貴州茅臺迎來歷史性一刻！
3月18日，茅臺股價“飛天”，站穩800元，市值超過10000億元，一腳踏進了中國A股的萬億俱樂部。與此同時，也出現了一個時下最火的計量單位“茅”，一批由此誕生的新成語也紛紛出爐：“多如牛茅”、“一茅不拔”、“凡是不信奉價值投資的機構以後統稱為不茅之地”等。
儘管超過萬億市值的公司不少，但茅臺卻是最具有時代意義、最具有國民辨識度、最朗朗上口的那個，不少人拿茅臺的萬億市值調侃，稱其可以當做衡量其他資產規模的計量單位，比如，“掌握油氣半壁江山的中石化只有0.7茅，廣東GDP高達4.7茅。”
截止收盤，茅臺總市值成功超越10000億元，僅次於工商銀行、建設銀行、中國石油、中國平安、農業銀行、中國銀行，位居A股總市值排行榜的第7位。
01
茅臺大漲前夕，有一個耐人尋味的細節：截止3月15日，外資持有貴州茅臺的市值已高達971.84億元。
事實上，2019年來，外資大舉流入我國A股，食品飲料、家用電器等消費板塊受到外資青睞，大族激光、美的集團甚至被外資“買爆”，外資的持倉比例持續提升。
而貴州茅臺，歷來是外資的最愛。
2019年以來，北上資金更是不斷加倉買入，據滬股通中央結算持股紀錄顯示，2019年1月1日-3月15日，北上資金對茅臺的持股數量從9995萬股，增加至1.2億股，增持數量達2003萬股。
期間，貴州茅臺的股價平均價為711.24元，以此計算，在茅臺大漲、站上800元大關之前，外資累計買入金額達142.44億元。
如果將時間維度拉長，自2017年以來，北上資金一路買買買，並於2018年11月起開始加速，截止3月15日，北向資金持有茅臺數量佔其流通股比例達9.55%。
茅臺大漲，市值更是站上10000億元。但每次茅臺一漲，便有人喊泡沫。曾有某位券商的軍工分析師表示，茅臺一個漲停頂一架中航飛機，更讓他崩潰的是，如今的茅臺市值早已超過了軍工板塊市值。
截止18日收盤，53家已上市軍工企業合計市值7974.86億元，加上部分民參軍上市企業，總市值僅9000億左右。
在茅臺飛天同時，白酒板塊也掀起漲停潮。五糧液、瀘州老窖、酒鬼酒、順鑫農業等9只個股漲停，釀酒指數大漲6.26%。
白酒板塊的刺激也讓A股風格切換，食品飲料、建築、醫藥等藍籌板塊大幅上攻。截至收盤，滬指大漲2.47%，再度逼近3100點。
02
茅臺作為我國A股較穩定的牛股不是沒有道理。
一瓶53度的普通飛天茅臺，2018年的出廠價是969元，一級經銷商賣給二級經銷商是1650元，零售價是1780元。
這樣的價格體系，不管是廠家還是經銷商，都保證了足夠的利潤。
2017年，每出廠一瓶茅臺，茅臺公司的稅前盈利，大約是469元。簡單的說，茅臺酒的利潤，相當之高。
但茅臺並不黑心，茅臺酒在市場上供不應求，一級經銷商賺錢最輕鬆，哪怕是二級經銷商，一瓶53度普通飛天茅臺也有130元的利潤。
即使在整個白酒行業面臨轉型的2014年，茅臺依舊堅持“經銷商盈利”的策略，哪怕最低時的一級經銷商賣一瓶茅臺只賺30元，但好歹也是盈利。這與一些品牌白酒“負利潤”形成了鮮明對比。
一直以來，茅臺始終走高精尖品牌路線，稱自己是“醬香型”，與其他白酒區分，同時只在茅臺鎮生產，拒絕“異地複製”。
目前，茅臺已遠遠超越了飲用價值本身，甚至被賦予了金融屬性乃至收藏的價值，有著“液體黃金”之稱。更關鍵的是，茅臺率先推出了陳年酒，將日常商品的酒類變成了有投資需求的金融產品。
因此，貴州茅臺在行業的地位以及資本市場的影響力也是目前其餘上市公司很難撼動的。2015年起，茅臺響應政府號召，將酒品的大眾消費比例從10%提升到了50%。貼近大眾，也就意味著更加廣闊穩定的市場。
03
有分析指出，，由於外資在資本市場對白酒等大消費股的青睞，諸多白酒個股被增加到MSCI因子，這就導致2019年以來，白酒遭遇了一波較大幅度的反彈，目前白酒板塊動態市盈率28倍左右，處於較為合理的水平。
基於未來白酒行業的判斷，白酒行業已經開始進入擠兌式增長，品牌力極強或跑馬圈地營銷能力極強的品牌公司則有望勝出。
事實上，白酒經歷過幾個繁榮階段，但由於茅臺產量限制，每次白酒的繁榮均導致茅臺的提價，進而帶來整個板塊的提價和結構升級。但從目前市場情況，茅臺雖廠批價差大，但基酒儲備依舊充足。
基於發改委對產品價格的監管要求，茅臺同時還存有大量基酒，有研報指出，茅臺為實現業績增長採取放量的策略應該是首要的，在放量的基礎上，茅臺一批價最多求穩或價格下行。而茅臺一批價下行，對五糧液、國窖1573及次高端酒的業績都有一定的衝擊。
專業人員表示，整個白酒板塊短期內難有提價機會，公司的業績增長更多在於跑馬圈地的營銷公司，如何擠兌其他同業的市場份額，而這個時候，公司營銷能力的突出就顯得尤為重要。
如今茅臺重回萬億市值，與當初的消費轉型有著莫大關係，但能不能站穩，還需要耐心觀察。
但經過了長達一年多時間的高位震盪過程，茅臺實現有效站穩的概率正在顯著增加，這也為貴州茅臺打開後續上漲空間奠定了基礎。
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