梁寶明

馬雲曾經說過，未來BAT會變成ATM，這個M就是螞蟻金服。自從騰訊的微信紅包推出之後，騰信金融在支付領域趕超螞蟻金服之路便迅速展開。

隨著支付寶的國際化的展開，支付寶也在不斷地開疆拓土。支付寶通過各種補貼，佔領用戶，其用戶規模據信達到了9億多，超過微信的用戶數量。因而其估計據評估可達1500億-1600億美元。

從使用支付的歷史來看，我原來是支付寶的用戶。微信支付除了用來發紅包外，比較少用。大部分的支付一般用支付寶支付，特別的大額的支付。當我把餘額寶的餘額轉移之後，微信的小額支付的使用頻率越來越高，到今天，算起來我更多的支付則是通過微信進行。我也曾思考過產生這種變化的原因:微信支付的場景更多，使用更頻繁，可能更方便（支付寶可能需要跟周鴻禕談談，360保險箱把支付寶保護起來，實際上造成支付動作增加和使用不夠快捷）。

類似我這樣的吃瓜群眾估計不少。我曾跟某連鎖的創始人交流過，其使用阿里操作系統，其系統理論上更傾向於支付寶，但實際上他們統計的結果是80:20。微信支付佔優！微信升級到7.0版本以後，個人中心的“錢包”也改成“支付”可以看出騰訊的戰略和決心。

在新零售時代，騰訊和阿里爭的不僅僅是零售，更大的佈局實際上是“支付”。從這個邏輯看兩大巨頭對於美團、共享單車等的爭奪，實際上就是對支付場景和用戶的爭奪。目前來看，兩巨頭基本上是平分天下。

因而，騰訊金融估值1200億是可能的。由於目前騰訊金融也未拆分上市，只要投資機構願意給出1200億美金的估值，並投入資金，那又有何不可呢？

太木哥哥

合理：

天風證券給騰訊金融的估值是1200億-1440億美金；而光大證券給與騰訊金融及雲業務7200億人民幣的估值，也就是約1050億美金，顯然光大證券給予的估值要低得多；而螞蟻金服的估值是1000億美金，阿里雲的估值應該也不低，題主的數據是2017年的財務數據，時間過去一年了，我們從業務上進行分析吧。

1、騰訊

騰訊的收入來自三個部分，分別是網絡增值服務、網絡廣告、其他，下面依次來說：

1.1、增值服務：

增值服務包括網絡遊戲和網絡社交收入，遊戲是現金奶牛是大頭，而2017年增值服務收入為1540億元，同比增長43%。其中游戲業務為979億元，增長38%；而社交收入為561億元，增長52%。

遊戲是騰訊的收入支柱，佔據了騰訊40%的收入，2017年的王者榮耀更是把這一業務推向高峰，儘管如此，遊戲業務還是遇到了瓶頸，在2017年的第四季度，遊戲業務下滑9%，這是一個有意思的信號，幸運的是騰訊早已培育了第二級、第三級收入來源。

1.2、網絡廣告：

網絡廣告是騰訊的第二大收入，2017年增長50%至404億元。

2.3、其他收入：

這一塊的收入主要包括支付收入和雲服務收入，2017年增長150%至433億元，已經超越廣告成為騰訊的第二大收入來源。佔騰訊收入的18%。

騰訊總結：截止2018年第三季度，騰訊支付和雲服務收入為538億元，佔騰訊收入比重上升為24%，比上年提升6個百分點；而廣告佔比降為18%，支付和雲服務佔騰訊的收入比已經達到24%，估值至少也撐起了騰訊的1/4的估值。騰訊目前的市值為3.28萬億港幣=2.8萬億人民幣=4180億美金，所以騰訊1/4的市值就是1040億美金，而光大證券在1年前給予騰訊支付和雲服務7200億人民幣的估值是比較合理的，這項業務增速超過100%，估值理應更高，今年的估值應該超過1000億美金。

2、阿里巴巴

阿里巴巴的螞蟻金服和阿里雲同樣也是阿里的兩大未來業務，2018年中，機構給與的估值就超過1000億美金，這種高速發展的業務，現在只會更高估值。

阿里雲在2018年年中被華爾街估值670億美金，現在的估值也更高了應該。

總結：對於未上市的企業，估值有很大的隨機性，猶如小米和美團，上市後估值降40%都是有可能的，上市經過交易的市值才是真正的市值，未上市之前更多的是機構的單方的估值。不能完全代表市場的價值。無論如何這兩塊業務估值已經遠超百度了，讓百度情何以堪啊。

