這是一個比較老派的說法，感覺比後來流行的版本要好得多。
這個版本的民間故事概括起來是這樣的：這一天，正是陽春三月三，西湖邊上非常熱鬧，遊客很多，擺攤的小販也很多。上八洞神仙呂洞賓也來湊熱鬧，變成了個老頭賣湯圓，大喊：賣湯圓了，大湯圓一文錢三個，小湯圓三文錢一個 ，大家都在笑他，以為他喊錯了，可呂洞賓還是繼續這樣喊。大家都圍過來買他的湯圓，沒一會大湯圓就全部都賣完了，這時來了個老頭帶著一個小男孩，小男孩也想吃湯圓，但是大湯圓賣完了只能買小湯圓了。這個小男孩吃了湯圓之後三天都沒吃飯，於是老頭帶著小男孩去找呂洞賓，呂洞賓說，我的湯圓不是人人都有福消受的，這時呂洞賓倒拎起小男孩，一個湯圓從小男孩嘴裡吐了出來，掉進了西湖。
在西湖的斷橋下有一條白蛇和一隻烏龜，白蛇脖子長搶吃到了湯圓，烏龜沒搶到於是跟白蛇打了起來，白蛇跟烏龜都是五百年道行本來是打個平手，但其實白蛇吃掉的湯圓是一顆仙丹，這顆仙丹相當於五百年道行，這下烏龜打不過白蛇就跑了。（這烏龜就是後來的法海，他和白蛇的仇就是這時候結下的。）白蛇因為多了五百年的道行，所以後來才能變成人形，她後來遇到許仙，許仙介紹說，因為我小時候遇到過神仙，所以取名叫許仙，許仙就是當年吃湯圓的那個小孩。
當年被打跑的烏龜，跑到了如來的坐下來聽經，趁如來休息的時候偷了幾件寶貝，跑到了人間變成了一個和尚，取名叫法海。法海設計害死了金山寺主持，然後自己當上了主持，他嫌寺裡的香火不夠旺盛，於是就在城裡散佈瘟疫，想讓更多的人來燒香許願，但大家都去許仙那裡抓藥，瘟疫得到了控制，法海火冒三丈，跑到許仙的藥店一看，原來老闆娘就是當年的白蛇。（這下是舊恨未解，又添新仇，因為許仙是開藥店的，所以這時才會跟法海結下仇。）
法海之前是打不過白蛇的，是因為他靠從如來那偷來的寶貝。法海造了一座雷峰塔，把寶貝砌了進去，鎮壓住了白蛇。後來小青逃走了，她苦練功夫回來找法海報仇，兩人在打鬥的時候驚動了如來，如來把法海偷來的寶貝收了回去，包括砌在牆裡的寶貝都一起收走了，因此白蛇被放了出來。法海這下沒了寶物，打不過青蛇跟白蛇了，只好躲到了螃蟹的肚臍下面，螃蟹原來是直著走路的，後來因為法海鑽進了它的肚子裡才橫著走的。
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