2018年是A股歷史上罕見的大熊市，上證指數從年初的3587高點最多跌至2500點以下，A股一度瀰漫著極度悲觀的情緒。但進入2019年，市場開啟了一波強勢上漲行情，上證指數僅用兩個多月就重新站上3000點，隨著市場成交量持續放大，市場情緒也逐漸由悲觀轉向樂觀。
至暗時刻堅持的勇士：請收下你的禮物
2018年，隨著市場不斷下跌，各個指數的估值低至歷史極端水平，我們始終堅定地推薦投資者定投指數基金。與許多在2018年堅持定投、持續虧損的投資者一樣，基金的從業者也遭受了很多的質疑，如今市場爆發式的上漲，就是給那些在悲觀時刻依然堅持的投資者的禮物。我相信你們並非盲目地堅持，而是因為堅信極低估值的狀態不會無期持續，估值終將回歸。在眾人爭相拋售股票，“上證將跌至2000點”、“A股沒有投資價值”的論調頻出，在市場極度悲觀的至暗時刻，你們依然堅持定投，因為你們相信如今的行情必將到來，也終會到來。這是市場給予勇敢者的禮物。
在漫長的熊市中，不斷有人探底，但真正的底部只有一個，要想精確地把握底部是非常困難的。而定投無需把握底部，只需把握底部所在的區間。只要在低估值區域堅持定投，在高估值區間獲利離場。這就是定投的價值所在。定投的原則是如此簡單，但很多人卻無法堅持到最後，下面我將介紹一些定投成功的秘訣。
首先，A股的熊市可能長達3年，甚至5年或更長，因此在開始定投的那一刻就要明確：定投的資金應當是3到5年並不急用的資金，即使虧損也不會影響生活，這樣才有可能在面對市場下跌時有比較好的心態。一旦你的投資期限拉長到3年甚至5年，你就不會為一時的漲跌而欣喜若狂或悲觀失望。
其次，定投成敗的關鍵在於投資的紀律性。去年市場不斷下跌，悲觀情緒蔓延，一部分投資者被恐懼心理支配，對定投的理念產生懷疑，甚至停止了堅持很久的定投計劃，清倉離場；也有一部分投資者相信市場的下跌意味著更好的買入機會，在低點加大定投的金額。這兩種不同的行為將導致完全相反的結果，市場會獎勵那些在眾人恐慌時依然堅定買入的人。今年市場快速上漲，許多堅持定投的投資者扭虧為盈。一部分投資者認為市場上漲太快，接下來可能會調整，在考慮停止定投並贖回之前定投的資金；也有一部分投資者認為牛市已經開啟，應當在此時開始或追加定投。因此問題來了，站在這個時點，應當堅持還是停止定投？在任何一個時點，投資者可能都面臨類似的兩難抉擇。這時，只需問自己一個問題：當前市場是處於較低估值區間還是處於較高估值區間？
各指數歷史重要時點的PE估值
數據截止到3月7日收盤，數據來源是萬得數據庫的PE_TTM數據
從當前來看，部分指數已經離開了極低估值區間，這時可以適當減少定投，而有些指數依然處在較低的估值區間，此時應當繼續堅定堅持定投而不是匆忙下車。
最後，心態的管理也非常重要。假如站在當前時點，有些人贖回了，而有些人堅持定投，如果市場接下來下跌了，堅持定投的人此時無需有心理上的慌亂和不平衡，因為定投掙的是從低估值到高估值區間的估值迴歸的錢，而不是掙波段的錢，前者儘管時間漫長，但盈虧相對可以把握，而後者不確定性比較大。投資是漫長而煎熬的，在眾人恐懼悲觀的時刻，需要你擁有勇氣、信念和堅持，在眾人貪婪的時刻，需要你清醒、理性。
（作者是天弘指數基金系列基金經理）
風險提示：定投非儲蓄，指數基金存在跟蹤誤差，以上觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險， 投資需謹慎。
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