【中瑞交易團隊】晚盤及4月18日期貨行情分析&操作建議
原創： 弘業王旭光 中瑞交易團隊 今天
黑色鋼材：
1，卷螺需求持續時間超出預期庫存對短期走勢支撐明顯關注下方支撐位趨勢思路逢低接多為主，鐵礦石供需維持良好但有消息稱Brucutu礦區復產盤面承壓回落階段性有回調風險；
2，焦炭需求好轉環保去產能預期加強驅動焦炭上行但供給寬鬆高庫存又壓制焦炭上行空間以震盪偏多思路對待，焦煤復產陸續展開供給緩解現貨承壓盤面高位震盪維持偏空思路空單保護持有，鄭煤受電煤需求淡季到來疊加復產預期盤面震盪回落空單保護持有。
原油化工：
3，原油受消息面稱OPEC或將從7月起增加原油供應油價高位回落關注下方支撐位，燃料油當前的矛盾點在於船燃消費能否恢復震盪思路對待，瀝青受終端需求平淡影響預計短期或維持高位震盪；
4，塑料、PP在宏觀預期好轉刺激庫存轉移帶來較強支撐但高庫存壓力猶在關注下方支撐位的行情表現、甲醇庫存維持去化但終端需求消耗有限對價格存一定壓制；
5，PTA意外檢修有增使得去庫存有所超出預期短期支撐有增強逢低接多為主、EG仍然受到供需過剩壓力不斷刷新新低關注下方支撐位4700下破可短空。
6，橡膠供給壓力猶在市場等待宏觀政策引領需求啟動逢低接多為主。
有色金屬：
7，滬銅階段性受宏觀消息影響但需求韌性猶在關注下方支撐位接多機會有望維持上行趨勢；8，滬鋅跌破22000支撐位階段性轉弱疊加供給增量背靠壓力位拋空；9，滬鎳受上游供給壓力引導鎳價走低關注下游不鏽鋼需求能否有新的亮點盤面關注下方10萬支撐位。
農產品：
10，豆粕趨勢偏弱但階段性有震盪洗盤嫌疑等待盤面到達關鍵位置再做操作，豆油趨勢偏弱反彈乏力仍以逢高空思路對待；11，鄭棉仍處於宏觀預期向好與寬鬆基本面博弈中可佈局中長線多頭頭寸紡企也可建虛擬庫存。
黑色產業板塊
螺紋鋼（RB）& 熱卷（HC）& 鐵礦石（I）
螺紋鋼主力1910合約17日震盪，熱卷主力1910震盪，鐵礦石主力1909合約震盪回落。短期成材方面需求持續時間超出預期，庫存維持去庫，供給端增量維持市場預期，對短期走勢支撐明顯，階段性出現多頭止盈離場，盤面出現小幅度回落。鐵礦方面，最新消息稱Brucutu礦區復產，盤面承壓回落。
趨勢交易的主要邏輯：螺紋鋼、熱卷周線級別行情突破壓力位，維持上行趨勢，趨勢邏輯不變。宏觀層面，近期強勁的信貸數據，社融數據強化了市場對於中國經濟回暖的信心，最新公佈的GDP數據來看，一季度GDP增長6.4%，明顯好於市場預期，但隨著市場逐漸好轉，“貨幣供給總閘門”將重現，貨幣政策進一步放鬆概率下降。
近期支撐成材破位上漲的主要邏輯是需求邏輯，直接影響的兩大板塊房地產和基建近期表現良好，對於房地產來說，長期看人口，中期看土地，短期看金融。目前國內中長期的環境並不好。這種情況下，房產行業下行趨勢仍存，但金融方面，無論是社融的大幅回升還是全國首套房貸利率連降4個月，均有利於房地產行業的短期表現。重大基建項目近期開工，數據方面，無論是機械需求的持續向好還是社融的主要流向也均反映出了當前的基建仍然強勁，對鋼材也自然支撐力度不減。
產業方面，終端成交暫且能夠繼續保持在峰值，旺季需求整體保持高位，庫存保持較好去化，進入“銀四”需求預期持續偏樂觀。同時，供給端雖然電爐開工“一枝獨秀”，但長流程生產的恢復並不明顯，環保限產再度施壓，產量回升有限。目前需求增長預期雖然已經兌現，但貨源壓力不明顯，只有需求顯著走弱後，供應壓力才會導致價格調整，後市需要關注。
