4月9日开盘格力电器一字涨停，报51.93元，封单超130万手。
控股股东400亿甩卖格力
格力电器在4月8日傍晚对外发布了格力集团拟转让公司控制权的最新消息。格力集团拟协议转让格力电器15%股份。目前公开征集转让的方案制订还没完成，本次公开征集转让也尚需取得国有资产监督管理部门等有权机构的批准，是否能取得批准及批准时间存在不确定性。
15%的股权对应格力电器9.024亿股股票。记者注意到，这部分股权的交易对价尚有待确定。按照停牌前格力电器的收盘价估算，15%股份的市值为426亿元。而在过去30个交易日，格力电器的股价均在42元/股以上，以此粗略推算，格力电器15%股权对应的价格至少需要380亿元。
格力电器董秘：对公司的整体战略规划不会产生影响
格力电器董秘望靖东独家回应《中国企业家》，“这个事件跟上市公司没有任何关系，我们也是接到集团的通知，公告称集团正在向国资委递交申请，但是具体什么时间能够批准、能否获批，我们也都不清楚。”望靖东还称，“一切以公告为准，而该事件对格力电器的整体战略规划并不会产生影响”。
此前，对于谁来接盘格力电器股权，外界有多种猜想。家电分析师刘步尘4月8日晚接受记者采访时表示，目前来看，格力经销商或格力电器董事长董明珠接盘15%股权中的部分，剩下的由其他外部战略投资者接手，这种情况的可能性会大一些。无论如何，格力电器的第一大股东一旦发生变更，格力电器的不确定性会大大增加。
格力集团为何频频“抛售”优质资产？
从成立至今，格力集团就一直是格力电器的控股股东。天眼查显示，格力集团有限公司为珠海国资委百分之百控股，也就说，格力电器始终是国有持股，从格力电器前董事长朱江洪时代开始，格力电器就在不断引入战略投资者。自2006年起，格力集团也开始不断降低对格力电器的持股比例，从最初的50.28%绝对控股降至目前的18.22%。
公开资料显示，截至目前，珠海格力电器的十大股东有——占股18.22%的珠海格力集团、占股8.91%的河北京海投资担保有限公司、占股7.86%的香港中央结算有限公司，以及前海人寿、中国人寿、高瓴资本等，董明珠个人也位于十大股东之中，占股0.74%。
而从在资本市场上的表现来看，格力电器一直都是优质资产，那么为何格力集团要对这样的优质股不断进行“抛售”？
实际上一直以来，大股东格力集团与格力电器之间的关系就很微妙。《中国企业家》梳理发现，在董明珠的上一届任期，2012年5月25日至2018年5月31日，格力集团与格力电器之间就有分歧。2016年11月，董明珠辞去珠海格力集团有限公司董事长、董事、法定代表人职务，彼时有人猜测，这可能会是董明珠离开格力电器的序幕，当然这样的猜测也在董明珠2019年连任后得以终结。
早在2018年春节以后，董明珠是否连任格力电器董事长就成为市场关注的焦点。从格力电器这两年的营收业绩也可以看出董明珠在格力电器的地位，据财报显示，2017财年，格力电器营收1482.86亿元，而在刚刚过去的2018财年，这个数字增长到了2000亿。
资深家电分析师刘步尘更是对《中国企业家》直言——“格力集团并不能对下属子公司格力电器施加实质性影响”。如果强制更换领导人，作为大股东的格力集团也需要一定的风险与责任，而在格力集团转让控股权后，由谁来担任格力电器的掌舵人，也无需再由政府过问，可完全由市场决定。
其实早在2013年，发改委就曾发文支持民企、外企收购控股国有企业。即所谓的混改(国企混合所有制改革)，在国有控股的企业中加入民间(非官方)的资本，使得国企变成多方持股，但还是国家控股主导的企业，来参与市场竞争，混改的最终目的是为了让国企在改革中更有竞争力和活力，让国企的治理体系更符合现代企业治理机制。 2018年10月，中央又陆续出台多项政策推动混改，2019年1月，国资委又再度明确政策支持。在这样的档口下，对于格力集团、珠海市政府而言，推动格力电器混合所有制改革成为大势所趋。
