長江商報消息□本報記者 吳婷
2018年，海昌海洋公園(02255.HK)上海、三亞項目陸續開業。彼時，海昌海洋公園執行董事兼行政總裁王旭光對此寄予厚望，並表示三亞項目有望對公司未來業績形成強大推動。
然而打臉的是，2018年年報顯示，海昌海洋公園淨利潤同比減少86.3%，主要是由於上海、三亞項目開園，二者所產生的一次性開辦費所致。
搶佔市場的背後，其財務隱患已經顯現。淨負債比率飆升至135.7%、財務成本同比增八成、計息銀行及其他借款累計金額達79.8億元，已佔負債總額的68.56%。
面對高負債承壓，海昌海洋公園將如何降低負債轉型？對此，長江商報記者發函該公司，但截至發稿時止，尚未收到回覆。
上海項目虧損超3000萬
2018年，海昌海洋公園陸續兩個項目開業，快速擴張的背後，卻是業績大幅下滑。
2018年海昌海洋公園旗下上海海昌海洋公園及主題度假酒店(以下簡稱“上海項目”)、三亞海昌夢幻海洋不夜城(以下簡稱“三亞項目”)正式開業。其中，上海項目成為關注的焦點。
一直以來，海昌海洋公園對上海項目都給予厚望。早在2017年的建設階段，海昌海洋公園方面就曾公開表示，預計上海項目提升公司收入與業績幅度在50%以上；2018年開園納客時，海昌海洋公園方面稱，預計在2019年完整年度客流量約400萬人次。
此前研究機構研報指出，按平均消費客單350元計算，上海項目2019年整體收入可達14億元。然而，海昌海洋公園高層近日在接受媒體採訪時坦言，2018年上海項目營收6500萬元，但虧損達3000多萬。
財報數據顯示，2018年海昌海洋公園實現營收17.9億元，同比增長6.54%；毛利8.74億元，同比減少3.93%；淨利潤4000萬元，同比減少86.3%。其中，公園營運分部的毛利8.7億元，減少約1%，毛利率49.8%，下降4.6%；物業發展分部的毛利430萬元，減少約86.1%。
海昌海洋公園表示，2018年淨利潤下滑是主要是由於上海項目、三亞項目開辦費用等一次性非經常費用(約2.8億)計入公司損益造成。
值得注意的是，在營收比例中，門票收入佔比過高。財報數據顯示，2018年，海昌海洋公園來自客戶合約的收入總額為16.51億元，其中門票收入達12.74億元，佔客戶收入總額的77.17%，佔同期營收的71.2%；非門票收入累計3.77億元，佔客戶收入總額的22.83%，僅佔同期營收的21.06%。
雖然，與2013年門票收入佔比超八成相比，門票收入在公園收入佔比中逐漸縮小，但不難看出，門票收入仍然是海昌海洋公園營收的主要來源。
此外，值得注意的是，2018年海昌海洋公園其他收入2.81億元，佔同期營收的15.7%。其中，政府補貼達2.57億元，佔同期總營收的14.36%，比2017年政府補貼8956萬元增加了近3倍。
財務成本同比增超8成
搶佔市場的財務隱患已經顯現。
海昌海洋公園財報數據顯示，2018年總資產161.07億元，其中非流動資產總值為128.98億元，流動資產總值為32.09億元。總負債116.4億元，其中流動負債總額49.7億元，非流動負債66.7億元。資產負債率達72.27%。
截至報告期末，集團的淨負債比率升至135.7%，2017年同期為77.8%。而淨負債比率上升最重要的原因，是2018年度貸款本金增加所致。
大融資的背後，是快速上漲的財務成本。2018年，其財務費用達2.73億元，比2017年1.49億元增長83.2%。其中，銀行貸款及其他貸款利息高達3.24億元、融資租賃利息達7883.1萬元。
資產負債表顯示，2018年海昌海洋公園計息銀行及其他借款流動負債和非流動負債分別為24.4億元和55.4億元，計息銀行及其他借款累計金額達79.8億元，佔負債總額比例的68.56%。
值得注意的是，在流動貸款中，抵押貸款金額累計達22.47億元，到期日均為2019年。其中，其他貸款4.85億元，銀行貸款11.64億元。而在其他貸款中的4.85億元，青島公園未來2019年—2023的收入作為抵押。也就是說，為了保障新建的項目如期開業，海昌海洋公園已將未來5年的門票收入作為抵押，用於籌建項目資金。
對於負債率上升，該公司管理層透露，進入2019年，上海、三亞兩個新建項目實現全年運營。在建項目鄭州海昌海洋公園工程進度匹配融資安排進展順利，目前鄭州項目投入18億元資金，公司將通過銀團融資補充現金流，其中的一個銀團融資或在4月底審批完成。2個新項目加上8個存量公園的經營現金流貢獻，預計2019年下半年會有相關償還借款的安排，並逐步降低負債率水平，公司總體負債壓力可控且呈下行趨勢。
上海海昌海洋公園。
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