

但值得注意的是，這僅僅只是針對於場外配資，以避免衝到2015年的覆轍！以目前的監管態度來看，還是尊重市場！

第三、科創板加持預期還在，有底線思維

截至到目前為止，已經有上交所已經受理了90家企業的科創板申請，已經問詢的達到72家！

而問詢階段是一個提出問題、回答問題，相應地不斷豐富完善信息披露內容的互動過程，除去問詢階段之外，交易所要在受理之日起3個月內，出具同意發行上市的審核意見，或做出終止發行上市審核的決定。

這也就意味著，科創板開板至少也得在5月下旬左右。而科創板是今年資本市場的頭等大事，是金融供給側改革的突破口，自從進博會上被提出之後，一直在加速推進。

要確保科創板要在一個安定祥和的氛圍中盛大開幕，二級市場就不能掉鏈子！所以，對於當下的A股來說，科創板的加持仍然在！

2018年下跌所產生的問題依然歷歷在目，所以從管理層的角度來說，也不會去重蹈覆轍，這就是底線思維，底線思維就是託底思維。

最後，綜合來看，3200點不是頂，行情沒有結束，但是不得不說A股已經告別了3000點下方那種最容易賺錢的模式！

趣聊財經

很明顯3200點不可能是指數的大頂，這一波的最高點已經在本月8號達到了3288點，而且3300點整數關口被突破也只是時間問題。

近期大盤雖然遭遇了一定的調整，尤其今天上午在權重股的殺跌之下，一度下探至3156點，但是下午在科技股的帶動之下，市場做多情緒再度被激發，最終收盤大盤指數成功站上3200點，創業板指也收復了1700點，市場的漲停板個股也再度達到70家以上。

而且這已經是4月份第二次向下調整隻3150點附近，然後迎來反轉，（如下圖）這也表明市場下方3150點附近的支撐非常強烈，市場投資者面對市場連續調整，低吸的態度非常堅決。所以從這個角度來看，很明顯市場並沒有見頂，市場更像是連續調整之後蓄力，為接下來進一步的衝關做準備。

當然近期市場也不是說完全沒有隱患，最大的隱患就在於市場持續縮量，即便今天市場v型反轉，但是兩市依舊縮量明顯。如果接下來兩市的成交量依舊無法突破萬億，那麼不排除這樣的調整會持續很長的時間，如果大盤接下來要創出新高，必要要迎來一根放量大陽線，尤其兩市的成交量必須再次重回萬億水準。

最後也提醒所有的投資者接下來密切關注兩市的成交量情況，如果繼續縮量，記得減倉，如果有放量，到時候及時補倉。

侯哥財經

2019年的前四個月可以說是A股近三年來最大的一次階段性牛市了，三大股指的漲幅均在30%以上，深圳成指，中小創指數更是漲幅高達40%。這在過去三年中是沒有過的現象，16~17年只是滬指的慢牛，但是深圳成指，中小創都沒有太大的上漲，甚至還在不斷的下跌。如今滬指再次來到了3200點，甚至創了3288的新高，但是之後便開啟了下跌模式，那麼3200點會是滬指的大頂嗎？

科創板是本輪上漲的原始理由。

我們都知道2019年的上半年科創板就要登錄A股市場了，長遠來說這是A股的一大利好。科創板實行的註冊制，也為2020年的註冊制改革提前做好了準備。我們要清楚一點那就是，股票市場一直都是利好兌現變利空，如今距離科創板上市越來越近了，那麼這波因為科創板利好而上漲的階段性牛市也就要結束了。從目前滬指的趨勢來看，3200點這裡確實是A股階段性的高點，今後的滬指也大概率會出現利好兌現變利空的行情。A股更大的牛市不是在今年，而是在註冊制改革完成後，也就是2020年以後。

3200只是現階段的頂部，並不是A股的大頂。

說3200點是大頂，一定要加一個前提，是本輪反彈的大頂。年後30%的上漲已經不少了，反彈幅度也足夠高了，也確實該進入調整階段了。但是長遠來看，3200點絕對不會是A股的大頂，不要忘了滬指有過6124的高點，也有過5178的高點，3200點絕對不會是牛市行情中的大頂。3200點回調後將會是A股新的一個週期，這個週期回調幅度越大，持續時間越長那麼再一次的上漲必將會是一次現象級別的牛市。所以長遠來看3200點不是A股的大頂，本次的回調也會是我們很好的建倉機會。

投資觀

如果你有幸看到我的留言，請用心體會……第一股市是走出來的，不是想出來的，到底是不是頂且聽我分析…今年以來中央多位高官一直力挺股市 各種利好不斷，包括難得一見上中央臺。且不說科創板還沒有上市。就說今年中央定調把資本市場已經放著長期穩定可持續發展的戰略地位！這位韭菜你覺得3200點是頂部嗎 ？？？我可以負責任的告訴你 不會是！！！中國地大物博，人口眾多。所以股市容易造成急漲急跌的局面。這也是中央一直以來想改變的一個現狀。所以洗洗更健康，祝各位今年吃好喝好，牙口好。立帖為證 聽黨的話，股市的春天還會繼續。

關鍵字: 財經 大頂 指數