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歷史上的股市，牛市板塊啟動順序是什麼?首先回顧2007年整個牛市，板塊輪動的順序：
先是籃籌股啟動，金融有色等藍籌股的上漲，下游消費輪動，到牛市中期金融地產成長全線大漲，下游消費三線垃圾股雞犬升天，5.30股指最高見4275點，管理層提高印花稅，引發大盤暴跌。再次切換，煤鋼色、金融地產等權重藍籌股撥高股指，二線藍籌股出現分化走勢，三線垃圾股超跌反彈後弱勢整理，股市開始趕頂的過程，行情結束。
2007年牛市
而再來看看2015年的槓桿牛的板塊輪動順序：
券商、泛金融---科技成長---金融地產---製造裝備軍工---低價題材---銀行消費，股市到頂。
2015年牛市
總體來看，雖然略有差異，但總體還是有相似之處：
第一波：大金融、券商板塊
券商在熊市極度超跌，遠低於銀行和保險，價值需要重估。
牛市啟動，衝在最前面的，按以往的歷史來看，大概率會是券商板塊。股市第一波券商激活市場後，以後還會來回的震盪。在震盪期間，券商板塊的熱度很可能會冷卻下來。當然了，當股市震盪結束以後，開始發生真正主升浪的時候，券商開始分化，部分股票會跟著這一波再次大幅上漲。
第二波：二線藍籌
在券商啟動後，跟隨啟動的往往是藍籌股。一般來說，藍籌股都是業績比較好的績優大盤股。如果牛市到來的時候，業績好的肯定都會表現好。一旦權重藍籌股拉昇，股指會快速上漲，成為引領市場的風向標。而在藍籌股中，泛金融類和一些藍籌股一般都是牛市啟動的第二波，比如銀行股、保險、地產、煤鋼色等。從經濟形勢和國家戰略來看，中字頭股票也會成為跟隨起來的一部分。
第三波：全面補漲
等到大部分藍籌表現之後，市場將會啟動第三波，這階段成長股、低價垃圾股全線拉昇。比如兩三塊的低價，低價垃圾滿天飛;高價股漲的瞠目結舌，百元股不斷湧現。各種概念題材層出不窮。
第四波：市場大幅震盪
牛市後期，市場開始大幅震盪，一些主力開始跑路，股災開始預演，一些垃圾股提前完成頂部，崩盤下跌，牛市虧錢效應出現。
第五波：
在所有股票漲幅巨大，市場估值體系發生無以為繼時，任何消息都是壓死市場的最後一根稻草，藍籌股開始再次拉抬，掩護出貨，往往意味著一輪牛市的結束。
下面採用數據加以說明：
一、單一小市值股票，調倉頻率每年一次
採用最極端的假設：滿倉持有一隻最低市值的股票，每年調倉一次。年初買入，第二年初賣出。如果第二年初無法賣出股票(停牌、跌停或者該股仍是最低市值的股票)，則順延至第三年初再操作。初始投入資本10萬元，交易佣金萬三。 回溯結果顯示：自2006年初至2015年底，十年時間，模擬盤共七次分別買入七隻不同的股票(山水文化、天潤乳業、ST宏盛、曲江文旅、博通股份、神州信息和寶城股份)，並六次分別賣出了前六隻股票。初始投入10萬元本金，截止2015年11月底，模擬賬戶持有寶城股份淨資產激增至4230萬元。十年總收益422倍，十年年化收益率83%。 具體數據如下表所示：
二、單一小市值股票，多頻次驗證
在一年一次調倉的基礎上，我們繼續測試了單一小市值股票多頻次滿倉再平衡的策略。我們分別選取：每年、每季度、每月、每週為調倉週期，其餘各項限制條件同2.1，回溯核心數據統計如下：
回溯結果表明：單一最小市值股票多頻次調倉都取得了超高的投資回報，十年最低迴報289倍，最高回報高達1353倍(10萬元本金，十年後變成1.35億元)。最低年化投資回報率76%，最高年化投資回報率106%。
三、最小市值十隻股票滿倉再平衡
為了避免單一持股的侷限性以及可能面臨的“黑天鵝”事件，我們繼續升級量化交易策略：選取10只最小市值的股票進行滿倉再平衡。並分別將再平衡頻率設置為：每年、每季度、每月及每週。 以十隻小市值股票每年初調倉一次為例，再平衡策略如下：2006年初選取總市值最小的十隻股票入股票池，每隻股票購買1萬元，總投資10萬元;2007年初重新測評選取最新的十隻最小市值股票入股票池;賣出新股票池以外的股票，將所獲得資金均等分配至新股票池內的十隻股票。特殊的，如果因為停牌、跌停等因素導致某隻股票無法賣出，則順延至下一年再操作。四種調倉頻率下，10只最小市值股票滿倉再平衡核心數據如下表：