鐵礦方面，受鋼廠高爐仍處於復產趨勢中，下游鋼廠進口燒結礦庫存較低，開工率回升,補庫意願仍存，生產需求穩步上升。同時，供給偏緊，港口庫存延續去化趨勢，短期鐵礦快速拉漲，但目前盤面基差已經接近修復有回調可能，有消息稱米納斯吉拉斯州法院已同意暫停施行關於Brucutu礦區關停決定，礦區於文件發佈後72小時後完全重新運營。
晚盤及4月18操作建議：螺紋主力1910趨勢震盪偏強，短期震盪上行，盤面受多頭頭寸止盈出現回調，收於3800之下，整體抗跌.16日參考行情分析在3800附近成交多單可持有，止損參考3750。新開倉逢低接多為主，3800附近支撐並未站穩，下方關注3770-3780區間支撐，若盤面繼續下破，盤面階段性又回調至3700的可能，趨勢交易思路以支撐位輕倉試多為主，止損參考3700，短線波段交易思路，可關注70-80的支撐效果，下破可短空。
熱卷主力1910趨勢震盪偏強 ，短期震盪上行，盤面類似螺紋盤面。新開倉方向邏輯參考螺紋鋼，趨勢思路仍然逢低做多操作，下方3670-3680區間存在支撐，止損參考3650附近，波段短線交易思路，參考螺紋。
鐵礦石主力1909趨勢震盪偏強，短期震盪回落，盤面在上方660附近承壓回落，即將考驗610附近支持，階段性有回調風險。新開倉趨勢需要轉變，但盤面有回調風險，暫時觀望，關注下方630附近支撐。短線波段交易思路可短空，止損5個點。
焦炭（J）& 焦煤（JM）& 鄭煤（I）
焦炭主力1909合約17日震盪回落，焦煤主力1909合約區間震盪,鄭煤主力1905合約震盪回落。短期焦炭需求好轉、環保去產能預期加強驅動焦炭上行，但供給寬鬆、高庫存又壓制焦炭上行空間。焦煤供給緩解、現貨承壓，期貨價格高位震盪。鄭煤由於電煤需求淡季到來，動力煤期價上行空間有限，隨著復產預期增強回落風險加大。
趨勢交易的主要邏輯：焦炭周線級別仍處於震盪區間內，焦煤周線級別維持震盪偏弱走勢，鄭煤同樣也維持在震盪區間內。近期焦炭雖然略有反彈，短期焦炭需求好轉、環保去產能預期加強驅動焦炭上行，但在黑色系中幅度有限，主要是焦企利潤低位但開工率高位，供給不減庫存壓力仍未緩解，供給寬鬆、高庫存又壓制焦炭上行空間。焦煤方面，煤礦節後復產範圍增加，沁源地區大火短期影響部分產量，澳洲進口煤通關仍受限,蒙煤通關量回升至千車水平，供給端偏邊際轉松態勢不變，需求端，焦企開工率高位但利潤低補庫意願差，繼續打壓煤價，部分配煤繼續下調,盤面承壓。
鄭煤方面，動力煤供應緊張形勢尚未緩解，疊加大秦線檢修，以及水泥需求釋放，港口貿易商挺價心理較強。不過，由於電煤需求淡季到來，工業需求提振有限，不同品位煤炭存在替代優勢，動力煤價格上行基礎不牢固，很難走出單邊行情。中長期來看，隨著產區煤礦逐步恢復生產，國家發改委以及相關部門加快優質產能釋放，且外貿煤進口優勢擴大，動力煤期價上行空間有限。
晚盤及4月18日操作建議：焦炭1909主力合約趨勢震盪，短期震盪，盤面維持在區間2000-2100區間。17日參考行情分析在2050成交多單可持有，只是參考2000。新開倉1909合約維持震盪思路對待，以逢低接多為主，回落至2040-2050區間可輕倉接多，止損參考2000。
