2013年以來，我國移動支付的交易規模迎來了爆發式增長。部分研究認為電子貨幣遊離於銀行體系之外，會削弱利率傳導的效果，但這不符合我國移動支付發展的實情。儘管我國的移動支付多數是第三方支付，但與移動支付相關的電子貨幣依然在銀行體系內，只是改變了流通中貨幣存在的形態，減少了貨幣從存款到現金再轉化為存款的過程，降低了貨幣的貯藏成本和交易成本，但沒有改變其信用貨幣的本質。
移動支付具有流動性強、交易成本低和交易便捷等優點，但同時也對傳統貨幣產生替代效應及加速轉化效應，不能忽視其對貨幣政策傳導機制以及貨幣政策傳導效果的影響。
移動支付提高了M1的貨幣流通速度
我們從數量型和價格型兩個角度考察移動支付對貨幣政策傳導的影響，先看移動支付是否影響了貨幣數量和貨幣流通速度。
從貨幣派生的角度看，移動支付首先會對基礎貨幣的結構和總量產生影響。基礎貨幣等於現金加上準備金。從理論上說，移動支付具有更便捷、儲藏成本低等優點，對現金支付有替代作用，使得流通中的現金(M0)減少，進而使得基礎貨幣的結構發生變化。
然後，移動支付還會改變貨幣乘數，影響廣義貨幣供應量M2，進而對數量型貨幣政策的傳導產生影響。基於現有的理論分析，移動支付對貨幣乘數以及M2的影響方向有一定的不確定性。一方面，移動支付會降低流通中的現金數量，導致現金比率(現金／存款)下降。在貨幣創造過程中，流通中的現金是降低貨幣乘數的“漏損"，所以，現金比率下降會提高貨幣乘數。但另一方面，移動支付使得支付變得便捷，加快了貨幣(廣義貨幣)的流通速度，按照費雪方程式(MV=PT)，貨幣供應量乘以貨幣流通速度等於價格水平乘以商品交易總量)，在交易總額不變的情況下，流通速度加快，會導致貨幣數量下降，進而降低貨幣乘數。此外，移動支付會提高銀行的支付清算需求，銀行可能會保有更高的超額準備金以備支付之需，超儲率上升也會降低貨幣乘數。諸多因素疊加之下，移動支付對貨幣乘數乃至M2的影響存在不確定性。
從貨幣流通速度的角度看，移動支付會加速現金替代，提高存款貨幣的流動性，進而提高貨幣流通速度。移動支付使得人們可以更多地使用存款貨幣(銀行存款)進行支付。此外，基於移動支付的各種金融產品創新，也加速了M0、M1（狹義貨幣）、M2等各層次貨幣之間的轉化，所有這些都會導致貨幣流通速度的提高。（via 社會科學報 全文點擊“瞭解更多” ）
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