這麼多年的切身感受和理財教育，一個觀念已深入大家的腦海：錢只會越來越多、越來越毛。所以理財的第一要務是對沖通脹，防止財富貶值。
總是提心吊膽通貨膨脹錢多財富貶值，怎麼會冷不丁的出現通貨緊縮錢變少、錢更值錢呢？
01
通脹和通縮
通脹就是通貨膨脹，通縮就是通貨緊縮。通貨就是流通的貨幣，用大白話說就是錢。所以，通脹就是市場中的錢太多了，通縮就是市場中的錢太少了唄。
這個錢多錢少的標準是什麼？該如何衡量呢？是相對於市場中的商品/服務數量來說的。
當市場中的商品/服務數量穩定或增長緩慢，但貨幣量猛然增加，此時就會通脹，大家的直觀感受就是物價上漲或資產價格上漲（如房價/股價等上漲）。同樣的，當市場中的商品/服務數量穩定或增長緩慢，但貨幣量猛然降低，就會通縮，大家的直觀感受就是物價下跌或資產價格下跌（如房價/股價等下跌）。
錢怎麼會猛然增加或猛然減少呢？
現在的錢是主權純信用貨幣，數量是由各國央行管控的。也就是說各國央行可以根據需要（商品/服務增加了順勢增印錢，以及為刺激經濟人為擴大需求而增印錢等），而增加貨幣供應。猛然減少的原因在最後一部分會說。
通脹和通縮其實也簡單，就是錢的數量跟商品/服務數量的關係——相對商品/服務的數量，錢多了就通脹、錢少了就通縮。
錢的數量大致可以由M2來衡量，商品/服務的數量由什麼衡量呢？你總不能說過去的一年中，生產了30億雙鞋子/5億部手機/1億臺電腦吧？也許你知道的，是由GDP衡量的。也就是說，貨幣超發與否及其超發的幅度，可以看M2增幅和GDP增幅的背離程度。
這麼簡單的道理，有些人不一定懂。
只要央行一信貸寬鬆（表現為降準/降息），很多人就會說錢多了、財富被洗劫了，這種說法當然不對、最起碼不嚴謹。為什麼？因為在信貸寬鬆/印鈔放水的同時，也有增量財富（商品/服務）的產生啊，並不是很多人理解的“只是貨幣增加了、而商品/服務沒增加”。
我又要拿2008年的四萬億說事了。
雖然那年印了很多錢，但是建了很多高鐵/高速/機場/城軌/橋樑/房產啊——這都是增量財富。M2是由2008年初的42萬億增加到2018年末的182萬億，可GDP也由2008年初的27萬億增加到了2018年末的90萬億啊。
錢是變多了，可商品/服務也增多了啊——是的，前者的增幅高於後者的增幅。你可以說是貨幣超發了，但貨幣只是手段、財富增長才是目的，大家的生活品質可比十年前強太多了啊——尤其跟同時期的國外很多國家相比。
現在大家對貨幣超發（比如08年四萬億）不滿意，主要是對財富分配不滿意——財富是創造出來了，可有人分得少（如沒買房的人）、有人分得多（如買了房的人），但這不是本文的話題。
02
央媽印鈔放水
我們都知道，央行管控著印鈔的水龍頭。但請記住：它只是管控，到底能否印出鈔、放出水，還得看是否有人配合。
這人是誰？貸款人。
懂貨幣銀行學的人都知道——你不知道也沒關係，記住這個結論就好了：貸款就是印鈔、信貸寬鬆就是印鈔放水。
你買房貸款100萬，嗯……你印出了100萬的鈔票；你做生意貸款100萬，嗯……你印出了100萬的鈔票；你這月信用卡消費1萬或100萬，嗯——你印出了1萬或100萬的鈔票。當你提前結清房貸、還了貸款和信用卡賬單，你就把你印出的錢收回、消滅了。那市場中的錢不就少了嗎？不一定啊——你不貸款，有其他人貸款補上啊。
當貸款很容易（也就是信貸寬鬆期）、當大家爭先恐後的去貸款、當銀行放出的貸款額猛然增多時，就是大家齊心協力“開動印鈔機印鈔的時候”，此時市場中的錢就會增多。而這些新印出的錢流向哪個領域、哪個領域的價格就會上漲——豬肉漲價、蔬菜漲價、大蒜漲價、普洱茶漲價……房子漲價，都是這個道理。
可如果貸款人……不願意貸款呢？