焦煤1909主力合約趨勢震盪，短期震盪，盤面考驗前期震盪區間下沿1300附近支撐。12日參考行情分析在1320附近成交空單可持有，止損參考1340。新開倉1909震盪空思路對待，盤面反彈至1320-1330區間附近可拋空，止損參考1340。
鄭煤1909主力合約趨勢震盪，短期震盪，盤面在600附近壓力承壓。8日參考行情分析在1909合約595附近成交空單可持有，止損參考600。新開倉1909合約偏空操作，盤面反彈至595附近可拋空，止損參考600，或是下破587支撐再追空。
原油化工板塊
原油（SC）& 燃料油（FU）& 瀝青（BU）
原油主力1905合約17日震盪偏強，燃料油1909合約震盪偏強，瀝青1906合約震盪偏強。短期API庫存數據利多，提振盤面，但OPEC或將從7月起增加原油供應，仍有可能成為空頭炒作因素。燃料油當前的矛盾點在於船燃消費能否恢復。瀝青受終端需求平淡影響，階段性承壓。
趨勢交易的主要邏輯：目前原油市場的關注焦點依然是供給端，消息稱OPEC或將從7月起增加原油供應，油價高位回落，同時俄羅斯4月份減產不及預期或限制油價上行。沙特超額履行減產協議後，進一步降產空間有限，減產行動利好減弱。同時，受美國製裁影響，委內瑞拉和伊朗原油產量下降。不過當前原油市場供應在限產支撐下依然處於收緊狀態，階段性仍有望維持強勢。
燃料油方面，當前 BDI 指數維持低位顯示船燃需求仍然低，市場供需矛盾仍存，預計短期燃料油上方或繼續承壓。瀝青方面，國內瀝青受終端需求平淡，近期實際交投冷清，同時原油下跌也削弱瀝青成本支撐，預計短期瀝青上方或承壓。
晚盤及4月18日操作建議：原油1905主力合約趨勢震盪偏強，短期震盪，盤面回落至前期震盪區間上沿和20日均線支撐，位置比較關鍵。新開倉趨勢交易思路仍然是逢低接多，但是盤面階段性受利多透支，利空出現打壓，有回調風險，關注下方465附近行情表現，能站穩可繼續多，若下破短線波段思路操作上以短空為主，止損都是5個點左右。
燃料油1909主力合約趨勢震盪，短期震盪回落，盤面重新收於2800之上。新開倉1909合約震盪思路對待，階段性有跟隨原油下調的風險，可短空，止損參考30個點。
瀝青1906主力合約趨勢震盪，短期震盪回落，盤面下破3500附近支撐，但上行軌道未破壞，關注20日均線附近支撐效果。15日參考行情分析在3460附近成交多單3400止損保護持有。新開倉逢低接多對待，關注3420附近支撐效果，企穩再接多，止損參考3400。
塑料（L）& 聚丙烯（PP）& 甲醇（MA）
LLDPE主力1909合約17日震盪偏弱，PP1909合約震盪回落，甲醇主力合約1909合約震盪。短期在宏觀預期好轉刺激庫存轉移帶來較強支撐，仍面臨一定價差壓力，但隨著4、5月份檢修陸續兌現，預計中期內仍存支撐。甲醇方面，庫存維持去化，但烯烴端轉弱對價格存一定壓制。
趨勢交易的主要邏輯：聚烯烴成本端受國際油價支撐影響，整體大幅下跌可能性較小。宏觀層面，近期經濟數據轉好，寬鬆預期有所降溫。市場可能會重新關注高庫存壓力，不過中線來看，經濟企穩的預期並沒有消失，後期隨著需求轉好，聚烯烴有望穩步攀升，目前聚烯烴生產利潤也進入低位，如果進一步壓縮利潤，則會導致供應減少，建議後期波段逢低做多為主。