我是壹號股權，中國併購交易師

主做股權設計、併購，業餘股民，愛好搏擊

壹號股權

可能大家都有聽說過QQ音樂，但大家可能沒聽說過QQ音樂可能將要上市的消息，那麼作為一款騰訊旗下的音樂軟件，估值是多少呢？據華爾街權威機構估值，QQ音樂估值300億！！！美元！！！

所以，這些所謂的估值都是飄的，京東目前市值400多億美元，還能讓一個QQ音樂給追了去？騰訊金融確實是比較強大，但生態，體量都與螞蟻金服相差甚遠，其真正上市的話，市值絕對是沒有1200億美金的。

美團，小米等互聯網公司都是一等一的巨頭，並且都是親身實踐去上市了的，小米市值在3500億人民多一點，美團則在3700億人民幣多一點，換算成美元就在500到600億美元之間，千億美元市值並不是那麼輕鬆的，並不是說上就上的。

每天數碼

這裡面不談合理不合理的問題，畢竟不光是騰訊金融的1200億美金估值、就算是螞蟻金服說是1000億美金估值，這裡面也不能說是百分之百有這個實力。但我們今天不討論合理與否、我們只談論騰訊金融的價值點有哪些，而且剖析這個估值。

• 騰訊金融數據並不差
  

首先是騰訊金融數據並不差，騰訊金融相對於螞蟻金服來說，目前螞蟻金服只缺一張保險牌照，而騰訊除了保險牌照還有一張徵信牌照沒拿到。所以騰訊至今還不能真正上線虛擬信用卡業務，以及徵信業務，加上社交徵信難度極大，需要支付、社交兩塊數據的融合，而阿里更多事純支付數據。

但是騰訊金融的數據並不差，騰訊早先就有準備，冒天下之大不韙開始收手續費，也很少給出太多的節日性的營銷和補貼，而阿里系支付寶幾乎是靠著各種各樣的活動在續命，騰訊選擇的是一條平穩的路。而且騰訊支付的數據幾乎是都一直在上升的狀態。

• 騰訊金融背靠微信、QQ兩座大山
  

在一點就是，騰訊金融最大的優勢，那便是背靠微信、QQ兩座大山，可以說互聯網時代就是用戶為王、流量為王，而微信和QQ是最好的入口。看看京東、美團等等企業入駐微信以後的增長變化就可以知道微信的生態號召力有多麼可怕。

• 線上支付支付寶就是明顯，但線下支付騰訊稱霸
  

同上一個條件緊密相關，毫無疑問，線上支付支付寶優勢明顯，主要就是因為阿里電商的強大實力。但是到了線下，微信優勢就非常明顯了，畢竟在互聯網用戶中，微信用戶是支付寶用戶的2倍還要多，在很多三四線以後的城市，很多人都沒有支付寶賬號，只有微信賬號，所以線下支付差距就非常明顯了，我相信不用支付寶淘寶的人很多，但是不用微信的互聯網用戶應該很少吧。

• 越來越多的商家慢慢傾斜向微信
  

這一點很奇怪，為什麼越來越多的商家逐漸向微信傾斜？支付寶不是更好嗎？兩個原因，第一是微信用戶更多，第二是支付寶套路太多。

也許很多人認為微信冷冰冰，優惠很少，但是很多人沒意識到微信不回套路你，基本很穩定。但支付寶不同，支付寶也許會在某個時間段給商家、給用戶很多優惠，但是過了一段時間後他就開始加倍拿回去，比如提高手續費，想要手續費降低你就必須參加阿里的節日性營銷活動，這個節日性營銷活動的錢阿里不會全部給你出，也就是說你得自己出，並且你得不斷的跟著阿里做各種各樣的活動，久而久之，商家厭煩了、用戶也厭煩了，商家被套路了，自然慢慢轉向微信。

