新一屆發審委上臺後，審核效率大幅提升。統計顯示，今年以來發審委每週審核企業數量在4~6家不等，從申請受理到首發上市平均審核週期進一步縮短，IPO的堰塞湖水位進一步降低。雖然IPO堰塞湖逐漸消退，但嚴審態勢依然保持不變。根據新一屆發審委對3家上會企業提出詢問的主要問題來看，審核工作將繼續關注企業持續盈利能力、財務狀況等核心問題，對首發申請企業質量進行嚴格把關。隨著A股市場回暖，借殼方案銜枚疾進。進入2019年至今100天內，已有至少6家上市公司披露借殼交易相關預案，明顯比去年回暖。
“堰塞湖”逐漸消除 A股IPO過會率暫達80%
相較於科創板正如火如荼地進行，A股IPO市場則稍顯得有些冷清。上交所數據顯示，自3月22日科創板開閘至今，已有65家企業遞交申請並獲得了受理。而同時期內，首次披露IPO申報稿的企業只有15家。
從年內數據看，截至4月11日，證監會發審委已審核25家首發企業，20家獲通過，1家暫緩表決，4家未獲通過。暫緩表決的公司為江蘇國茂減速機股份有限公司;4家未通過的公司分別是信利光電股份有限公司;南通超達裝備股份有限公司;杭州天元寵物用品股份有限公司;蘇州規劃設計研究院股份有限公司。
值得注意的是，新一屆發審委上臺後，審核效率大幅提升，每週審核企業數量在4~6家不等，從申請受理到首發上市平均審核週期進一步縮短，IPO的堰塞湖水位進一步降低。
新一屆發審委IPO發審也發生了三大變化!首先是，審核週期大幅縮短。新一屆發審委“首秀”審核並通過的天味食品僅用10天就拿到了IPO批文，而此前創下A股過會最快速度的富士康等待了100天才拿到IPO批文。
2018年大發審委上任期間，明顯解決了IPO排隊“堰塞湖”問題，從2018年初的500多家，下降到如今的260家。2019年第十八屆發審委上任，IPO排隊企業數維持穩定。
2019年3月IPO在審企業總數穩定在260家左右。目前，IPO審核保持每週4-5家的速度，“堰塞湖”消退，排隊時間將縮減。另外，符合“即報即審”政策的企業，基本不用排隊，兩三個月就能審完。
IPO審核保持從嚴態勢
雖然IPO堰塞湖逐漸消退，但嚴審態勢依然保持不變。根據新一屆發審委對3家上會企業提出詢問的主要問題來看，審核工作將繼續關注企業持續盈利能力、財務狀況等核心問題，對首發申請企業質量進行嚴格把關。最為關鍵的是，“堰塞湖”現象大為緩解。未過會正常待審企業數量由2017年10月19日的478家，減少至2019年3月21日的265家。
以最近首發被否決的惠城環保為例，公司主營業務是為煉油企業提供廢催化劑處理處置服務，研發、生產、銷售廢催化劑資源化綜合利用產品。
從業績增長動力來看，由於國家對環保的越發重視，近幾年，惠城環保的營業收入出現穩步增長。公司披露，2015年至2017年，惠城環保實現的營業收入分別為1.66億元、1.94億元和2.67億元。相較於淨利潤，公司利潤的增長可謂突飛猛進。招股書披露，2015年時，公司淨利潤僅556.93萬元，但到了2016年，雖然營業收入較2015年僅增加了2800萬元，淨利潤卻比2015年增加了2640萬，達到了3196萬元，2017年更是增加到了5019萬元。淨利潤的增幅遠大於營收的增幅，這一異常引起了證監會的關注。證監會反饋意見特別提出，發行人淨利潤增長與收入增長不匹配，要求予以核查。
借殼市場同步回暖
隨著A股市場回暖，借殼方案銜枚疾進。進入2019年至今100天內，已有至少6家上市公司披露借殼交易相關預案(包含終止案例)，另有1家簽署了意向性協議。而2018全年，僅有10餘個借殼案例。
記者梳理發現，今年被借殼的上市公司市值普遍在三四十億元左右，而借殼方的體量明顯增大，百億級借殼頻現，其中包括私有化的海外上市資產。
4月8日午間，華通醫藥發佈公告稱，公司正與浙農控股籌劃股權轉讓事項，後者將藉此控股華通醫藥，實際控制人將變更為浙江省供銷合作社聯合社。同時，公司還在籌劃收購浙農股份100%股權，本次交易構成借殼。
這是今年來借殼市場升溫的一個縮影。數據顯示，2018年，以披露預案為口徑統計，共有10餘家上市公司涉及借殼交易，而今年僅3個多月，數量已達到6家。再看去年上半年，披露借殼交易的上市公司寥寥無幾。
從另一視角看，近期停牌籌劃重大事項的上市公司數量也明顯增多。“毫無疑問，市場好了，想法肯定會增多。”有上市公司高管表示，目前，部分企業面臨的轉型壓力較大，通過併購重組進行整合是企業自我輸血再造的一個重要手段。但是要掌控好企業自身的訴求與監管機構的政策導向，這之間不能出現偏差。
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