甲醇方面，從需求面來看，多地展開安全督查，下游裝置暫未恢復，終端需求消耗有限，對價格存一定壓制，同時，傳統下游需求疲軟，且庫存偏高，市場成交氛圍十分平淡。供給端西北地區檢修陸續落實，供應面繼續收緊，一定程度上支撐價格，但是5月份進口到貨增加，仍有壓制盤面的可能。不過前期支撐邏輯依然存在，檢修去庫存疊加MTO新需求釋放預期，再加上宏觀利好陸續有所釋放，4月份仍謹慎偏多，預計甲醇近期支撐仍存，短期回調或有限。
晚盤及4月18日操作建議：LL1909主力合約趨勢震盪，短期震盪，盤面在上方8600-8650區間承壓.9日參考行情分析在8500成交多單可持有，止損參考8420。新開倉逢低接多為主，1909合約盤面可依託8460-8470附近支撐接多，止損參考8420，若跌破8400的話有回調風險。
PP1909主力合約趨勢震盪，短期震盪，盤面在上方8850-8900區間承壓。新開倉逢低接多為主，1909盤面關注下方8700附近支撐效果，企穩可接多，若盤面繼續下破，需要轉變思路。
甲醇1909合約趨勢震盪，短期震盪偏弱，盤面收於2500之下17日常參考行情分析在2470成交多單可持有，止損參考2440。新開倉逢低接多，1909盤面再次回到前期低點2460-2470區間附近，企穩可繼續接多，止損參考2440。
PTA（TA）& 乙二醇（EG）
PTA主力1909合約17日震盪偏弱，乙二醇主力1906合約震盪偏弱。短期PTA意外檢修有增，使得去庫存有所超出預期，短期支撐有增強，且近期仍有望維持，而EG在持續累庫壓力下，仍顯弱勢，繼續考驗下方支撐。
趨勢交易的主要邏輯：近期PTA與EG近期行情分化，PTA周線級別維持上行趨勢，EG維持下行趨勢，並未有企穩跡象。下游需求方面，傳統旺季中下游聚酯工廠以及終端織機開工繼續維持高位，但聚酯市場交投表現延續了此前的平淡態勢，需求端對PTA與EG提振有限，近期盤面走供給端邏輯。亞洲PX價格連續反彈，PTA成本支撐有所增強，同時，化工環保安全治理或意外事故的延伸影響支撐盤面。預計短期內PTA價格仍將震盪偏強運行，密切關注PTA裝置檢修情況
EG方面，供應過剩，矛盾較大，二季度供需邊際改善，但全年仍是累庫，近期供應端檢修規模增量仍顯不足，EG 供需過剩壓力的緩解或主要依靠利潤及價格的弱態來倒逼供應端持續收縮。
晚盤及4月18日操作建議：PTA1909主力合約趨勢上行，短期震盪偏強，盤面在上方6500附近承壓,階段性回調.16日參考行情分析在6330附近成交多單可持有，止損參考6240。新開倉偏多思路對待，1909合約逢低接多為主，止損參考6240。
乙二醇1906主力合約趨勢震盪偏弱，短期震盪偏弱，盤面繼續刷新新低，考驗4700附近支撐。新開倉震盪思路，盤面關下方4700附近支撐，可短空。
橡膠（RU）
橡膠主力1909合約17日震盪回落，短期庫存高企以及開割期臨近引發市場恐高情緒。不過，在宏觀面改善和需求較好的背景下，橡膠下行空間有限，價格有望逐漸企穩。
趨勢交易的主要邏輯：宏觀層面預期向好，中美趨於緩和，國內經濟有望逐漸回暖，同時，減稅降費力度較大，減輕了實體企業的成本負擔。下游需求雖然缺乏亮點，但穩中向好，全鋼胎開工率優於半鋼胎，處於往年開工率的中上游水平。而壓制盤面的主要因素還是國內供應壓力的提升和高位庫存，目前國內產區天氣較好，膠農並無棄割情況，壓力猶在。但是泰國、印度尼西亞和馬來西亞組成的三方橡膠委員會（ITRC）將從4月份起連續4個月總計削減橡膠出口24萬噸，以提振疲軟的價格。雖然少量的橡膠出口並未改善基本面狀況，但能減輕國內庫存壓力，短期內提升膠價。
