黃金自去年8月開始反彈，已經累計上漲超12%，最高逼近1366.06美元的10個月高位，業界開始有“黃金牛市”的聲音。然而，近日金價又高位回落，重回1330美元水平。這一波黃金的漲勢還能否持續？目前黃金是否是一個好的資產配置品種？
華安易富黃金ETF基金經理許之彥表示，對於這一波黃金的漲勢，可以分成兩個階段。
第一階段是8月至12月，市場對經濟前景預期逆轉下帶來避險情緒上升。這一階段美聯儲進行了最後兩次加息，聯邦基金利率從2.00%上升到了2.5%，並且油價出現大幅度下跌（接近40%），美國房屋銷售數據大幅走弱，由此引發了市場對經濟放緩的擔憂，10月份美股當月跌幅接近金融危機的水平，黃金投資機會開始出現。
第二階段是年初以來，在經濟前景預期逆轉後，市場對美聯儲加息判斷也隨著改變，流動性邊際寬鬆的預期導致期貨隱含加息概率大幅度走低，隱含利率下行，從而推升了流動性偏好，所有資產均大幅反彈，包括黃金、股票、商品，美元下跌。
那麼金價這一波漲勢還能否持續？許之彥認為，黃金這一輪的趨勢仍然具有可持續性。中期黃金具有對沖紙幣信用風險和實體信用風險的作用。目前來看全球央行可能正在從緊縮轉向寬鬆，美聯儲1月份會議紀要暗示加息暫緩，年底可能結束縮表計劃，資產負債表規模的估計比此前更大，因此未來紙幣信用可能走低。另一方面，全球經濟放緩前景下實體信用也具有向下趨勢。因此黃金從中期來看仍具備較高配置價值。
資產配置方面，許之彥表示，黃金在資產配置中作用明顯，與股票相關性為負，是有效提高組合夏普比例，分散風險的利器。此外，黃金一度被稱為“避險之王”，其抗通脹和避險的作用眾所周知。長期配置黃金能夠有效抵抗紙幣貶值和市場未知風險。在黃金投資方式中，黃金ETF也是一個很好的投資品種，比如華安黃金ETF，同時具備流動性、便利性和低費率性，投資者可以關注。（金英圈——黃金市場洞察者）
圖文來源 | 和訊黃金
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