前陣子，有網友在後臺留言，問：“什麼叫北上資金”。
今天聊聊這事。
這輪A股上漲，相對於之前的上漲，媒體也好、股票論壇也好，有個詞，高頻的在出現——“北上資金”。
所謂北上資金，源自滬港通、深港通。
也就是說，內地投資者，可以買香港的股票（南下）；香港的投資者，可以買內地的股票（北上）。
考慮到香港是全球金融中心，外資雲集。所以，北上資金，一度披上了神秘的、高大上的面紗，甚至被拜為“聰明的錢”。
而本輪A股上漲，“北上資金”的持續淨流入，起到了非常重要的作用。
北向資金淨流入
注意，3月初，正是老南《本輪行情，什麼時候跑？》那篇的時間點前後，北向資金一改之前的持續淨流入，波動開始顯著變大了。
看一組有意思的數據：
3月份淨流入額，從2月份的600多億，驟降至43.56億， 3月份成交額從2月份的6021億驟增至1.15萬元。
淨流入驟降，成交額驟增，快進快出，與外資穩健的風格不符，倒是內地遊資的打法。
是不是發現什麼問題了？
說到這裡，必須要隆重談下，香港的“孖展”。可簡單理解為香港的配資。
孖展，利率，約是內地的一半；槓桿，是內地的一倍多。這就很有吸引力了，畢竟國際金融中心嘛。
更關鍵的是，打上“北上資金”的旗號，一下子高大上起來。一旦買入什麼股票，頓時就有金燦燦的，外資價值投資概念加持。
這裡不討論對錯，只談市場反應，起碼A股股民，還是很吃這一套的。
不過，這些，正在逐漸發生變化。
如上週，香港證監會下文，融資倍數，最高只能5倍。
又如美國去年底暫停加息後，香港消停了才兩個多月，3月份，又繼續么蛾子。
金管局3月一個月，入市干預6次。
這些都將提升“北上資金”的成本。
所以，持續關注本輪上漲的重要資金，是否發生變化，就是本文的意義所在。
寫到這裡，千萬別簡單的理解為看跌，而是理解邏輯和策略。任何一個市場，無論股票還是其他，都是在很多因素共同作用下，走出對應的趨勢。
不是1+1=2 的簡單關係，而是個複雜的函數關係。
所以，我們要學會找到每次趨勢的主要因素，逐一分析，不斷證偽。
如3月底最後一天為何大漲？因為PMI的超預期，給了大家一個上漲的理由。4月份還能不能漲，就看這些理由，是否還能不斷提供。
寫到這裡，前陣子網上，看到凌鵬的一段話，非常贊：
投資是科學和藝術的結合。
諸如經濟週期、信貸週期、地產週期等更多接近科學，而情緒週期、行為模式更多接近藝術。
缺乏科學基礎的藝術只是股評，而缺乏藝術的科學只是書生論劍、紙上談兵。
兩者結合，方為王道！
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