山東省排名第一的連鎖超市經營商家家悅集團股份有限公司（以下簡稱“家家悅”）近日發佈公告稱，為提升公司核心競爭力，增強盈利能力，公司擬公開發行A股可轉換公司債券（以下簡稱“可轉債”）募集資金，此次家家悅發行可轉換公司債券擬募集資金總額不超過10億元，募集資金扣除發行費用後，將用於連鎖超市改造項目、威海物流改擴建項目、煙臺臨港綜合物流園項目、回購股份與補充流動資金。
據俊馬財經圈瞭解，家家悅持續優化前端運營能力，本次將投入2億元募集資金用於山東地區超市的業態改造升級，包括O2O建設、提升店鋪形象等；同時公司加快外延展店速度，預計2019年新開門店100家以上；後端供應鏈建設方面，此次投入1.77億元用於威海物流中心的設施升級和擴建；並投入4.5億元用於煙臺臨港綜合物流園建設，預計倉儲物流業務將於2019年底開展運營；萊蕪（二期）項目亦將於2019年下半年投入使用，將豐富魯西戰區的生鮮品類並降低物流配送成本。
業內人士介紹，過去幾年，在社零增速放緩及電商分流雙重壓力下，山東超市企業承壓明顯；家家悅作為生鮮定位區域龍頭，一則憑藉現有生鮮供應鏈水平及區域規模、效率，具備抗電商分流優勢，二則在跨區域擴張戰略下，從物流、供應鏈、人員三點來看，新區擴張條件均在轉好，跨區域擴張及展店已明顯提速。此次擬發行可轉債募集資金不超過10億元，將分別用於連鎖超市改造項目（約2億）、威海物流改擴建項目（約1.8億）、煙臺臨港綜合物流園項目（約4.5億）、回購股份（約1.5億）與補充流動資金（約2億），一方面有利於補充現金流促成供應鏈建設、夯實內功；另一方面，1.5億元擬用於回購彰顯公司發展信心。
安信證券分析師劉文正表示，家家悅深耕膠東，區域優勢明顯，煙威市佔率超40%、60%；憑藉供應鏈及物流優勢，穩步推進門店擴張升級及渠道下沉，欲於西部複製煙威模式，並進入河北擬開啟跨省拓展新篇章；若跨區域複製成功，僅以山東人口及社零為標準估算，單年營收將是4-6倍增長，擴張、提效潛力較大。且作為必需消費，消費趨緩之時，公司以商品結構調整維持高同店增速，疊加展店提速，2019年業績增速將相對穩健。
附：家家悅募集資金投資項目的基本情況
1、連鎖超市改造項目
該項目擬對山東省內各地市現有的200家連鎖超市進行升級改造，此次公開發行可轉債募集資金不超過10億元，扣除發行費用後，擬將不超過2.03億元的募集資金用於連鎖超市改造項目。
家家悅表示，通過對門店進行升級改造，調整門店佈局，優化購物環境和商品品類，增強服務功能，為消費者創造了更好的購物體驗，改造後的門店順應了行業發展趨勢及消費者對品質、便利、健康、新鮮的消費需求，因此改造後門店的效益增長明顯提升。
項目建成後，稅後財務內部收益率約為21.26%，投資回收期約為5.41年（含建設期3年）。
2、威海物流改擴建項目
該項目為威海物流改擴建項目，擬建設智能化高位常溫立體倉等，購置相關設備約676臺（套），此次公開發行可轉債募集資金不超過10億元，扣除發行費用後，擬將不超過1.77億元的募集資金用於威海物流改擴建項目。
家家悅表示，威海物流改擴建項目的建設，將進一步提升威海物流作為區域性中央倉儲物流的中心地位，支持公司連鎖網絡的拓展，提高商品的週轉效率和門店的商品滿足率，提高物流效率和物流技術水平，全面推進物流的自動化、信息化進程。
3、煙臺臨港綜合物流園項目
該項目為煙臺臨港綜合物流園項目，擬建設內容為辦公樓、分撥中心、生鮮加工中心等，購置設備約10085臺（套）。該項目建成後，進一步整合當地的物流服務資源，項目規劃利用煙臺的區位優勢，整合集團的優勢資源，打造一個現代化、智能化的物流和農產品加工示範園區，成為公司新的中央倉儲物流中心，支持公司全省連鎖網絡的拓展；在提升物流配送能力的同時，擴大農產品的收購、存儲和加工能力，保障當地居民日常消費品的流通，促進當地經濟的發展，同時也帶動了當地相關行業的發展，加快企業的健康發展。
4、回購股份
家家悅此次公開發行可轉債募集資金不超過10億元元，扣除發行費用後，擬將不超過1.50億元的募集資金用於回購公司股份。
家家悅表示，此次可轉債募集資金部分用於回購公司股份有利於推進公司股票市場價格與內在價值相匹配，增強投資者信心，維護廣大投資者的利益。本次回購股份將用於公司股權激勵計劃、員工持股計劃、依法註銷減少註冊資本及法律法規許可的其他用途。
5、補充流動資金
家家悅表示，充足的資金儲備和較高的資金使用效率，有利於公司拓寬業務領域和增強盈利能力。而截止2018年9月30日，家家悅負債總額為45.25億元，資產負債率為63.23%，流動比率和速動比率為1.02和0.73，存在著一定的償債壓力。可轉換公司債券可以轉換為公司的股票，兼具股和債的特性，通常具有較低的票面利率，相比於普通債務融資工具，能夠顯著降低公司的融資成本。目前公司業務規模正處於快速發展階段，對資金有較高的需求，財務費用的支出呈現上升趨勢。通過發行可轉換公司債券，能夠優化公司負債結構，降低融資成本，為股東帶來更豐厚的利潤回報，也為公司的長期持續發展奠定堅實的基礎。（俊馬財經圈 阿新）
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