回溯結果顯示： 同單隻小市值股票滿倉再平衡一樣，10只小市值股票的滿倉再平衡，在過去十年也取得高額的投資回報。十年最低收益75倍，最高收益644倍。
上面是放眼十年週期，如果我們從短週期來看，得出同樣的結論。以2008年1664點到2010年3100點小牛市為例，統計這個階段到10年的十倍股如下：
其中市值低於10億的個股有21只，佔比達到58%，10~20億的為11只，佔比31%，無一隻市值大於50億。
中國股市的這些數據，似乎讓一些價值投資者感到很無奈，因為在某些階段特別是牛市階段，的確是一些業績一般但市值小的公司容易跑贏，隨機選擇一個時間段來看，2014年中報業績增速最慢但市值最小的公司，漲幅領先，而業績增增速較為明顯的300-1000億市值的公司，平均漲幅僅3-5%左右，市值越大跑是越慢成為主要特徵。
看到上面這幾組數據，想必大家跟我一樣非常驚訝，感覺不可思議，但這就是事實。
中國股市跟海外市場成熟股市一個非常重要的差別是：上市相對容易，退市比較困難，二十年來，上市了數千家企業，但真正退市的屈指可數，造成了殼資源和小市值股的高溢價，一個垃圾股哪怕資不抵債，一旦市場重組預期和不退市預期，就會被爆炒。
所以，破解這種小市值高溢價的根本，是上市和退市的流暢化，可上可下，可進可退，比如未來註冊制的推出和完善，在這種制度尚未推出之前，殼資源仍然被市場重視的局面未改變之前，預計中國股市小市值溢價，就不會從根本上改變。
當然，上述結論前提，除了我們提到的政策紅利之外，還有一個因素，即週期因素，因為中國股市歷史上，十年週期當中，都會有一波牛市，牛市讓小市值爆發無限的潛力，呈現出高槓杆特徵，但是如果週期縮短，且座標放在階段性熊市當中，小市值股票同樣也會很受傷。最鮮活的案例就是2013-2015年這波牛市，創業板是小市值的代表，指數從585點上漲到4037點，上漲了590%，而代表中大藍籌股的中證滬深300指數從2023點上漲至5380點，累計漲幅是166%，代表大盤藍籌的上證50指數從1402點上漲至3494點，累計上漲了149%。
但在2015年下半年的下跌當中，數據剛好反過來，牛市表現最強的創業板指數從4037點下跌至1779點，累計跌幅高達56%，同期中證滬深300指數從5380點跌至2821點，累計跌幅是47.5%，牛市表現最差的上證50指數從3494點跌至1874點，累計跌幅是46%，在三大指數當中表現最為抗跌。
“巴菲特”一生的10句金句：
1、價值投資不能保證我們盈利，但價值投資給我們提供了走向真正成功的唯一機會。
2、華爾街靠的是不斷的交易來賺錢，你靠的是不去做買進賣出而賺錢。這間屋子裡的每個人，每天互相交易你們所擁有的股票，到最後所有人都會破產，而所有錢財都進了經紀公司的腰包。相反地，如果你們像一般企業那樣，50年巋然不動，到最後你賺得不亦樂乎，而你的經紀公司只好破產。
3、覆水難收：重整旗鼓的首要步驟是停止做那些已經做錯了的事。
4、在我從事投資工作的35年裡，沒有發現人們向價值投資靠攏的跡象。似乎人性中有一些消極因素，把簡單的問題複雜化。
5、所謂有轉機的企業，最後很少有成功的案例，與其把時間和精力花在購買價廉的爛企業上，還不如以公道的價格投資一些物美的企業。
6、沒有公式能判定股票的真正價值，唯一方法是徹底瞭解這家公司。
7、對大多數從事投資的人來講，重要的不是知道多少，而是怎麼正確地對待自己不明白的東西。只要投資者避免犯錯誤，他/她沒必要做太多事情。
8、所謂有“轉機”的公司，最後很少有成功的案例，與其把時間和精力花在購買價廉的爛公司上，還不如以公道的價格投資一些物美的企業。
9、如果你無法左右局面，那麼錯失一次機會也不是什麼壞事。
10、市場的存在為我們提供了參考，方便我們發現是否有人幹了蠢事。投資股票，實際上就是對一個企業進行投資。你的行為方式必須合情合理，而不是一味追趕時髦。
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