“地王”如何處理？
中國單價地王麻煩來了。
住建部官網信息顯示，4月8日10時，河南省鄭州市中原區，融信望湖宸院項目發生坍塌事故，死亡2人。資料顯示，該項目由鄭州融亮春房地產開發有限公司建設，施工總承包單位是中建華宏建設有限公司，監理單位是鄭州廣源建設監理諮詢有限公司。
天眼查數據顯示，融亮春房地產是融信(福建)投資集團有限公司（以下簡稱融信集團）間接持股的子公司，持股比例為42.2%。
融信集團品牌部回應時間財經稱，目前鄭州市中原區房管局正在介入調查，項目的區域主管部門以及集團都在積極配合調查，具體原因還需等官方出具報告。目前，公司已對傷亡家屬進行安撫，家屬情緒穩定。在事故發生之後，集團公司已緊急召開集團工程系統全員視頻會議，要求對所有項目進行全面檢查。
融信前身是於2000年創立的福建省莆田市交通房地產開發有限公司，2003年融信集團成立，2016年赴港上市，2018年，公司在克爾瑞《2018年中國房地產企業銷售TOP200排行榜》中排名25。目前，公司主要紮根一二線核心城市核心地段。圍繞高端精品項目的定位，確立了“世紀系”、“公館系”、“府系”、“瀾系”和“中心繫”五大產品系列。
“三年破千億”、“上海靜安地王”是融信中國最顯著的標籤，部分業內人士曾表示，融信中國是非常激進的房企代表。但是2018年，公司卻主動“換擋”，將戰略方向調轉為去槓桿。
中原地產首席分析師張大偉對時間財經表示，上一輪搶地王的都沒有好下場。融信中國此前槓桿太高了，因此急需降槓桿，“幸虧最近資金面又寬鬆了，不然他們很危險。”
實際上負債數據的降低，關鍵是要看業務是否會有大的波動。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進則對時間財經說：“如果銷售行情波動不大，則壓力不大，這是值得肯定的地方。但如果區域市場波動大，則值得警惕。”
主動求變 降槓桿
無千億，不閩系。2018年，融信中國合約銷售額達1219億元，成功躋身千億俱樂部。要知道，2016年上市當年，公司總合約銷售額僅246億元。2017年，這一數據為502億元，同比增長約104%。2018年全年，公司合約銷售額增長至1218.84億元，同比增長142.63%。有每年超100%的增速，融信中國僅用了三年時間，便實現了百億到千億的跨越，成為2018年銷售衝破千億元大關的最大黑馬。
但是，實現千億似乎並不是融信中國最愛稱道的，“降槓桿”成為共識2018年業績發佈會的重要主題之一。公司2018年淨債務為人民幣375億元，較2017年末下降23%。公司淨負債率為105%，較2017年下降了54個百分點。
同時，融信中國短期借款為248.23億元，公司在手現金及銀行餘額共計250億元，現金短債比大於1倍。短期償債能力較去年有所提升。
融信中國CFO曾飛燕表示，2019年，公司目標是將短債控制在80億元左右，淨負債率目標是70%-90%，近三年會降低到行業平均水平。
為此，穆迪在報告中上調融信中國的主體評級至“B1”。標普發佈報告將公司的評級展望由“穩定”上調至“正面”。繼3月13日首次覆蓋融信中國並予以“買入”評級之後，德銀於4月4日再度重申對公司的“買入”評級，並將公司列為首選股。花旗也於融信中國年報發佈後，重申對融信中國的“買入”評級，目標價自17.72港元上調至18.8港元。
嚴躍進表示，降低槓桿是各類企業需要做的，對於融信來說，其作為閩系房企的代表，也需要在降低槓桿方面有較好的動作。當然相對來說，其市場品牌影響力還是比較大，目前各類評級機構給予的評級也不錯，所以更需要重視類似槓桿數據，積極把控風險。
但即便獲得長足改善，融信中國的淨負債率仍然很高。之所以公司能實現大幅下降，此前該值過高也是原因之一。並且，目前淨負債率105%並未達到此前設定的目標，2018年年初，CFO曾飛燕表示將在當年末將淨負債率下降至100%以內。
2019年要實現降槓桿的目標似乎不難，但是否能達到業績會中所說的平衡似乎令人擔憂。
2018年融信中國營收343.67億元，同比增長13.27%。淨利潤35億元，同比上升31%。歸母淨利潤同比上升28%至22億元。毛利率同比增長6.91個百分點至23.47%；淨利率同比增長1.38個百分點至10.10%。 圖文原創
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