但不能忽略的是，在格力集团转让格力电器股权的同时，依然保留了3.22%的占股，这在一定程度上保留了对格力电器的投票权。
接盘者浮出水面
而自从格力电器发布停牌公告后，外界就对接盘者有无限猜想。
4月1日，市场先后传言称，阿里巴巴、京东将收购格力电器5%的股份，而后阿里、京东双方都证实该消息不实。但可以肯定的是，如果引入战略投资者，对于格力电器集团的发展绝对是好事。
在诸多媒体的猜想中，也可能是董明珠团队接盘，某不愿透露姓名的业内从业者告诉《中国企业家》：“天机已经泄露”。
在他看来，格力集团所转让的15%控股权，一部分可能会落入格力电器管理团队与核心经销商手中——这也被大部分业内人士认同。而在目前的大股东名单中，京海担保引人侧目，京海担保本就是格力的核心经销商，已持有8.91%的股权，且由于格力电器的股权结构一直比较分散，京海担保掌握部分股权并不会影响董明珠的管理地位，对于格力电器的管理团队而言，426亿(根据格力电器目前股价测算出来的底价)也不是一笔小数目。
此外在阿里、京东都否认“5%”的消息后，另一个买家——富士康浮出水面。曾有珠海国资委相关人士告诉《中国证券报》，近来富士康在珠海进行了大规模投资，有可能成为潜在的接盘方。而4月9日早间，富士康方面回应中国证券报记者称，“不评论媒体及市场流言”。
“大家都很关心改制的结果，我认为，改制会给格力电器带来巨大不确定性。这里的‘不确定性’是个中性词，有可能是巨大利好，也有可能是利空，但关键看最后谁会成为大股东，这不仅决定董明珠的去留，也将影响格力电器的未来”，刘步尘对《中国企业家》表示。
早前，董明珠曾在博鳌论坛发表讲话，在她看来，更愿意把当下的国企混改看成怎么样推动国企市场化的工作，“在市场化的过程中，无论企业背景怎么样，都能为国家的发展建设起到积极向上的作用，那国企混改就有成果了。”
也正如董明珠所言，格力电器一直都是中国企业发展中的一个异类，属于“国企、民企”优势都不占，是真正从市场上打拼出来的企业。而格力混改的事件也并非孤例，在谈及该事件时，TCL也常被媒体拿来做对比。
1997年，TCL从100%的国有变成国有控股；2002年，TCL引入国外投资者；2009年，李东生个人认购6310万股，而后TCL宣布“本公司不存在控股股东或实际控制人”，但TCL的结局是否会是格力电器混改的结果，还未可知，一切都要等“另一只靴子落地”。
可以肯定的是，不管谁是最后的接盘人，格力集团转让15%的股份，都有望提升格力电器的经营活力。且如果有第三方资本的战略投资介入，对于正于“多元化转型期”的格力电器而言，都将成为助力。
中金公司：上调目标价16.5%至68.7元
中金公司称，格力控股股东拟转让公司股份，很可能导致格力变为无实际控制人的公众公司。若真如此，管理层有望通过受让或者股权激励方式持有更多股份，对股价的关注度会大幅提升，公司治理结构料改善，估值提升空间大。基于治理结构改善的预期，上调目标价16.5%至68.7元人民币，涨幅空间46%，维持“推荐”评级。治理结构较差，一直是格力电器相比美的集团存在明显估值折价的原因，当前格力电器PE估值比美的低40%。
中信证券发文称，格力集团15%股份的最终受让方尚未明确，若受让方为管理层或者引入第三方战投参与混改等，预计公司未来激励体制、股东回报策略都将更加灵活，与管理层、公开市场股东利益绑定更加紧密。此外，市场化混改方案能够解决格力集团与公司之间的长期治理问题，稳定公司管理层更替、经营预期，进而提高公司的市场化经营活力。
上游新闻据中国证券报、中国企业家、每日经济新闻等综合
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