• 很多人覺得支付寶發展到全球200多個國家，國際化支付寶完勝微信
  

其實並非如此，馬雲確實天天世界各地到處飛，見見各種領導人，參加各大國際商業論壇，比馬化騰勤奮多了，貌似支付寶國際化很強，何況還收購了印度支付巨頭。

但其實是國際化騰訊做得更好，騰訊也收購了很多外國企業，並且最重要的一點，支付寶雖然到達國家多，但其實都還是出國遊玩的中國人用的多，但微信是真正有非常多的外國人在用。

• 騰訊系的表現良好讓騰訊金融沾光
  

資本層面講，騰訊以及騰訊系企業在資本市場表現良好，讓市場對騰訊金融信心倍增。無論是剛剛發財報的騰訊，還是以京東、美團、58、滴滴、騰訊音樂、騰訊閱文等為代表的企業，市場表現非常良好，也使得資本對騰訊金融非常看好。

所以騰訊金融能夠取得如此好的估值也是情理之中，當然不是說騰訊金融一定比螞蟻金服強。騰訊強大的用戶基礎、線下支付的表現良好、商家以及用戶的逐漸傾斜、國際化的戰略、以及騰訊系企業的良好表現，讓騰訊金融佔盡了天時地利人和！獲得高估值我覺得是正常的。

EmacserVimer

2019年1月，胡潤公佈的獨角獸排名顯示，中國TOP10的獨角獸企業分別是，螞蟻金服，今日頭條，滴滴出行，陸金所，微眾銀行，菜鳥網絡，大疆，京東數字科技，快手，京東物流。螞蟻金服位列第一，達到了萬億的規模，而騰訊金融的微眾銀行排到了第五，只有1500億。當然騰訊金融不僅僅是微眾銀行，但是總體應該不如螞蟻金服。

一、騰訊靠社交，螞蟻金服靠電商，業務單一是騰訊金融的短板

讓我們看看螞蟻金服和騰訊金融的業務板塊和優勢領域，就可以知道為什麼騰訊金融無法超越螞蟻金服了。

騰訊金融的業務板塊，主要集中在線下支付，尤其是線下小額支付，也包括第三方支付。其優勢在於依託社交性，具有高頻使用率和用戶優勢，在線下小額支付場景方面具有優勢。現在小額支付使用支付寶的已經很少了，主要是微信了。當然還有一些財富管理（網絡基金）消費貸（微粒貸），但是，使用不多，主要是其沒有自己的電商平臺作依託，沒法跟螞蟻金服相比。

而螞蟻金服具有更加多元化的支付場景以及設計的金融服務更豐富。螞蟻金服的業務板塊則有五大板塊：涉及支付、財富管理（網絡基金餘額寶）、消費貸（借唄和花唄）、保險、信用體系建設（芝麻信用）。其巨大的優勢在於電商優勢，尤其是網上購物支付和消費貸。隨著社會由儲蓄型社會向消費型轉型的發展，代表未來消費的消費貸將會越來越重要，支付寶依託其電商優勢，在這方面是騰訊金融無法比擬的。同時，螞蟻金服還向入住淘寶天貓的小微企業提供商業貸款，這一點騰訊也沒法做。

並且螞蟻金服在佈局海外市場，通過海外收購和戰略合作，騰訊已經入駐了8個國家和地區。反觀騰訊，由於騰訊微信的國際化戰略失敗，騰訊金融便失去了依託。

二、螞蟻金服所謂的科技化轉型是為了上市

螞蟻金服科技化轉型，其本質還是金融公司，屬於金融模式創新，螞蟻進入之所以要向科技型轉型，是因為現在國家不支持金融類獨角獸上市，因此螞蟻金服不再國家支持的新經濟企業上市計劃中，沒有列入獨角獸企業上市快速通道，螞蟻金服所謂的科技化轉型就是為了解決這一問題，實現上市。

因為，在互聯網金融領域，螞蟻金服面臨很大的競爭壓力，在線下支付方面，他面臨騰訊的擠壓，尤其是在關鍵的小額支付方面已經不佔優勢了；在購物線上支付方、消費貸方面受到京東金融的挑戰，需要鉅額資金擴張自己，以保障自己在競爭中的有利地位。

