繼前一日跌了近10%後，化妝品零售巨頭莎莎國際（0178.HK）6月26日股價繼續下探2.3%，最新市值155億港元。
莎莎國際前期表現強勢，自2月中旬至今的4個多月時間，莎莎國際累計漲幅85%，近期出現了回調壓力。各大行均把評級調整為“謹慎看多”。
天風證券在近期的一份報告中表示，莎莎國際當前的潛在壓力，包括赴韓遊客分流、當前估值達歷史高點、近期美元走強帶動的匯率因素等。
一直以來，遊客訪港流量的大增，推動了莎莎國際零售增長。
今年3月上旬，莎莎國際在公佈一份銷售增長的數據時表示，銷售增長為人流增加及客人消費增加所帶動，本地客及內地客的交易分別上升6.3%和12.5%，而每宗交易平均金額亦分別上升4.6%和3.6%。
5月7日，莎莎國際又發佈一份公告稱，集團於2018年“五一”勞動節期間（即4月29日-5月1日），港澳地區零售銷售同比增長34.4％，同店銷售同比增長31.7％。
同時，內地訪港遊客同比增長22.2％，港澳居民出境則同比下滑27.6％，整體在港消費人流的增加，帶動莎莎國際在“五一”期間業績增長。
但高盛在之前一份看空莎莎國際的報告中估計，來自韓國、日本品牌的競爭以及網上購物盛行，將令莎莎國際長遠在中國巿場的巿佔率下跌。
“另外近期人民幣兌美元走弱，人民幣兌港元若也難以維持強勢，潛在匯率壓力或將削弱價格敏感客戶的消費意願。”天風證券認為短期來看內地遊客訪港消費也會受到抑制。
該行在報告中指出，隨著業績釋放，明後年莎莎國際的PE會回落到30倍以下，目前莎莎國際的PE為35倍。
但天風證券在報告中也表示當前短期回調是有限的，目標價仍然維持在6港元。
里昂證券6月22日發佈研究報告也對莎莎國際表現出“謹慎樂觀”的態度，將其評級由“買入”降至“跑贏大市”。
里昂證券報告中稱，莎莎國際銷售增長加快，截至2018年3月底的全年財報顯示，2018財年下半財年盈利增長強勁，同比上升44%至3.55億元，高於該行預期23%，主要受惠經營槓桿。
里昂證券認為，莎莎國際的增長動力將持續至2019財年首財季，也就是截至2018年6月中，銷售同比上升26%，主要因上一年基數較低；隨著集團關閉表現欠佳的店鋪，預計內地業務本財年（2019財年）趨向平穩或者溫和改善，而線上業務則仍處於投資初期，預計本財年仍將是一定水平虧損。
6月26日收盤，莎莎國際報5.09港元。
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