近日以來，煤炭市場價格呈現全面下降局面。據“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”（）數據顯示，自3月11日以來，5500K累計下降19元/噸，降至622元/噸。同時主產地煤炭市場價格也紛紛下降，特別是榆林地區，各個煤礦價格不同程度下降30-50元/噸，鄂爾多斯部分煤礦價格也不同程度下降，部分銷售企業對粉煤、塊煤價格下調10-30元/噸。由春節前後礦難頻頻發生掀起的煤炭價格急速上漲在上週發生急速反轉，煤炭市場價格急跌標誌著此輪非理性的價格上升結束。
深究此次價格急跌的根源。一方面，兩會結束之際，榆林地區政府發佈了第三批覆產煤礦名單，且煤炭企業陸續復工，榆林產區開工率回升，供給能力增強緩解需求不足壓力。另一方面，由於煤炭價格上漲迅速，產地煤炭到港發運成本攀高促使貿易雙方僵持博弈，採購壓價情緒濃厚，隨著交易轉向清淡，市場非理性因素逐漸退出市場。
第三，隨著兩會結束，市場對煤炭停產檢查造成影響消退的預判，促使市場情緒放鬆、迴歸理性。但是，當市場價格迅速下降擠出非理性因素支持，煤炭價格降幅呈現收緩跡象表明短期內迫使煤炭市場價格深跌阻力增大。
一方面，產地市場供給尚在恢復過程中。從榆林產區來看，政府批覆的可以復工煤礦總產能合計3.36億噸，榆林地區總產能大約5億噸以上，且榆林地區2018年全年產量4.5億噸。由此來看，目前榆林地區煤炭企業仍未滿產，供給能力的恢復仍存懸念，尚待觀察。鄂爾多斯產地市場對煤炭生產企業的安全檢查及公路限超的治理影響尚未完全消退，產量釋放並不充分，從鄂爾多斯地方煤礦公路日銷量數據來看，近一週以內銷量總量位於130萬噸左右波動，較上週水平下降20萬噸，其中準格爾旗和伊金霍洛旗的銷量均下降10萬噸左右，這兩個礦區主要生產高熱值動力煤，因此高熱值動力煤到港發運量保持低位水平。隨著國家對環保、安全要求的升級，產地政府對煤炭生產企業的檢查會呈現出不間斷的、常回頭的特點。
第二，由於經歷了上週煤炭市場迅速上漲之後，鄂爾多斯產地到港發運價格再陷倒掛局面。3月15日港口市場價格下降至625元/噸，而產地煤炭市場到港發運成本測算5500kcal/kg價格為670元/噸左右。市場價格倒掛促使外運貿易積極性下降，鐵路到港發運量下滑，截止10日數據顯示，呼鐵局到港發運量將至144萬噸，較2月24日數據185萬噸，下降22.2% 。鄂爾多斯產地園區庫存量及發運量均明顯下降至低位，上週主要園區（西營子、西召、新街、罕臺川北站）庫存總量為45.3萬噸，四個園區發運量總量為116萬噸，到港量大幅下降表明產地調出銳減，港口調入下降表明產地外運倒掛行情不佳，坑口煤價雖降尤高，在市場對價格倒掛修復之前，港口市場價格下降受到的阻力逐漸增大。
第三，從需求水平來看，每年的三月份煤耗需求基本保持可觀，根據往年數據得出 4-5月份是需求下滑、淡季特徵最明顯的時期。一方面是因為供暖煤耗需求的退出，第二方面是是水電出力的增長的替代作用顯現。因此，煤耗需求回落的淡季特徵尚未顯現，市場需求的支撐作用仍在 。
綜合來看，煤炭價格下降的運行軌跡已經形成，貿易雙方的博弈升級，下游消極採購及貿易商觀望情緒掣肘市場交易。但筆者認為，坑口市場產能釋放能否全面恢復及低位庫存和累庫節奏是淡季來臨之前對煤炭價格隱性的支撐。
來源丨CCTD中國煤炭市場網
—END—
想查看市場觀察員文章專欄？
文章好看點這裡
閱讀更多 中國煤炭市場網 的文章