還有人不願意貸款？！是的，就是有人不願意貸款。沒有好的投資項目、沒有貸款消費的慾望、不想貸款負債壓力太大……反正就是不願意貸款。
這不是空想，而是實實在在的存在。在當下的日本就是如此：低慾望社會下的年輕人，不願意貸款買房/買車/消費……即使貸款利息極低，央行費九牛二虎之力也印不出鈔、放不出水啊，因此以印鈔放水刺激經濟的安倍經濟學才實施艱難呀，這跟蠢蠢欲動、致富/消費慾望極強的中國完全不同。
銀行貸款就是創造新的貨幣，歸還貸款就是消費、減少貨幣。貸款的人越來越少、貸款的金額越來越小，如果再加上還款的人增多、還款的金額增多，疊加減少的結果就是市場中的錢變少。錢少了，而商品/服務的數量卻沒有減少，那就是通縮啊。
央媽印鈔放水並不能完全由它控制，需要外界的條件、需要貸款人的配合。所以，印鈔放水刺激經濟並不是任何國家、任何時候都能實施的，只有在經濟快速發展、人的慾望極其旺盛的時候才行，如過去四十年的中國。
關於央媽印鈔放水，就如同你（央行）牽一匹馬（貸款人）去河邊飲水（也就是信貸寬鬆期讓更多人貸款），可馬就是不渴、不喝水，請問你有什麼辦法呢？
馬不飲水，繩不能推呵。
03
通縮的原因
去年四季度以來，以互聯網/金融為代表的行業紛紛出現裁員降薪潮，再加上股市/樓市萎靡、PPI/CPI持續走低，所以通貨緊縮的說法一時廣泛流傳。
為什麼會出現通縮呢？其實無怪乎以下幾個原因。
央行信貸緊縮。前文已經說了，貸款就是印錢，所以央媽緊縮信貸——表現就是加息/提高準備金，就會讓貸款困難。貸款難了、貸款少了、錢就少了，相對商品/服務數量來說，錢就不夠用了，結果就是通縮。
所以做投資理財，很重要的一點就是看信貸鬆緊情況。信貸寬鬆期開始，錢就要多起來了，會帶來價格的上漲，此時就要買入資產；而信貸緊縮期開始，錢即將要減少，會帶來價格的下跌，此時則要賣出資產。
實體產能過剩。通縮是錢的數量相對於商品/服務的數量少了。所以，當錢的數量不變的情況下，增加商品/服務的數量會造成通縮；當錢的數量增幅小於商品/服務數量增幅的情況下，也會造成通縮。
這些年為什麼我國的CPI漲幅一直在2%上下的低位徘徊？因為產能過剩。商品可以無限量的生產出來，也就漲不上價。為什麼在2015年後，PPI會出現大幅上漲？因為PPI是生產資料（煤炭/鐵銅礦石等）的價格指數，而2015年後中央提出了去產能以及加強環保監管。生產上游的原材料企業破產清退了，供給也就減少了，結果自然是價格上漲啊。
人們不願貸款。這就是上文說的，央行印鈔得有貸款人配合，沒人貸款也就無法印錢，央行再放鬆信貸也沒個卵用。
為什麼大家不願意貸款呢？沒有高收益的項目（經濟衰退期往往如此）、沒有借貸消費的慾望、沒有貸款投資賺錢的慾望……就如同當下的日本。現在的中國也存在這樣的苗頭，貸來錢幹什麼呢？沒有好的項目，投資不僅虧錢、還要支付貸款的利息。
人們不願花錢。專業的說法是貨幣流通速度下降。貨幣流通速度越快，經濟就越繁榮，錢也就越好賺，用通俗的說法就是“大把賺錢、大把花錢”。大城市的貨幣流通速度就快，賺得錢多，可總感覺錢不夠花。偏遠農村的貨幣流通速度就慢，賺得錢少，可總覺得錢花不出去。在大城市工作、而老家是農村的人，每到春節回農村老家時這種感受會特別強烈。
為什麼大家不願意花錢呢？心理預期經濟形勢不好或將來不好，預期錢將越來越難賺，還有就是確實失業了、收入少了或者沒收入了。而一個人的支出消費就是另一個人的收入，當支出減少，經濟就萎靡，通縮就來了。
長期看，錢會越來越多、越來越毛，引發通貨膨脹以致錢會貶值。可在一個短週期內，則會出現通縮，也就是錢會變少、錢會變得值錢。
辨別週期，踏準節拍是多麼的重要！
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