2019年の第20篇
文字 | 小丫
來源 | 小丫投資筆記（XiaoyaNotes）
春節前盤點2018年的投資收益，挺慘淡的。沒想到春節過後，A股居然迎來了六連陽，很多被套的投資者終於解套，甚至有不少人賺了錢。
昨天收盤，滬指更是衝上了2754點，單日漲幅達2.68%，創業板突破了1400點關口，單日漲幅高達4.11%。
但曾經跌得有多慘，現在漲得就有多慌！年初股市雖然開啟了猛攻模式，波動卻在所難免，上週五大盤一度就回踩至2700點。
如此躁動的春季行情，究竟要怎麼操作？
對普通投資者來說，炒股是個風險很高的事，小丫也沒有什麼專業的經驗可分享，通常我不建議小白投資者冒進。如果你沒炒過股，但又對股市有興趣，可以挑幾隻股票，低倉體驗下。
如果不炒股，又很想從回暖的市場中分一杯羹，基金無疑是個不錯的選擇，目前市場整體估值還是偏低的。
低風險偏好者有兩種關於基金的投資方式可以考慮。
PART 01
基金定投
基金的概念、類型、選取方法、定投原理、適合人群、估值技巧等在過往的內容中，小丫已經講過很多次。
基金定投，是以持續分批買入基金，來實現降低單位成本、博取長期收益的投資方法。
在我們的投資過程中，市場可能會出現幾種走勢曲線：
（1）震盪下跌
（2）震盪上漲
（3）先漲後跌
（4）先跌後漲
極端的兩種情況，就是投入後市場持續下跌或持續上漲，呈“斜線”狀態，前者讓人慾哭無淚，後者讓人喜不自勝。但只要你把投資週期拉長，市場很難呈現一直下跌或上漲的走勢，通常都是來回震盪呈現出多個“U型”或“倒U型”曲線，對基金定投者來說，最期待的莫過於獲得一條“U型曲線”——即“微笑曲線”。
假設一:
一次投入10萬塊到某隻基金，基金淨值（即單位成本）為1元，份額為10萬份（10萬/1元）：
先跌50%，再漲50%，中間無任何操作，基金份額仍是10萬份，則最終資產餘額為7.5萬元，虧損2.5萬元。
在一次性投入的過程中，我們所持有基金的單位成本是不變的，因而即便基金後續上漲幅度等於此前基金的下跌幅度，我們依然會虧錢。
如果換成定投，結果就不一樣了。
假設二：
基金淨值（即單位成本）為1元，首次投入5萬元，獲得基金份額為5萬份（5萬/1元）；當淨值跌去50%時，二次投入5萬元，又獲得基金份額10萬份（5萬/0.5元），兩次投入總共獲得基金份額合計15萬份。
此後基金上漲50%，最新淨值為0.75元，則最終資產為11.25萬元（0.75元*15萬份），收益為1.25萬元。
在分批投入的過程中，我們通過在低價時買入更多基金份額，把基金的單位成本降低了，那麼在後市上漲時，獲得收益的概率就會提高。
市場的漲跌往往不可預測，我們沒有辦法保證自己永遠買在價格的最低點，定投就是一種更穩妥的策略：哪怕沒法買在最低點，也可以通過分批投入降低成本，提高賺錢的概率。
基金的種類眾多，如果你是低風險偏好者中的“更低風險偏好者”，指數基金定投會更合適。
因為指數是被動跟蹤盤面走勢的，只要盤面漲，指數就會漲，相應的指數基金也會跟著漲。而從長期數據來看，儘管A股經歷過幾輪牛熊轉換，但只要經濟長期向好，指數整體是呈上漲趨勢的：
新浪財經.滬深300指數走勢圖
統計區間：2002.1.1-2019.2.18
比較受基金定投者偏愛的莫過於滬深300指數和中證500指數。前者跟蹤排名前300的大盤股的走勢，後者跟蹤500只中小盤股的走勢，代表兩種不同風格的股票盤子。
如何選取滬深300指數或中證500指數相關基金？方法小丫以前也有教過：
- 中證500選基指南一（有時效，僅參考思路，勿照選）
- 中證500選基指南二（有時效，僅參考思路，勿照選）
- 滬深300選基指南（有時效，僅參考思路，勿照選）
聰明的基金投資者，如果在去年市場跌的猛時默默堅持定投，春節後這輪上漲，就能比別人更快的降低虧損或者賺取收益~~
PART 02
指數輪動策略
很多人會把滬深300指數基金和中證500指數基金都納入投資計劃，以達到風險平衡的目的，因為大中小盤之間的輪動很常見。
根據市場的風格輪動，近些年也有不少機構專門推出了“二八輪動”的基金交易策略——相當於直接幫你投資指數基金。
何謂“二八輪動”？
前面說了，股票的盤子有大有小，風格不一樣。“二”代表佔20%的大盤權重股，“八”代表佔比80%的中小盤股，“二八輪動”就是指輪流持有大盤股、中小盤股，根據市場風格進行切換。
目前機構推出的“二八輪動”基金交易策略，多以滬深300指數代表“二”，“中證500指數”代表“八”，這是一種“趨勢交易策略”——滬深300和中證500，哪個走勢強就買哪個，如果兩個走勢都弱，就及時空倉或者買入債券、貨幣基金等資產等待時機。
從原理來看，大家也能發現“趨勢交易策略”和咱們自己做定投時慣用的“價值策略”是不一樣的，前者是“趁勢而為”，後者是“低買高賣”，各有優缺。
“二八輪動”主要為投資者解決的是不知道“何時買、何時賣”的問題，是一種“量化模型”，有嚴格的組合策略。
目前市面上比較常見的“二八輪動”有雪球的蛋卷二八斗牛、且慢的Earl二八輪動、天弘的智投寶二八輪動。
因為蛋卷二八斗牛和Earl二八輪動所選的指數成分基金都是天弘滬深300指數、天弘中證500指數，咱們就直接以天弘的智投寶二八輪動為例，看看其核心策略：
1.每日收盤後計算滬深300、中證500的漲跌數據，並與19、20、21個交易日前的收盤價對比，判斷當前持有哪隻基金，並於下一個交易日進行調倉，持有漲幅較大的指數基金；
2.若兩個指數均處於下跌狀態，則在下一個交易日調倉為貨幣基金，等待股市下一個機會。
這個策略是不是很智能很便利？只要選擇這種策略，市場怎麼變，投資就自動怎麼走。在市場趨勢向好時，能得到較好的收益，還能及時預警，當市場回撤時又能進入貨幣基金賬戶降低暴跌風險，減少虧損。
但有一點要注意的是：“二八輪動”屬於“趨勢性交易策略”，更適合趨勢性市場，在震盪市的表現比較一般。因為震盪市中賺錢本來就比較難，組合頻繁切換的情況下，收益可能會被頻繁交易的手續費侵蝕掉。所以，如果要選擇“二八輪動”，基金轉換的費率是很值得關注的方面。
2019年，股市開了個不錯的好頭，有券商說這是牛市的起點，也有人認為這可能是短暫的“兩hui行情”。缺乏炒股經驗和專業知識的投資者，不想冒太大風險的話，選擇指數定投或二八輪動，都比較易懂易操作。
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