財金社

證券公司給的估值，我只能表示呵呵呵，這簡直就是笑話，科技部剛剛公佈的獨角獸榜單總共164家創業公司上榜，試問那個公司的估值是由證券公司估出來的？

獨角獸公司的估值可不是隨便給的，投資機構都有一套成熟的算法，公司的估值對於投資機構都是涉及到真金白銀的，任何一家投資機構都不會給本來值100億的公司給出1000億的估值，因為這樣他的真金白銀就縮水了，所以不是投資機構或者第三方權威機構(比如科技部)給出的估值都沒有任何依據，任何可信度。

騰訊金融最厲害的微信支付對比支付寶已然完敗，再看餘額寶和零錢通、螞蟻借唄和微粒貸、花唄和……騰訊目前沒有可對比的產品、螞蟻財富和理財通、網商銀行和微眾銀行、芝麻信用和騰訊信用，騰訊金融這麼多對標產品，試問有哪個產品能夠完勝螞蟻金服的？

既然各個業務板塊對比螞蟻金服均沒有明顯優勢，又是什麼東西支撐他1200億美金估值的？要知道螞蟻金服也才750億美金，證券公司現在也都這麼不嚴謹了，大A股的前途在哪裡？

鑑於篇幅關係，就不一一列舉數據進行對比了，有不同意見請評論區留言，咱們可以數據舉證，進行文明討論。

獨角獸工廠

這個問題問得好，那騰訊金融和螞蟻金服可謂移動支付行業的兩個獨角獸，哪個估值高呢？

最近發佈的研究報告中，光大證券給騰訊金融及雲服務的估值高達7200億元，天風證券將微信支付+財付通估值為1200-1400億美元，意味著什麼？這份估值將趕超螞蟻金服！

先看騰訊金融，騰訊金融主要是微信支付，微信支付從春節微信紅包崛起，現在市場佔有率已經達到40％以上，對支付寶威脅非常大。當然騰訊的第一大業務還是飽受爭議的遊戲，而估值如此之高的金融業務卻只被稱為“其他業務”，有點值得深思。

微信支付主要依託微信存在，螞蟻金服已經成為阿里旗下獨立而且非常重要的板塊。社交金融是馬雲一直想做而沒做成的，馬化騰依靠先做社交再做金融的模式搞得風生水起。作為我們普通人你可以想想，每天的是你打開支付寶的時候多呢？還是打開微信的時候多呢？

反觀螞蟻金服，2017年下半年，支付寶依託掃碼領紅包和口碑拉回些人氣，羊毛黨可謂掙得盆滿缽滿，作為支付寶的忠實粉絲來講，在用戶福利方面，馬雲絕對是大方的很，騰訊則小氣的很。作為獨角獸的螞蟻金服，支付寶，餘額寶，網商銀行，螞蟻花唄，天弘基金等你肯定不陌生，螞蟻金服還間接或直接投資銀行保險，可謂數一數二的獨角獸！

科技部火炬中心、中關村管委會、長城企業戰略諮詢研究所、中關村銀行聯合發佈了《2017年中國獨角獸企業發展報告》和《2017年中關村獨角獸企業發展報告》，羅列了164家“獨角獸”企業，即那些具有發展速度快、稀少、是投資者追求的目標等屬性的創業企業。 在本次報告中，螞蟻金服以750億美元的估值力壓滴滴、小米，雄踞榜首。而現在小米在業內估值已經超過1000億美元，業內又都認可螞蟻金服比小米值錢，可想而知螞蟻金服的估值遠不止機構評估的那樣。

騰訊金融業務的發展速度是值得稱讚的，但是螞蟻金服的用戶粘度，業務廣度和綜合實力依然佔據老大的位置，短期看，這個地位還是其他企業無力撼動的！更何況，估值往往還是有水分的～

你覺得呢？歡迎討論！

昨夜雨33

怎麼說呢，騰訊金融估值高可以理解，畢竟背靠騰訊爸爸這個大樹，但是如果說比螞蟻金服估值還高，直觀上理解這點不太合理。

為什麼這麼說呢？因為如果說因為騰訊估值高，那更加令人無法理解了，如果這樣，螞蟻金服還背靠阿里巴巴馬雲爸爸這棵大樹呢，而且自從去年遊戲行業被監管之後，阿里的市值是一直領先騰訊的。。