交易方面，以逢低接多為主，不建議盲目追多，包括突破壓力位的策略交易做多信號，謹防假突破和洗盤。
晚盤及4月18日操作建議：橡膠1909主力合約趨勢震盪偏弱，短期震盪偏弱，盤面在12000附近壓力承壓。新開倉趨勢交易思路暫時觀望，抄底操作謹慎操作，若抄底做多，可關注11500-11600附近支撐，回落可輕倉佈局多單，止損參考11400。
有色金屬板塊
滬銅（CU）
滬銅1906主力合約17日震盪，短期宏觀偏多，近期市場樂觀情緒帶動與信貸數據良好等推動，同時，基本面利多略佔優勢，短期銅價在下方49000元/噸區域受到較強支撐。
趨勢交易的主要邏輯：盤面從周線級別行情來看，階段性仍然維持震盪走勢，上方50000整數壓力位仍強。短期受市場樂觀情緒帶動與信貸數據良好等推動，最新公佈的GDP數據來看，一季度GDP增長6.4%，明顯好於市場預期，滬銅再次衝擊高位。結合國家城鎮化新策對基建的利好，為滬銅提供一定的支撐。
隨需求旺季逐漸進行，市場整體成交情況良好，在逐漸臨近交割的情況下，持貨商堅挺升水，而下游接貨情況也隨滬銅價格有所下行逐漸改善，以市場成交仍以貿易商之間為主，成交較稅改前有明顯增加。趨勢交易思路，仍然以做多滬銅為主。
晚盤及4月18日操作建議：1906主力合約趨勢震盪，短期震盪，盤面在50000壓力位承壓.8日參考行情分析1905合約在49300附近成交多單可持有，止損參考49000，1906合約在49400成交多單可持有，止損參考49000。新開倉以逢低接多為主，1906盤面回落至49300-49400區間可再次接多，或盤面上破50000壓力位可再次追多。
滬鋅（ZN）
滬鋅1906主力合約17日震盪下跌，短期LME鋅庫存猛增1.035萬噸，導致鋅價跳空下跌，消息面喜憂參半，中美第九輪貿易磋商結束，取得進展，不過歐美貿易摩擦升溫。
趨勢交易的主要邏輯：LME鋅庫存猛增1.035萬噸，導致鋅價跳空下跌，周內走勢偏弱主要是受倫敦鋅庫存兩連增壓制，外國庫存出現回升，隱形庫存的存在不容小覷，而國內隨著前期產量受限的冶煉廠逐漸釋放產能，供應增加預期增大，施壓鋅價。市場近期擔憂供應端的增量預期，疊加冶煉廠的逐步恢復，供應上來只是時間問題。宏觀層消息面喜憂參半，最新公佈的GDP數據來看，一季度GDP增長6.4%，明顯好於市場預期。中美第九輪貿易磋商結束，不過歐美貿易摩擦升溫。在積極貨幣政策刺激下，中國經濟數據出現好轉，在一定程度上利好金屬價格，但全球經濟整體下行趨勢未變，將繼續影響金屬市場需求。
晚盤及4月18日操作建議：1906合約趨勢震盪，短期震盪回落，盤面下破220000支撐，階段性有轉弱跡象。新開倉震盪偏弱思路，可背靠22000壓力，逢高空對待。
滬鎳（NI）
滬鎳主力合約1906合約17日震盪偏弱，短期上游供給壓力引導鎳價走低，關注需求端不鏽鋼市場能否有進一步利好表現。
趨勢交易的主要邏輯：滬鎳周線級別的行情仍處於震盪走勢，下方10萬存在強支撐。近期宏觀面多空交織，最新公佈的GDP數據來看，一季度GDP增長6.4%，明顯好於市場預期，美中貿易協議談判邁入終局，但歐美貿易局勢引發需求擔憂。而從基本面方面，下游需求仍缺乏有效提振，庫存高企，需求不及預期，等待進一步反饋。供給端有寬鬆預期，上游礦石供給逐步增加，礦價走低，電解鎳與鎳鐵4-5月集中投放期，產能穩步推進，前期緊缺狀態逐步緩解。
