比特幣從2017年12月17日的19,871美元高點下跌了67%。它還能走多遠？由於比特幣的投資價值並沒有被主流社會所接受，並且可能因為一種非法的貨幣而失寵，所以比特幣可能會比現在低得多，甚至可能一直到零。作為一項投資，比特幣並不以任何標的物作為錨來標定。
眾所周知，投資的基本價值是願意為投資標的持有而支付的金額，並通過其變現產生的金錢來滿足。但比特幣沒有現金支撐，也沒有傳統意義上的投資價值。極少有人會購買比特幣說：“這是一項很好的投資。我永遠不會賣掉我的比特幣，因為我很高興只擁有它們。”絕大部分人，只希望在某個高點賣掉而賺取利差。
當比特幣價格快速上漲時，會有很多人追漲，但是當比特幣價格下跌時，殺跌的動能將可能摧毀一切。真正的投資是不同的，當價格下跌時，它們會變得更具吸引力，就像有泡沫的股票跌到了價值投資的區間，就會成為市場瘋搶的標的。
比特幣泡沫目前來看還是一個不大的泡沫，雖然更多的人在A股泡沫中損失的錢比在比特幣泡沫中損失的多，但比特幣泡沫卻更加引人注目。許多A股上市公司的股票至少跌出了希望，而且毫不懷疑其中的一些公司有朝一日可能會成為超級賺錢的公司，可以向股東分配紅利，可以N連板。但比特幣和其他加密貨幣並沒有提供這樣的預期，比特幣是純粹的猜測，被投機者買走，希望它們很快就能賣給膽子更大的的投機者。
1720年，英國政府授予南海公司與西班牙美國殖民地的獨家貿易特權。該公司的董事都沒有去過美國，也沒有任何具體的交易計劃。儘管如此，英國公民卻急於投資這個充滿異國情調的企業。隨著南海公司股價從1月28日的120英鎊飆升至5月19日的400英鎊，6月4日的800英鎊和6月22日的1000英鎊，一些人變得富有，數千人急於加入他們的行列。很快，南海公司的股票就被瘋狂的投資者淹沒，這個神秘產品的股價定價為100英鎊每股，承諾年回報100英鎊，發起人離開了英格蘭並且再也沒有回來。
南海泡沫事件
比特幣究竟是一個劃時代的創新，還是一個新的龐氏騙局。比特幣的價格與經濟基本面沒有任何的聯繫，這是一個完全獨立於現行經濟體系的投資產品，而我們主流的投資標的：債券、股票、基金、外匯或是大宗商品，都受到宏觀經濟的影響並且不可能脫離經濟體系。
從純數學的角度來說，當比特幣的價格變為零時，這個零和遊戲將完成它的循環，任何人交易比特幣的每一美元利潤都將與其他比特幣交易商的損失相匹配，也就是說這是一個有贏有虧的對賭遊戲。我們期待看到這一切歸零的那一天。
閱讀更多 二六三財經 的文章
