A股第一高價股貴州茅臺又創紀錄了！
18日，A股“股王” 貴州茅臺 股價突破800元，盤中最高達到814.53元，創出歷史新高。截至收盤，貴州茅臺報810.09元，上漲4.22%。這也是貴州茅臺收盤首度站上800元大關。截至收盤，茅臺市值達到10176億元，也是A股首家邁入萬億級市值的食品公司。
10000億的茅臺，有沒有泡沫？
一句：“茅臺是醬香型白酒，沒有泡沫”，顯然無法解答這個問題。
那麼，先同行對比，看A股白酒板塊的估值。
今日收盤，茅臺站上800元/股，其PE（TTM）為31.97倍，與二線、三線白酒企業的估值相差無幾。
不可否認的是，貴州茅臺有不輸於二、三線酒企的成長性，還有獨一無二的護城河、強大的現金流。放在香港市場，或者歐美市場，茅臺都應該享有最高的龍頭溢價估值。
對比國際食品飲料板塊：
維他奶，36.86倍的PE；
可口可樂，30.1倍的PE；
百威，38倍的PE；
帝亞吉歐（原來全球最大的烈性酒公司現在被茅臺超過了），24倍的PE。
茅臺31.97倍的PE，到底是不是泡沫？
再繼續往下看：
過去10年間，茅臺的營收、淨利潤均持續上漲，更是過去5年間，唯一 一家業績沒有下滑的白酒上市公司，最差的時候，因反腐原因，其業績也僅僅是增速放緩。
據茅臺公告，預計2018年實現營業收入約750億元，同比增長23%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約340億元，同比增長25%。
另外，讓其他企業望塵莫及的是，茅臺一直保持著近90%的毛利率，2017年略有下降單仍有89.7%；
銷售淨利率也一直維持在45%以上。
貴州茅臺營業收入中茅臺酒一直佔據絕對優勢地位，近兩年隨著系列酒的放量，茅臺酒佔比有所有所下降，但2017年依然達到90%。這正是高毛利率的大殺器。
這是多少企業家夢寐以求的事情：躺著賺錢。
考核業績質量的另一個重要指標：現金流。近幾年，茅臺的經營活動現金流量淨額是遠超同期的淨利潤，而2017年茅臺的現金流盡管低於同期淨利潤，但仍高達221.53億元。
上市17年來，貴州茅臺共給股東分紅500多億元。2017年每10股派發現金109.99元，達到了歷史分紅額度的最高點。
貴州茅臺，最高漲幅超22000%
業績確定性強、成長性穩定、現金流源源不斷，且保持現金分紅......均是外資持續掃貨、長期持有的原因，也具備了長牛的特質。
2003年9月23日，貴州茅臺股價創下最低點25.6元，而今日收盤，其後復權價格高達5874.2元。依次計算，茅臺股價最高漲幅達228.46倍，成為A股最牛股票。
225倍的盈利，長期持有貴州茅臺的投資者無疑是收穫豐厚，海通證券首席經濟學家姜超指出：
225倍收益，賺的是茅臺成長的錢。
茅臺在2001年時大約是30倍的市盈率，目前也依然保持在30倍左右。但，同期茅臺的淨利潤增長超過100倍，年化利潤增速超過30%。
這就是茅臺股價不斷創新高的奧秘，估值穩定，大家長期賺上市公司業績的錢。
值得注意的是，貴州茅臺並不是今日市場唯一的亮點。兩市所有板塊都在上漲，白酒板塊更是掀起了漲停潮， 瀘州老窖 、 古井貢酒 、 順鑫農業 、 酒鬼酒 等紛紛漲停。
事實上，農曆春節後的這一輪上漲中，整個白酒板塊的上漲幅度也超過20%，但相較於券商股、乃至其他科技股、小票而言上漲幅度並不大。
國聯證券就指出，2019年以來外資持續流入A股市場，陸港通交易活躍，食品飲料、家用電器等消費板塊受到外資青睞，持倉比例持續提升，食品飲料板塊中白酒等子板塊估值修復明顯。外資對於白酒板塊的高盈利低估值具有很強的偏好性，同時外資資金的流入驅動國內資金增持基本面良好的酒企標的，除貴州茅臺、 五糧液 、 洋河股份 等龍頭股以外，古井貢酒、 山西汾酒 、 口子窖 、 今世緣 也成為資金青睞的標的。
但隨著今年前兩個月北向資金淨流超過千億元之後，近期北向資金淨流入速度明顯放緩。雖然全天北向資金淨流入達到39.97億元，但18日上午北向資金淨流入僅有3.68億元，而淨流入的時間點主要分佈於下午交易時段。因此，今日白酒板塊的上漲或與外資繼續加碼掃貨消費藍籌股有關。
來源：全景財經，中國證券報，文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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