4月26日，中國證監會併購重組審核委員會對快樂購物股份有限公司發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項進行審核，最終該項目獲得有條件通過， 這也意味著芒果TV等業務實現了借殼上市 。而根據快樂購的年報數據顯示，2017年快樂陽光（芒果TV 運營主體）營業收入約33.85億元，同比增長86%；淨利潤約為4.89億元，同比增長270%。 芒果TV看起來勢頭很猛，未來發展趨勢會如何？具有可複製性嗎？
芒果TV的市場想象空間有限
首先，芒果TV的營業收入與愛奇藝等視頻網站相差懸殊。 2017年，芒果TV的營業收入為33.85億元，而愛奇藝則高達173.78億元，僅為愛奇藝的五分之一左右。
其次，芒果TV真正來自於網絡視頻的業務收入更低。 在芒果TV 33.85億元的收入中，來自於互聯網視頻的收入僅為17.3億元，佔比僅一半多點，僅為愛奇藝的十分之一左右。而來自於運營商服務的收入（主要來自於IPTV等）為6.1億元和內容運營的收入為9.87億元。
第三，芒果TV的會員收入佔比很低。 會員收入將是視頻網站高速發展的重要驅動力，無論是國外的奈飛還是國內的愛奇藝、優酷和騰訊等，會員收入都是其越來越重要的收入來源。2017年，芒果TV的會員數量為451萬人，會員收入僅為3.9億元，佔比僅為11.53%。而2018年第一季度，奈飛的付費會員數為1.19億戶，流播放服務收入為36.02億美元，收入佔比為97.33%；愛奇藝的會員數過6000萬，會員收入為21億元，收入佔比為42.86%；騰訊視頻的會員數超過6200萬。
第四，芒果TV的盈利並不能完全反應市場情況。 2017年，芒果TV盈利4.89億元，看似比正在“燒錢而鉅虧”的愛奇藝、合一等日子好多了，但是要清楚的是，芒果TV6.1億元的運營商服務收入和9.87億元的內容運營收入都是淨利潤率很高的業務類型，如果把這塊業務收入的利潤剔除，則芒果TV是否還有利潤還很難說。
第五，芒果TV可能更在乎的是淨利潤而不是用戶和市場規模。 截至2017年年底，芒果TV互聯網視頻業務的MAU和DAU分別為3億和2538萬，而愛奇藝等視頻網站則採取的是大投入、大產出的互聯網模式，通過大投入來搶佔足夠多的用戶，再通過運營用戶來實現盈利，截至2017年年底，愛奇藝的MAU和DAU分別為4.21億和1.26億。根據互聯網發展規律，用戶和市場規模才是最終決定視頻網站能走多遠的關鍵因素。
芒果TV的模式不具備可複製性
首先，芒果TV背靠湖南廣電這個大樹 。湖南廣電家大業大，並且 高度重視新媒體 ，芒果TV自然也是背靠大樹好乘涼。芒果TV從初創期間的 “獨播戰略” ，到現在的 整合營銷策略和版權分銷 等都與湖南廣電這個富豪“老爹”密不可分。 一是 在芒果TV的初創期，湖南廣電採取的是 “獨播策略” ，以每年損失數億元的版權分銷代價來為芒果TV聚集用戶，這也為芒果TV聚集了第一批用戶。 二是 進行 整合營銷 。據瞭解，2017年，湖南臺、快樂陽光在軟廣業務上聯合招商，19檔節目中可分配軟廣總金額為 10.69億元，而芒果TV取得軟廣聯合招商分成收入為 3.3億元，佔全部廣告收入比例近三成。
三是 芒果TV以相對較低的價格來購買湖南臺及下屬單位的版權 。內容成本一直在視頻網站的成本中佔據重要部分，而且是虧損的主要原因，芒果TV雖然有著較強的節目自制能力，但是其對湖南臺的內容資源有著高度的依賴性。據瞭解，2017年芒果TV購買湖南臺電視節目的境內信息網絡傳播權價格為4.11億元，但是其同期的內容運營收入近10億元，騰訊、愛奇藝和咪咕為芒果TV貢獻的收入分別達2.73億元、2.52億元、1.76億元。根據相關協議，芒果TV 2018 年、2019年、2020年購買價格分別為 4.51 億元、4.961億元、5.4571 億元。其次，芒果TV有著豐富的牌照資源。 目前，芒果TV是全國7家持有“互聯網電視集成業務”牌照和“互聯網電視內容服務” 牌照雙牌照的廣電企業之一，另外6家分別為未來電視、百視通、華數、南方傳媒、CIBN和銀河電視。顯然，其他絕大多數廣電單位和企業由於沒有集成播控牌照等牌照，在牌照資源上也和芒果TV沒有辦法比。
因此，對於想學習芒果TV好榜樣的其他廣電企業來說， 既要看到芒果TV的成功之處，也要看到芒果TV的侷限之處，更要看到芒果TV的不可複製之處 ，而按照互聯網發展規律， 充分利用當地的政治資源和數據資源，因地制宜地進行轉型才是一條可行的路徑 。
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