晚盤及4月18日操作建議：1906主力合約趨勢上行，短期震盪回落，盤面維持100000-104000區間震盪。新開倉短期以逢低接多為主，盤面再次在10萬附近獲得支撐，多單階段性以短多思路對待。
農產品板塊
豆粕（M）& 豆油（Y）
豆粕主力1909合約17日震盪偏弱，豆油主力1909合約震盪，短期豆類市場仍受供給端寬鬆預期壓制，不管是抄底還是追空都缺乏較好的趨勢交易機會，階段性豆粕受菜粕利多提振，出現小幅度反彈。
趨勢交易的主要邏輯：當前不管是豆類進口預期，還是下游需求預期都沒有良好持續的利好支撐盤面上漲，導致當前現貨處於貼水09期貨的現狀。而延續趨勢做空的思路的話，在豆類市場當前高度透明化，盤面反應的預期會遠遠超過交易者持倉等待的耐心闕值，即使做多方向，從盈虧比和資金佔用時間考慮都不算合理。近期期貨市場雖然沉寂，但是期權市場深度虛值C3150成交持倉持續上漲，市場情緒略偏樂觀。
從交易角度，多空趨勢交易近期觀望為主，產業方面以剛需採購、隨盤調整頭寸為宜，專業投資者可適量佈局虛值期權。
晚盤及4月18日操作建議：豆粕1909主力合約趨勢下行，短期震盪。新開倉1909合約趨勢方向偏弱操作，現價按時觀望為主，盤面若順勢下行再次下破2550支撐，可追空，或盤面上破2700壓力，技術上轉強再做多。
豆油1909主力合約趨勢震盪下行，短期震盪，盤面受空頭均線壓制明顯，在20日均線附近承壓。新開倉1909合約方向偏空思路，盤反彈至5600附近壓力可拋空。
棉花（CF）
棉花主力1909合約17日震盪上漲，短期雖然宏觀層面存在積極相好的預期，但寬鬆的基本面仍然是承壓盤面的主要因素，現貨價格難有走高動能，聯動期貨盤面整體維持震盪。
趨勢交易的主要邏輯：當前現狀是，宏觀層面預期向好，但下游需求尚未好轉，導致市場雖然普通投資者多數看多，但是專業投資者和產業資金多數仍在觀望。在現實與預期的博弈中，選擇較好的入場點位，佈局中長期的多頭頭寸從盈虧比來看屬於較好的交易策略。
宏觀層面，國內政府減稅降費正式落地，加上對中小企業融資扶持，以及中美談判結果向好，提振紡織業信心。但是但棉紡下游產品庫存偏高，開工率下滑，需求偏弱，同時，社會庫存偏高，存在採購美棉的可能性，供應整體充裕，對近月鄭棉提振有限。而對新一期的種植意向顯示意向減少種植面積，供應預期的下降對遠月價格利好。
從交易角度來看，佈局1909合約中長線頭寸較好，依託15500附近支撐，紡企也可建虛擬庫存，貿易商逐步平套保空單。
晚盤及4月18日操作建議：1909主力合約趨勢震盪，短期震盪偏強，盤面受多頭頭寸止盈離場影響，重新回到16000之下.17日參考行情分析1909合約在15900附近成交多單，15600止損保護.新開倉逢低接多為主，09合約關注上方15800-15900區間行情表現，站穩可加倉多單，止損參考15600。
近期客戶朋友建議，文字行情分析較多，通讀下來耗時較多，故近日啟用模擬賬戶，根據行情分析相關位置或區間做了統一的彙總，僅供位置參考，不做入場依據，歡迎交流.
持倉：
止損保護位：
條件單：
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