黄金自去年8月开始反弹，已经累计上涨超12%，最高逼近1366.06美元的10个月高位，业界开始有“黄金牛市”的声音。然而，近日金价又高位回落，重回1330美元水平。这一波黄金的涨势还能否持续？目前黄金是否是一个好的资产配置品种？
华安易富黄金ETF基金经理许之彦表示，对于这一波黄金的涨势，可以分成两个阶段。
第一阶段是8月至12月，市场对经济前景预期逆转下带来避险情绪上升。这一阶段美联储进行了最后两次加息，联邦基金利率从2.00%上升到了2.5%，并且油价出现大幅度下跌（接近40%），美国房屋销售数据大幅走弱，由此引发了市场对经济放缓的担忧，10月份美股当月跌幅接近金融危机的水平，黄金投资机会开始出现。
第二阶段是年初以来，在经济前景预期逆转后，市场对美联储加息判断也随着改变，流动性边际宽松的预期导致期货隐含加息概率大幅度走低，隐含利率下行，从而推升了流动性偏好，所有资产均大幅反弹，包括黄金、股票、商品，美元下跌。
那么金价这一波涨势还能否持续？许之彦认为，黄金这一轮的趋势仍然具有可持续性。中期黄金具有对冲纸币信用风险和实体信用风险的作用。目前来看全球央行可能正在从紧缩转向宽松，美联储1月份会议纪要暗示加息暂缓，年底可能结束缩表计划，资产负债表规模的估计比此前更大，因此未来纸币信用可能走低。另一方面，全球经济放缓前景下实体信用也具有向下趋势。因此黄金从中期来看仍具备较高配置价值。
资产配置方面，许之彦表示，黄金在资产配置中作用明显，与股票相关性为负，是有效提高组合夏普比例，分散风险的利器。此外，黄金一度被称为“避险之王”，其抗通胀和避险的作用众所周知。长期配置黄金能够有效抵抗纸币贬值和市场未知风险。在黄金投资方式中，黄金ETF也是一个很好的投资品种，比如华安黄金ETF，同时具备流动性、便利性和低费率性，投资者可以关注。（金英圈——黄金市场洞察者）
图文来源 | 和讯黄金
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