讓大量投資者虧損的2018年已經過去了，2019年已經開始了，新的一年我們要怎麼投資才更安全而且有不錯的收益呢？
首先，我們要明白在不同的經濟環境之下，不同的資產會有不同的表現。
這就意味著，在經濟形勢發生變化的時候，我們的投資組合也要根據宏觀形勢進行調整，才能減少風險，增加收益。
但就算我們知道要調整，但要如何調整也是一個難題。今天，我就給大家介紹一下“美林時鐘”理論，或許能幫助大家解決難題。
什麼是美林時鐘
美林時鐘理論是美林證券提出的一個資產配置理論，這個理論根據經濟增速和通脹的高低，把經濟週期分為四個階段，並且指導我們，在不同的經濟階段要怎麼配置資產。
在開始說怎麼配置資產之前，我們先來看看怎麼區分經濟週期的4個階段。
復甦階段：經濟上行，通脹下行，這個階段是“高GDP+低CPI”。
過熱階段：經濟上行，通脹上行，這個階段是“高GDP+高CPI”。
滯脹階段：經濟下行，通脹上行，這個階段是“低GDP+高CPI”。
衰退階段：經濟下行，通脹下行，這個階段是“低GDP+低CPI”。
我們可以根據GDP和CPI的表現，來判斷現在處在哪個階段。
在這4個不同階段裡，各類資產的表現也不同。美林時鐘理論指明瞭，在這個4個階段裡，股票、債券、現金和商品4種資產的表現。
以下這張圖就是根據經濟週期階段轉換和各個極端的資產表現做出來的美林時鐘。
由於經濟週期的循環是按照“復甦階段→過熱階段→滯脹階段→衰退階段”的順序進行輪換的，所以，美林時鐘運轉的方向與鐘錶一樣，為順時針方向。
在復甦階段，股票為王，債券次之；在過熱階段，商品為王，股票次之；在滯脹階段，現金為王，商品次之；在衰退階段，債券為王，現金次之。
不過，我需要指出的是，如果政府對經濟的干預力度過大，可能會導致某些階段被跳過，甚至讓時鐘逆向運轉，但每個時期資產的表現不會受太大影響。
美林時鐘的依據
美林證券分析了大量的統計數據，才得出美林時鐘理論，但是這個理論的依據是什麼呢？憑什麼說在特定的週期裡，不同的資產表現是他們說的那樣。
我們先來看復甦階段。
在復甦階段，經濟剛從低谷中走出，經濟在恢復當中，進行投資是比較安全的，尤其是在經濟危機很徹底的情況下，會更加強勁地復甦。
此時股票價格很低，但隨著復甦的進行，市場信心恢復，股票價格會節節高升，這時投資股票，有很大的上漲空間，所以此時持有股票是明智之舉。
債券也很不錯，因為此時的貨幣政策也是比較寬鬆的，再加上此時發生債務違約的風險較小，投資債券的收益尚可，安全性也高。
但現金收益低，商品因為低CPI的關係，也不會有多大漲幅，所以這時股票為王，債券次之。
再來看看過熱階段。
這時CPI慢慢起來了，物價會上漲，大宗商品就有利可圖。而股票還會保持上漲，但由於風險的累積，這時股票的投資價值就不如復甦階段了。
由於CPI升高，央行可能會採取緊縮的貨幣政策，這時債券價格會下降，所以投資債務沒有優勢，現金的收益也很低。
這個階段，商品為王，股票次之。
現在就到了滯脹期。
這個時期，經濟開始下行，股票的表現就要變差了，所以股票不再是好的選擇，而這時通貨膨脹還在繼續，所以商品的投資價值依然在，但是風險在增加。
這時一般來說，央媽還是需要通過緊縮的貨幣政策來降低CPI,債券價格依然會下降。
當然，如果央媽打算拯救GDP而非CPI，可能會採用寬鬆的貨幣政策，這時高信用等級的債券反倒是最好的投資品。
在滯脹階段，整個市場的風險都很大，所以持有現金比較安全，所以現金為王，商品次之。
但要是央媽採取的是寬鬆的貨幣政策，高信用等級債券會是一個很好的選擇。
最後是衰退階段。
這個時期物價增長和經濟增長都在放緩，股票和商品的表現都不怎麼樣。
央媽為了拯救經濟，肯定要出臺刺激政策，貨幣政策會進一步寬鬆，債券的價格上漲。此時債券為王，現金次之。
但此時的股票價格會出現低點，隨著經濟復甦的臨近，股票的吸引力會越來越大，這是抄底的機會。
現在怎麼配置資產
根據美林時鐘理論，我們現在怎麼配置資產最為合適呢？
我們現在是GDP和CPI增長都放緩，根據美林時鐘理論，應該處在衰退階段。
按照美林時鐘理論，現在是債券為王，現金次之。
雖然政府的調控，可能會對美林時鐘的效果產生一些影響，但目前看來，這個結論我認為還是適用的。
現在的貨幣政策很寬鬆，而且短期之內沒有改變的跡象，所以債券的表現會很不錯。
現在最適合入手的資產，就是債券，考慮到經濟下行可能造成企業債務違約甚至倒閉，最好選擇高信用等級的債券。
而且現在有點資產荒，隨便投資可能招致虧損，比起亂投資，不如持有現金。
但這裡的現金不是真的把錢拿在手上，像貨幣基金、銀行智能存款這樣相當於現金的產品更合適。
貨幣基金的低風險和高流動性，大家應該是比較熟悉的。
而智能存款因為底層資產是存款，所以安全性比貨幣基金更高。但由於智能存款的高流動性是由於銀行把收益權轉讓給第三方，這是灰色地帶，可能被監管叫停，影響流動性。
但目前監管已經約談了這些銀行，約談的結果是限額，所以目前被叫停的風險也不大，如果要叫停，基本上也會提前通知，所以裡面的錢目前可以當做現金。
隨著衰退時間的拉長，股票的價格其實會更低，股票的投資價值越高，不過我不認為目前的股票值得全倉入市，要投資也要小倉位。
還是原來的建議，就目前的階段來看，大家可以開始用基金定投的方式來參與股市。
如果非要投資股票呢，就像我上面說的那樣，一定要控制好倉位。雖然最近有所反彈，但從經濟基本面來看，根本無法支撐這種反彈，所以市場的這種變化是有點魔性的，不適合一般投資人入場。
而且我需要提醒的是，現在股市出現了一些變化，退市變容易了。所以，想要撿便宜的朋友就要小心了，別套住出不來了。
2019年，目前來看大家都對經濟形勢的發展非常擔憂，從投資的角度來看，其實也是機會和風險並存的。
2019年，希望大家能夠守得住，吃魚不一定要吃魚頭，畢竟魚頭的震盪行情不是誰都可以承受的！
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