机构给格力电器喊出80元目标价，你认为格力电器合理价格是多少？問答頭條網

2019-04-23 19:51:42 佚名

金美圆的财经笔记

机构对格力电器80元的目标价格是怎么来的？下面我来揭晓：

4月23日格力电器股价为61元，前两天的高点超过65元，目前的动态市盈率是13倍，市值3669亿元，超过美的集团。

格力电器和美的空调是家电领域的双子星座，美的集团的营收强于格力，但是格力的净利润强于美的，格力的利润率更高，按理来说对格力的估值是要高于美的的，但是事实恰恰相反。美的集团的市盈率一直高于格力。目前格力电器的市盈率是13倍，美的集团的市盈率是17倍。美的比格力整整高处4倍的市盈率。为什么？

格力是珠海市国资委企业，美的是民营企业，所有权的不同导致市场给的估值也不一样。这次格力电器的大股东格力集团要转让持有的格力电器的股份，合计15%，这次混改后格力可能变身成为民营企业，所以消息一出，格力电器股价大涨，甚至一度涨停。估值也向美的集团靠拢。

如果格力电器的市盈率达到美的集团的17倍，那么，格力电器的股价就是79.8元，

79.8=（（17/13）*61）

这就是机构预测价格的原理。那么格力的价格应该是多少呢？格力现在是否能混改成民营企业还是未知之数，即便是混改成民营企业，他的股权结构也难以向美的集团那样稳固，所以格力的估值比美的要底。

壹号股权

我本人自2017年开始逐步买入格力，一直买到2018年12月，截止现在一股没卖，想想这这个问题自己也思考很久了，是可以来做个答的。

1、格力现在股价65，距离深市第一只有一步之遥。但是这并不代表就应该卖掉，也不代表就高估（合理）了。因为评判一个股票的价格是否合理，是有自己一套分析框架的。简单来说，如果股票价格等于其内在价值，那么你就可以认为这个公司的股价合理。

2、就格力目前的价格而言，市值约4000亿。简单的用现金流折现做个测算，一年净利润300亿的话（假设是2019年现金利润），WACC取8%，永续增长率取2%，那么格力的估值是300/(8%-2%)=5000亿，也就是说还有20%的空间，对应股价65*1.2=78块钱。根据这个测算方法，包括这个方法的各种假设，这个价格可以用作参考。我个人认为这个数字勉强算是个合理价。所以78块钱以内都可以理解为低估。现在才65，不是么？

3、相对估值而言，美的平均PE约在18到20倍，格力现在15倍不到，假设估值水平和美的保持一致（既然混改了，那也该一致了），也算20倍，那就是30%的空间，股价就超过80了，所以这个方法下算格力的合理价格，也是80以上。

4、以上两种方法基本可以理解为机构给出的目标价的测算逻辑，反正方法一样，误差不会很大。但是我个人观点是，中国市场从来就没什么时候合理过，所以价格就别太在意，最终冲上去的时候如果明显高估（PE超过20倍更多），在长期守住核心公司的基础上就该卖了，冲动过后的还债总是必要环节。

5、最后要吹一波格力，这个企业是中国A股里最好的公司之一，我本人并不希望格力大涨大跌，大幅波动就必须逼迫我被迫去寻找潜在的高点卖出做波段，费心费力。空调霸主的天花板还远没有到，所谓的好公司，最大的特点就是可以变的更好。

张导817

理论派喜欢用现金流量估值法和相对价值法(市盈率,市净率，市销率)来估值，用现金流量只要根据历史数据折现就行，用相对价值法主要找到好的可比对象就行，毫无疑问美的是最佳的可比对象。但是我喜欢市场的逻辑来比较，可比对象仍然选择家电巨头美的集团。我们把时间拉长，2015年股灾后美的最低价12.55，格力最低价11.82。美的比格力贵将近6%；2018年1月也就是上轮价值股小牛市中美的最高价61.49，格力最高价58.1，美的比格力还是贵6%左右。按照以前市场的逻辑格力现在的价格不应该超过56.35，因为美的最近的最高价也就56.35。这说明市场出现了新的逻辑，过去美的超过格力的6%很可能是代表美的的产品多元化比较成功，市场给予的资本溢价，但格力混改后必然也会大幅进行多元化战略并且混合着国企改革这个炒作概念，所以我认为现在格力的价格可能也是合理的，超过80元也不是不可能。因为按照旧的市场逻辑格力根本不太可能超过美的的股价，而现在格力的股价已经达到65元，大幅超过美的股价，市场的逻辑肯定发生了变化。