1、如果這說騰訊金融比螞蟻金服估值還高，那我覺得最大的可能就是微信和微信支付都劃分到了騰訊金融裡面，不然的話不管怎麼樣，騰訊金融都是無法與螞蟻金服相媲美的。

但是如果微信和微信支付都被劃分到了騰訊金融裡面，那可能的另當別論了。為啥？別的不說，在流量和數據為王的時代，微信超過 10 億的用戶和超過 10 億的日活，絕對完虐螞蟻金服啊。

2、那為什麼還說不合理呢？因為正常情況下微信肯定是不再騰訊金融裡面的啊。要知道，螞蟻金服的支付寶在 2003 年就已經成立了，當年馬雲一句「銀行不改變我們就改變銀行」是多麼的霸氣，騰訊金融無論從那個方面都沒法與螞蟻金服想必啊。

當然，你要是說從騰訊金融的訂單量這個角度來看的話，那比螞蟻金服高的話，其實也無可厚非。

3、其實我覺得不合理的地方還有一點，那就是螞蟻金服除了那個巨無霸支付寶之外，其實還有網商銀行、餘額寶、定活寶之類的，都是很牛逼的產品，活躍量也是很高的，感覺騰訊金融沒有什麼哪的出手的產品超過螞蟻金服的估值啊，大家覺得呢？

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stormzhang

騰訊概念股股價都會不錯，何況是騰訊親兒子的騰訊金融呢？騰訊金融估值目前比螞蟻金服略低，因為螞蟻金服調整了未來戰略，從互聯網金融公司轉型為科技互聯網公司，所以估值從1000億美元躥升至1500億美元。

估值，主要是對比其他公司對比得出的價值，比如蘋果公司的市盈率只有10倍，那硬件為主的小米就不會太高，而亞馬遜估值很高，市盈率可以60多倍，所以電商的估值對比就很高的市盈率，這是估值差異的原因。

騰訊支付（財付通）有哪些優勢呢？騰訊以微信龐大的用戶基數為切入點，從消費信貸（微粒貸）、財富管理（理財通）、互聯網保險（微保）、互聯網證券（自選股、微證券）和信用授權 （信用+），彌補了傳統金融機構在小微客戶的覆蓋不足，借幾乎零成本的渠道優勢，匯聚長尾成為全場景服務商。這是騰訊金融估值高的原因。

金融監管越來越厲害，反而對騰訊，阿里這種大品牌有更大的幫助。

第一，強監管真正利空的中小玩家，對大玩家長期利好，騰訊牌照早就已經拿完了，可以開展金融業務。

第二，支付的價值很強大，尤其是作為基礎設施的移動支付的入口價值。放眼全球，Visa、萬事達和Paypal的最新市值分別為2567億美元、1863億美元和953億美元，這對微信支付和支付寶構成了極大的想象空間。

第三，新金融巨頭加速向科技公司轉型，服務金融公司，能獲得更高的估值。

所以騰訊金融估值這麼高，也得到資本的認可。

你認為騰訊金融估值偏高還是偏低呢？

毛琳Michael

很高興回答你的問題。首先問自己一個問題，你是更喜歡使用微信支付還是更喜歡使用支付寶呢？

關於這個問題，很多人的答案肯定都是小額轉賬、付款都會使用微信支付完成。但大額付款、理財時會選擇支付寶。這也說明，在使用安全上大多數人還是選擇支付寶，畢竟支付寶是第一個以移動支付為主要業務的APP，所以信任度上在大眾看來還是略高的。

而微信支付的崛起很大程度上依賴於微信端的流量和紅包社交的開發完成的，而微信本身是以社交為主的APP，所以在金融安全上用戶還是認為支付寶更專業、安全。

在之前，騰訊金融的估值確實高於螞蟻金服。但估值這個東西本身就是資本炒作出來了，並不能真實的反映出企業的價值，更何況騰訊是個善於炒作概念股的公司。

但最近，螞蟻金服因改變了戰略佈局，將螞蟻金服從互聯網公司轉型為科技互聯網公司，而估值也一躍而起，攢甚至1500億美元，超過了騰訊金融的估值。

在金融鄰域，對於微信支付和支付寶，小編未來更看好支付寶。畢竟相對於微信支付來說支付寶在金融鄰域的專業度是毋庸置疑的。

關鍵字: 螞蟻 金服 科技