许工42
创业失败后投资人的钱全赔了要不要自己全部偿还？
经常会有一些创业者会问到我这个问题，首先大家要明确一点，投资人与创业者之间是合作伙伴之间的关系。出钱的是投资人，那么另外一个是奉献创意和汗水。而不是债务之间的关系。在投资人投资这个项目之前，投资会和项目方签订一份投资协议，里面会包括企业清算时如何分配的条款。通常投资人会要求优先清算权，参与分配群最低回报权。嗯，举个例子，天使轮投资人投你100万，三个月后发现商业模式行不通，项目打不开市场，大家准备放弃这个项目，但此时工资账面还有20万，这个钱该怎么分配呢？通常投资人会要求一个清算备率，这个数字是大于一的，也就是说如果你的公司账面的鱼投资额，那么剩下的钱就得归还投资人。
天使轮和a轮理论上属于市场的风险投资，风险共担，利益共享，最后创业者失败是不需要偿还投资款项的。只要投资方投资的这笔资金是属于专款专用，没有投资，除了项目以外的地方，基本上没有什么太大的问题。如果说投资人把这笔资金投给你之后，你用这笔资金投入到其他的产业，或者偿还自身的债务的情况下，那可能会出现一些在五上面的一些纠纷，所以说项目方在。融资成功之后一定要讲究。
国内很多的创业者，项目方都是第一次融资对接投资人，对投融资并不了解，包括和投资方签订的股权架构协议，一定要找一个专业的律师公证。避免一些合同陷阱。
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这个具体还要看与投资方签订协议时，是否签订了对赌协议，以对企业进行约束！
下面详细说明一下对赌协议：
对赌协议，是指融资方和投资方对于未来不确定因素的一种约束条件，如果对赌协议当中某一项条件达到了，那么融资方就行使它的一部分权利；如果它的某一项约束条件没达到，那投资方就行使它的一部分约束权力。所以，对赌条件的本质其实是一种期权。
下面，通过一个比较有意思的案例，帮你形象的去理解什么是对赌条款。
大家都知道，杨幂婚后依然很拼命，出演了很多电视剧，如《三生三世十里桃花》、《伪装者》、《谈判官》等等，经常霸屏，那有的观众可能会想，为什么她婚后还如此拼命不断地去接戏，不断地去出现在荧屏上呢？
从资本层面来讲，是因为杨幂的公司嘉行传媒，在三年前曾经跟它的上市公司，也就是它的A轮投资方尚世影业，签订过一份具有对赌条款的投资协议。
当时对她的约束是要求杨幂的嘉行公司，在2015年到2017年，这三年的累计净利润不低于3.1亿元。如果它达不到3.1亿元的要求，就要回购A轮投资方整整两个亿的投资额度。
所以，正是当时签订的投资协议中的对赌条款，对她形成了非常大的约束。
那对赌条款都包含什么内容，对企业的什么行为进行约束呢？一是对企业的经营业绩进行约束；二是对企业的上市时间进行约束。
经营业绩方面，可以分为几种：
比如，互联网类型的公司，会对它的经营流量、在未来几年时间内达到用户的DAU或者MAU这类的经营业绩的数据进行一定的约束；非互联网类型的公司的话，会对它过去三年的盈利情况或者它的营收情况进行一定的约束，以及给它设定一个它可能达到的，每年递增的目标的标准。
非经营业绩方面，会对它未来的上市时间进行限制：
一般来说，会要求融资方在48个月或者72个月内，也就是在四年或者五年的时间内完成上市。因为大部分股权投资基金的期限都是5+2或者是3+2，所以一般投资方都会希望自己投资的企业能够在五年左右的时间内形成退出。
一份具有对赌协议约束的投资条款，可以减小投资方在整个投资行为中所承担的风险。
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既然是创业，就有可能成功，也有可能失败，而且失败的可能性往往大于成功的可能性，投资者进行投资，也一定做好了万一失败的心理准备，就像股市，亏的多赚的少，没人喜欢亏钱，虽事在人为，但成事在天，钱用完了，产品还没做出来，十分正常，只要没有违法行为，就不会也不应该受到法律的惩罚。所以，大胆的去干吧！
