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近日，Wind發佈最新“中國上市企業市值500強”榜單，據榜單顯示，截至2019年一季度末，共計43家醫藥相關企業入圍500強，總市值25822億元，去年同期總市值為21315億元，同比增長21.14%，佔所有500強企業總市值的比例為3%，而去年同期則為4%。
注：數據手動篩選，若有遺漏，請在文末留言補充
儘管相較去年整體有所增長，但依然可以明顯看出醫藥行業市場正在發生劇烈重構。一方面，千億市值企業嚴重縮水；另一方面，12家去年上榜的企業今年已經不見蹤影。
縱觀整個2018年，伴隨著強勁的業績增長和國家對創新藥的支持，醫藥企業特別是部分創新藥企的股價紛紛創出新高。而六月份之後，則只有一個字：跌。尤其是在那場標誌性的4+7集採之後，整個醫藥股市值在短短几天時間內蒸發3000億。
千億市值上市企業僅剩三席
據榜單顯示，截至2019年一季度末，中國醫藥相關企業千億市值以上企業僅剩三家，分別是恆瑞醫藥（2894億元）、邁瑞醫藥（1633億元）、藥明康德（1083億元）。其中，三家企業分別以製藥、器械、CRO等新藥研發服務為核心業務。在2018年，則全部是以製藥企業為主的格局。
據恆瑞醫藥2018年年報顯示，公司實現營業收入 174.18 億元，比去年同期增長了25.89%;歸屬於母公司所有者的淨利潤 40.66 億元，比去年同期增長了 26.39%;歸屬於公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為 38.03 億元，比去年同期增長了 22.60%。
恆瑞醫藥的年報對業績增長歸因為以下兩個方面：
一是創新成果的收穫。創新成果的逐步收穫對公司業績增長起到了拉動作用。
二是公司產品結構優化。隨著公司產品結構調整，以手術麻醉、造影劑和特色輸液為代表的公司非抗腫瘤藥產品在各自治療領域內逐步擴大市場，繼續保持穩定增長態勢。
此前，邁瑞醫療也發佈了其2018年年度業績預告，其營收為130-144億元，比上年同期增長16.34%-28.87%。
在藥明康德的年報中，報告期內，公司實現營業收入96億元，同比增長23.80%;由於公司大部分業務收入來自海外並以美元計價，如以去年同期平均匯率測算，公司營業收入較去年增長25.41%。
如今，行業的基本情況使創新藥物有更多的政策優勢。創新藥物研發具有高投入、長週期、高風險等行業特點。因此，製藥企業在研發成本提升與專利懸崖的雙重擠壓下，有望更多的通過外部研發服務機構推進研發項目。
此外，有5家企業掉出千億市值隊伍，分別是雲南白藥、石藥集團、中國生物製藥、復星醫藥、康美藥業。其中康美藥業跌幅最大，市值由1118億元跌至520億元，同比下跌53.49%。
過去一年康美藥業可謂是負面消息纏身，麻煩不斷。2018年四季度以來，接連被爆出高頻率和高額融資、存款和有息負債雙高、涉嫌信披違規、受證監會調查等黑天鵝事件，股價近一年暴跌逾70%。尤其是2018年10月16到23日，短短5個交易日內，公司股價跌去40.36%。
樂普、同仁堂等11家公司跌出榜單
與去年相比，有12家醫藥上市公司跌出榜單：分別是樂普醫療、同仁堂、科倫藥業、麗珠集團、康哲藥業、步長製藥、金斯瑞生物科技、華海藥業、華蘭生物、億帆醫藥、貝達藥業。
4+7是不可忽視的原因之一。以樂普醫療為例，自“4+7成帶量採購結果公佈後，樂普醫療連續3個交易日跌停，累計蒸發市值156.10億元。
中標結果顯示，樂普醫療參與競標的兩個產品氯吡格雷和阿託伐他汀均未入選，然而，其競爭對手信立泰中標的氯吡格雷，降價幅度超過70%。
雪球的原創專欄顯示，4+7帶量採購政策出臺後，受傷最重的樂普醫療跌幅38.6%，其中曾連續3天跌停；市值最大的醫藥龍頭恆瑞醫藥跌幅25%，作為集採大贏家的華海藥業跌幅23.9%，受影響較小的血製品華蘭生物跌幅20%、疫苗智飛生物跌幅16.8%。
而華海藥業因為其纈沙坦事件連續跌停，市值蒸發超過50億。事件起始是華海藥業在對纈沙坦原料藥生產工藝進行優化評估過程中，發現並檢測出未知雜質N-亞硝基二甲胺（NDMA），隨之，事件不斷髮酵，華海藥業不斷召回國內和美國等市場的相關產品。
新晉13個新面孔
今年入選”中國上市企業市值500強“榜單的醫藥企業為43家，較去年增加一家。通過統計發現，跌出榜單的12家企業以傳統制藥企業為主，而新晉的13家企業大多分佈在生物科技、醫療器械領域，其中包括：邁瑞醫藥、藥明康德、阿里健康、恆大健康、藥明生物、康泰生物、湯臣倍健、三生製藥、海普瑞、德展健康、長春高新、信達生物、安圖生物。
在港交所政策的變化中，生物科技企業在2018年被持續看好。目前，共有7家未盈利生物科技公司赴港股上市，智飛生物、百濟神州連續兩年入圍市值前三百。
新入圍的藥明生物以803億元的市值排名醫藥企業第10位，通過此前發佈的年報來看，2018年，藥明生物營收人民幣25.35億元，同比增長56.6%;淨利潤6.31億元，為去年同期的249.6%，北美仍是其第一大市場。
預計到2021年，公司在中國、愛爾蘭、新加坡、美國規劃的生物製藥產業基地合計產能約22萬升。
據不完全統計，大多數藥企的排名都在下降；只有恆瑞醫藥、智飛生物、愛爾眼科、中國生物製藥、片仔癀、白雲山、華潤醫藥、美年健康、新和成、通化東寶10家藥企呈現排名上升的趨勢。
招商證券認為，在2019年，中國的生物製藥將迎來分水嶺。上交所公佈科創板上市細則，更多生物醫藥公司赴科創板上市將能更好體現和錨定其價值，此外，2019年的醫保目錄調整與以往主要惠及仿製藥不同，將更多惠及生物製藥公司。
文 | 健康界 蘇浩
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