備受矚目的上市公司年報披露在2月中旬拉開帷幕，截至目前，已有20家上市乳企的成績單陸續揭曉，乳製品行業再度上演“冰火兩重天”。
（黃色背景企業的年報數據為業績預告，妙可藍多、三元股份業績還未公佈）
整體來看，有11家企業營收和淨利潤均實現同比增長，其中現代牧業雖然實現同比增長，但淨利潤依舊為負，也就是說其只是虧損縮小；營收和淨利潤均出現同比下滑的僅包括光明乳業和皇氏集團2家企業；而剩下的7家企業中僅有1家是淨利潤同比增長，而營收同比下降，這家企業便是急於脫帽的*ST因美。
看完各企業同比增長情況，我們分以下幾個維度來看行業整體情況：
一、誰體量大：營收規模
點評：
1.目前超過100億元的企業只有4家，今年除了原本的伊蒙光之外，今年新增了H&H國際控股。
2.分級現象更加明顯：逼近800億元的伊利似乎正在走向一家獨大，數據顯示，2018年伊利、蒙牛之間的差距已擴大至106億元，而光明營收則僅為伊利的1/4。澳優、新乳業、現代牧業則在50億左右徘徊。剩下企業的營收則不足30億元。
3.寡頭明顯，前幾名差距較大，伊利蒙牛差百億，蒙牛和光明之間相差500億元，光明與H&H國際控股相差百億，斷檔明顯。
二、誰最能掙錢：淨利規模
點評：
1.利潤榜方面的馬太效應則更加明顯，伊利以64.4億元傲視群雄，而第二名蒙牛則僅為伊利淨利潤一半。H&H國際控股、澳優的淨利潤則在5億以上。剩下的有微利走流水的，也有賠錢的。
2.盈利能力最強的依然是伊利，且一家獨大，與蒙牛等差距依然明顯，很難超越。
3.影響淨利規模大小的因素有很多，最核心為高端乳製品在所有產品銷售結構中的比重。從這點上說，伊利得益於三大百億單品的“倒金字塔”的產品結構，並且其在成本上具有獨特優勢，這直接拉到了整體利潤規模；相對而言，蒙牛由於大商制需要讓利給大經銷商，並且其百億產品沒有伊利多，因此盈利規模較伊利還有很大差距。
4.虧損的企業包括現代牧業、原生態牧業、皇氏集團和中國聖牧，其中除了皇氏集團外，其他三家企業均為養殖企業，而這三家企業均已連續虧損兩、三年，其中現代牧業虧損額在2018年縮小，而原生態牧業和中國聖牧的寒冬依舊持續。
三、誰的產品最受歡迎：存貨週轉次數
點評：
1.存貨週轉次數是用來反映一年中庫存流動的速度，也就是說該數據越大越好，從這個數據來看，伊利和蒙牛依然是遙遙領先（兩者的存貨週轉差距或許與其經銷商模式相關，蒙牛是大商制，存貨賣給大經銷商就算週轉出去了，而伊利是深度經銷。）其他企業中燕塘乳業的存貨週轉次數還不錯，而光明和天潤則都為7左右，也還過得去。
2. 存貨週轉次數越高也就是存貨週轉速度越快，意味著存貨的佔用水平越低，流動性更強，這就是說產品更受到消費者的歡迎，售賣更快，企業的變現能力更強。從這點來看，伊利和蒙牛的產品更受到消費者歡迎。
四：誰的運營效率高：總資產週轉次數
點評：
1.總資產週轉次數是考察企業資產運營效率的一項重要指標，體現了企業經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，該數據越高意味著該公司的管理質量和利用效率越高。從這個數據來看，龍頭伊利遙遙領先，總資產週轉次數是唯一一家超過1.5的乳製品企業。光明和蒙牛則超過1，其他企業的則不足1。
2. 運營效率分級現象明顯，最高的依然是伊利，且一家獨大，與蒙牛等差距依然明顯。
入駐平臺【不止】
知乎|豆瓣|雪球網|微博|百家號
知料財經旗下媒體【還有】
一知股|消費斑馬線
閱讀更多 知料財經 的文章
