2019-03-27 04:25:00 鉅匯投研

1、螺紋（RB1905）

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30分鐘

小結與建議：

今日螺紋盤中繼續呈現整理態勢，全天在3700整數關口上方初步企穩，該處受支撐較強。近期受到主力資金移倉換月的影響，場內空頭資金顯得較為被動。前期的大跌基本確認前期資金對需求端的炒作宣告完結。我們認為在目前臨近主力資金移倉換月的時間點，受現貨端強勢帶動，05合約並未具備大跌條件。今日全天盤面總體在3700關口上方運行，該處支撐初步成立。近日在現貨端相對強勢的背景下，盤面卻表現疲弱，我們時刻在警惕產業方面是否存在較大利空被我們忽視，後續我們會繼續關注。我們依然認為短期需求端邏輯對現貨端支撐偏強，05合約跌幅較為有限。目前3700整數關口被勉強收復，且今日呈現初步企穩，後續可嘗試背靠3700一帶參與多單，跌破3683止損。

後續重點關注:短期需求端對現貨價格的支撐情況，鋼廠復產的進度以及對供應端的影響。

2、熱卷（HC1905）

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小結與建議：

前期我們多次提到過，近期熱卷未出現實質性利好，上週熱卷的庫存數據也未出現過多提振（廠庫設庫減少幅度不大）。熱卷近期的走勢與螺紋基本大同小異，我們認為後續基本面未出現重大改觀的條件下，熱卷的走勢大概率是緊跟螺紋的。前期被拉擴的卷落差，近期盤中再度被資金主動做出了修復，我們時刻在關注這方面的套利機會。由於該品種前期利好透支過快，我們認為後續如果不是實質性的利多數據出臺，盤面應該較難獲得提振。我們前期在3700整數關口一帶參與的空單，已在3655一帶止盈。後續建議繼續關注該品種短期的做空機會。

重點關注:汽車、家電出口數據有無實質性改善，減稅政策使得部分汽車價格降低，這方面會否對需求產生提振。

3、鐵礦（I1905）

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30分鐘

小結與建議：

目前市場圍繞著淡水河谷Vale鐵礦的復產消息在進行著較大波動，今日又有消息稱復產將被推遲。可以確定的是，前期對後續供應端偏緊預期出現了很大程度的緩解。目前市場資金糾結的是後續正式復產的進度。我們認為，復產進度這塊短期會使得近月合約維持強勢，遠月合約後續壓力還是會比較大，這從盤面上可以較為直觀反應。受到本週消息的影響，前期對鐵礦後期對成材可能出現的成本支撐邏輯，目前宣告失效。後續我們不再將該品種作為黑色系的風向標關注。我們對於近月鐵礦的策略不變，可以建議考慮605-606一帶參與多單，一旦跌破600整數關口，建議果斷止損。

重點關注:巴西淡水河谷礦山復產進度以及對供應端的衝擊力度；澳洲颱風消退，短期運輸情況緩解進度。

4、焦炭（J1905）

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30分鐘

小結與建議：

截止至今日，焦化廠第二輪降價基本全國範圍落實，成材端復產預期未如我們前期推演的表現。目前近月的壓力在於港口庫存，從需求端的消耗速度，我們認為這一現象仍將繼續維持。儘管我們之前提到過，高爐的復產從需求端的提振會對沖掉焦爐復產對供應端的壓力，後續鋼廠即將到來的補庫需求可能會對盤面產生較大提振，但從目前情況來看，這一邏輯可能會在遠月的盤面表現。加上近期鋼廠利潤出現縮水，焦化廠利潤短期難以獲得讓渡。技術上看，2000關口一帶近期遲遲未能收復，我們認為05的盤面轉為弱勢，儘管上週五下午受到安全檢查文件影響，盤面出現一定拉昇。但我們認為近月壓力未能解除，對近月合約轉為採取逢高做空的策略對待。今日1950一帶支撐未能企穩，後續等該處站穩後可考慮少量參與多單，跌破1942止損。

重點關注:現貨價格後續能否企穩；江蘇化工廠事件有無可能帶來焦化廠安全檢查。

5、焦煤（JM1905）

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小結與建議：

今日煤礦行業出現了我們前期推演的安全檢查，但是從盤面表現看，未受到明顯提振。儘管如此，我們對後續焦煤供應端仍然維持較強的預期。與此同時，考慮到進口焦煤通關進度依然較慢，後續該品種短期仍然大概率維持強勢。技術上，焦煤今日再次試探1220-1225一帶壓力。今日盤中短暫跌破我們前期的止損位置1216，按照我們前期策略掛了止損單操作的朋友可能被止損出局。後續策略不變，建議繼續關注1220-1225一帶的做多機會，跌破1218止損。

重點關注: 安全檢查對供應端礦區復工的影響進度，下游焦化廠的復產情況，進口焦煤通關政策有無大變動。